2023年8月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受強勁出口需求支撐，周四CBOT大豆期貨市場新作合約繼續(xù)震蕩收高，舊作合約交投清淡小幅回落，盤中豆粕漲幅略高于豆油，美國農(nóng)業(yè)部關(guān)鍵報告前市場整體交投較為謹(jǐn)慎。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截止8月3日當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計凈增150.3萬噸，符合市場預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布月度供需報告，報告前分析師平均預(yù)測，美國大豆單產(chǎn)為51.3蒲式耳/英畝，美豆總產(chǎn)量在42.46億蒲式耳，低于上月預(yù)估水平。天氣預(yù)報顯示，本周日前美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)局部有分散性降雨，對作物生長有利。未來6-10日美豆主產(chǎn)州氣溫高于均值，降雨量接近至高于均值。當(dāng)前正值美豆結(jié)莢鼓粒階段，天氣前景改善削弱美豆減產(chǎn)預(yù)期。巴西多家機(jī)構(gòu)小幅上調(diào)巴西陳豆產(chǎn)量，評估區(qū)間在1.546-1.57億噸之間，巴西大豆實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量后對國際市場出口能力大幅提升。目前各機(jī)構(gòu)對巴西下一年度大豆產(chǎn)量的預(yù)估值普遍在1.63億噸之上，來自南美新季大豆的供給寬松預(yù)期令遠(yuǎn)期市場承受更大的供應(yīng)壓力。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周四下跌0.74%，主要受原油回落的拖累。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長階段，近日黑龍江和吉林部分縣市遭遇嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，造成大豆玉米水稻等農(nóng)作物受損。中儲糧將大豆拍賣底價整體調(diào)整到5000元/噸以下，且大幅增加大豆拍賣頻次，國產(chǎn)陳豆拍賣成交情況好轉(zhuǎn)。8月9日拍賣的37717噸國產(chǎn)大豆成交率為35%，8月11日將繼續(xù)進(jìn)行38032噸國產(chǎn)陳豆拍賣。上周東北產(chǎn)區(qū)多地遭遇洪澇災(zāi)害引發(fā)市場減產(chǎn)預(yù)期，但儲備大豆持續(xù)投放增加市場供給，制約現(xiàn)貨價格回升。周四豆一期貨市場反彈受阻回吐部分漲幅，天氣預(yù)報顯示臺風(fēng)“卡努”12日早上進(jìn)入東北后強度將快速下降，緩解了市場對東北大豆再遭洪澇災(zāi)害的擔(dān)憂。夜盤豆一期貨市場小幅回升，各方密切關(guān)注天氣影響，今日有望維持震蕩行情。風(fēng)險提示：拍賣動態(tài)和臺風(fēng)路徑及強度評估。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價小幅回落，多地降幅在10-30元/噸，沿海豆粕報價多運行在4500-4640元/噸之間，其中張家港報價4500元/噸，天津報價4620元/噸，東莞報價4640元/噸。進(jìn)口大豆供給收緊和美國農(nóng)業(yè)部報告利多預(yù)期繼續(xù)支撐粕價保持堅挺。當(dāng)前國內(nèi)豆粕庫存總量維持在75萬噸以上，整體水平并不低，但由于海關(guān)收緊進(jìn)口大豆檢疫措施，企業(yè)擔(dān)心進(jìn)口大豆到廠延遲影響加工進(jìn)度，挺粕動力提升，致使全國粕價處于居高不下狀態(tài)。周四國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)強勢，豆粕和菜粕期貨9月合約在現(xiàn)貨提振下紛紛創(chuàng)出反彈新高，并帶動遠(yuǎn)月合約自日內(nèi)低點回升，粕類市場反彈行情進(jìn)一步深化。美豆市場天氣炒作情緒降溫，但國內(nèi)粕類期貨市場在自身供需條件下已走出獨立行情。9月合約臨近交割，與現(xiàn)貨聯(lián)動性趨強，當(dāng)前基差和持倉等因素將提升多方對行情的掌控能力。夜盤市場維持強勢再探新高，今日國內(nèi)粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和連漲后的獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場維持震蕩，靜待報告指引。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場反彈受阻回吐部分漲幅，但出口增加和庫存增幅低于預(yù)期令市場跌幅受限。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的月報顯示，7月份的旺盛出口需求緩解了產(chǎn)量增長壓力，馬來西亞7月末棕櫚油庫存升至173萬噸，較前月僅增加0.68%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)估的4%增幅。預(yù)期差導(dǎo)致本月報告對棕櫚油市場有利多效應(yīng)。黑海局勢的不確定性提升了棕櫚油出口需求。獨立檢驗公司AmspecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加17.5%；ITS公布的同期增幅為5.9%。國內(nèi)油脂市場方面，上周國內(nèi)油脂庫存大體持平，三大植物油庫存互有增減。雙節(jié)備貨需求啟動，油脂現(xiàn)貨整體表現(xiàn)偏強。周四國內(nèi)油脂期貨市場走勢分化，粕強油弱特征明顯。盤中豆油和棕櫚油期貨較為抗跌，菜油期貨則回吐周三漲幅重回此前調(diào)整節(jié)奏。馬盤棕櫚油仍未擺脫弱勢，國內(nèi)油脂市場在震蕩中等待新指引。夜盤油脂板塊沖高回落，今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩行情。風(fēng)險提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)商品整體表現(xiàn)。