2023年8月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場擔(dān)心美國炎熱干燥的天氣可能影響大豆產(chǎn)量，周四CBOT大豆期貨市場小幅收高觸及近兩周高點(diǎn)，盤中豆粕下跌豆油上漲。盡管美國農(nóng)業(yè)部周初公布的美豆優(yōu)良率大幅提升，但當(dāng)前美豆仍處生長關(guān)鍵期，天氣預(yù)報顯示8月下旬美豆主產(chǎn)區(qū)將迎來高溫少雨天氣，市場擔(dān)心將影響美豆生長。美國農(nóng)業(yè)部在8月供需報告中調(diào)降美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，至此美國2023年大豆產(chǎn)量預(yù)期已經(jīng)低于上年，在美豆天氣窗口關(guān)閉前，可能削弱美豆產(chǎn)量的天氣因素為美豆止跌回升提供支撐。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報告顯示，截止8月10日當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計(jì)凈增150.11萬噸，處于市場預(yù)估區(qū)間的高端。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周四上漲0.34%，美國原油結(jié)束三連跌緩解大宗商品調(diào)整壓力。

 

　　【大豆】南方新豆陸續(xù)上市，需求偏弱導(dǎo)致價格多高開低走。東北主產(chǎn)區(qū)大豆正處生長關(guān)鍵階段，針對8月初洪澇災(zāi)害，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，東北大豆主產(chǎn)區(qū)墑情接近或略好于常年，農(nóng)田漬澇災(zāi)害范圍較小。本周國儲拍賣因中儲糧網(wǎng)維護(hù)而暫停，省儲拍賣仍在進(jìn)行。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示2023/2024年度中國大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2146萬噸，與上月預(yù)測數(shù)據(jù)保持一致。周四豆一期貨市場高開高走強(qiáng)勢反彈，與豆二期貨形成強(qiáng)勢聯(lián)動，技術(shù)上突破7月初高點(diǎn)。國產(chǎn)大豆市場因上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致價格重心大幅下移，直至近期與進(jìn)口大豆通常每噸近千元的價差基本被抹平。國內(nèi)市場炒作進(jìn)口大豆供應(yīng)緊張導(dǎo)致豆二期貨強(qiáng)勢反彈，價格洼地效應(yīng)和需求替代效應(yīng)正在提升豆一市場的抗跌性和與豆二的聯(lián)動性。夜盤市場延續(xù)強(qiáng)勢，今日豆一期貨市場有望繼續(xù)深化反彈行情。風(fēng)險提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二市場表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價全面反彈，各地漲幅多在50-70元/噸，沿海豆粕報價多運(yùn)行在4650-4750元/噸之間，其中張家港報價4650元/噸，天津報價4750元/噸，東莞報價4750元/噸。美豆減產(chǎn)擔(dān)憂再起，國內(nèi)買盤人氣受到提振，供應(yīng)緊張預(yù)期繼續(xù)提振油廠挺價，多地豆粕現(xiàn)貨升至7個月高位。大豆壓榨利潤高企令上周國內(nèi)大豆壓榨量重回220萬噸之上，下游提貨較積極，豆粕市場呈現(xiàn)供需兩旺狀態(tài)。周四國內(nèi)粕類期貨市場高開高走深化反彈行情，近月合約加速上漲，期現(xiàn)貨與內(nèi)外盤形成共振，遠(yuǎn)月合約在技術(shù)上形成突破，帶領(lǐng)整個農(nóng)產(chǎn)品板塊表現(xiàn)偏強(qiáng)。粕類期貨9月合約臨近交割，持續(xù)受到強(qiáng)勢現(xiàn)貨的提振，持倉連續(xù)大減而價格迭創(chuàng)新高，市場對利多因素高度敏感，資金市特征十分突出。夜盤粕類期貨市場繼續(xù)保持強(qiáng)勢，技術(shù)上打開新空間，今日有望保持反彈節(jié)奏。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和連漲后的獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩收高，技術(shù)上四連陽重回反彈節(jié)奏。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場收盤繼續(xù)大幅上漲，馬幣疲軟且出口強(qiáng)勁繼續(xù)支撐市場看漲預(yù)期。獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri和ITS發(fā)布的馬來西亞8月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增幅分別為24.2%和18.8%，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長為3.13%。馬來西亞8月上半月棕櫚油出口增幅遠(yuǎn)高于產(chǎn)量增幅，預(yù)計(jì)月末庫存壓力將減弱。印尼炎熱和干燥的天氣預(yù)報引發(fā)市場對棕櫚油減產(chǎn)的擔(dān)憂，印尼可能出現(xiàn)2019年以來最嚴(yán)重的旱季。澳大利亞氣象局稱厄爾尼諾現(xiàn)象可能在9月至11月之間到來。國內(nèi)油脂市場方面，上周國內(nèi)大豆壓榨量回升至220萬噸之上，雙節(jié)前需求啟動，豆油庫存保持穩(wěn)定。受進(jìn)口大豆供應(yīng)緊張影響，油廠挺油動力也在提升。周四國內(nèi)油脂期貨市場先抑后揚(yáng)震蕩回升，盤中表現(xiàn)雖不及粕類期貨，但價格重心上移并進(jìn)入反彈節(jié)奏。近日油廠壓榨利潤大幅提高，粕強(qiáng)油弱格局隨時可能輪換。夜盤油脂期貨市場整體高開，前期表現(xiàn)偏弱的菜籽油期貨強(qiáng)勢補(bǔ)漲，今日油脂板塊有望延續(xù)震蕩反彈行情。風(fēng)險提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)商品整體表現(xiàn)。