豆粕價(jià)格呈現(xiàn)逆勢(shì)反彈的走勢(shì)！

　　豆粕價(jià)格逆勢(shì)走強(qiáng)！

　　最近幾日，受美國(guó)中西部地區(qū)，天氣預(yù)測(cè)顯示，大豆主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降水的天氣過(guò)程，這緩解了市場(chǎng)炒作情緒，美豆價(jià)格震蕩下調(diào)，國(guó)內(nèi)連粕市場(chǎng)隨盤走低，油廠挺價(jià)情緒松動(dòng)，現(xiàn)貨豆粕價(jià)格有震蕩走低的表現(xiàn)！

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，近期，南北地區(qū)，油廠開(kāi)工率維持高位，豆粕供應(yīng)水平相對(duì)寬松，但是，由于美豆價(jià)格上漲，俄烏沖突加劇，俄羅斯中止黑海糧食外運(yùn)協(xié)議，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本上升，油廠挺價(jià)情緒依然較高！尤其是，8~9月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆規(guī)?；?qū)⒅鸩綔p量，油廠大豆庫(kù)存也將逐步消耗，市場(chǎng)看漲情緒較濃，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，8月份，進(jìn)口大豆入港或?qū)⒔抵?50~900萬(wàn)噸左右，油廠累庫(kù)難度也將逐步反彈！

　　而在需求方面，國(guó)內(nèi)生豬存欄處于高位，近期，生豬價(jià)格大幅上漲，養(yǎng)殖戶逐步進(jìn)入盈利階段，二次育肥現(xiàn)象增多，生豬養(yǎng)殖飼料消費(fèi)或?qū)⒚黠@提升，而蛋禽市場(chǎng)也逐步改善，飼料企業(yè)豆粕接貨積極性逐步回升，豆粕交投不斷放量，現(xiàn)貨豆粕報(bào)價(jià)逆勢(shì)上漲！

　　從機(jī)構(gòu)匯總報(bào)價(jià)來(lái)看，目前，國(guó)內(nèi)油廠方面，山東、江蘇、廣東地區(qū)，沿海油廠報(bào)價(jià)普遍在4380~4460元/噸，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲30~70元/噸左右！個(gè)人認(rèn)為，短期內(nèi)，豆粕供應(yīng)相對(duì)寬松，受外盤因素影響，疊加，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)明顯復(fù)蘇，豆粕價(jià)格仍將維持高位震蕩的走勢(shì)！

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7月豆粕市場(chǎng)回顧及8月展望

       縱觀整個(gè)7月份的CBOT大豆11月合約期價(jià)走勢(shì)，基本上可以分為兩個(gè)階段，第一階段為月初至7月26日的單邊上漲；第二階段為7月27日至月底的回落。

      具體來(lái)看，第一階段CBOT大豆11合約期價(jià)連續(xù)上漲，一度突破1400美分/蒲關(guān)口，最高沖至1435美分/蒲。其主要原因在于：一方面由于6月底USDA種植面積報(bào)告中大幅調(diào)減2023/24年美國(guó)大豆種植面積至8350萬(wàn)英畝后，留給單產(chǎn)容錯(cuò)率的空間非常低，非常容易導(dǎo)致2023/24美國(guó)大豆延續(xù)偏緊的供需局面。另一方面，7月底俄烏事件一度再次擾動(dòng)全球農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，令CBOT多個(gè)品種出現(xiàn)大漲局面。此外，投機(jī)資金多單在7月底之前繼續(xù)增加對(duì)CBOT大豆的頭寸，也助推了期價(jià)的上漲。

      第二階段CBOT大豆期價(jià)出現(xiàn)快速回落。主要原因在于美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣改善，有望陸續(xù)迎來(lái)對(duì)大豆生長(zhǎng)有利的降雨，以及預(yù)計(jì)8月的氣溫將有所回落，持續(xù)高位天氣的日子將減少，因此短期令市場(chǎng)炒作天氣情緒降溫。疊加此前由于剛經(jīng)歷一波持續(xù)的上漲，市場(chǎng)的多頭資金有一定獲利了解的動(dòng)力，配合技術(shù)性指標(biāo)的修正需要，才令月底出現(xiàn)了一波回撤走勢(shì)。

      7月國(guó)內(nèi)連粕繼續(xù)大幅上漲，相比CBOT大豆走勢(shì)顯得強(qiáng)勢(shì)許多。截至7月31日，連粕主力合約M2309報(bào)收于4253點(diǎn)，環(huán)比上月漲497點(diǎn)，漲幅13.23%?？v觀整個(gè)7月的連粕走勢(shì)，絕大多數(shù)時(shí)間里都是處于上漲走勢(shì)，僅月底出現(xiàn)稍大幅度的回撤。

       7月連粕M2309合約期價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，既有內(nèi)因也有外因。外因主要在于CBOT大豆繼續(xù)上漲，為國(guó)內(nèi)連粕單邊上漲奠定基礎(chǔ)。并且7月下旬巴西大豆近月貼水報(bào)價(jià)連續(xù)大漲，價(jià)格甚至超過(guò)美國(guó)大豆，所以導(dǎo)致國(guó)內(nèi)人民幣兌美元匯率雖然升值，但進(jìn)口成本卻依舊上漲的態(tài)勢(shì)。疊加四季度進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤(rùn)虧損較大，令國(guó)內(nèi)連粕上漲動(dòng)能十足。內(nèi)因則由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣存在利多的主線，由于8月份國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存有望見(jiàn)頂回升，9月將進(jìn)入去庫(kù)存階段，疊加四季度進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤(rùn)虧損較大，令油廠對(duì)豆粕遠(yuǎn)期基差持續(xù)挺價(jià)，遠(yuǎn)期基差銷售價(jià)格不斷走高，而且下游不斷采購(gòu)，成交氛圍較好。此外，7月國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存一度處于歷史同期低位，也支撐了豆粕期價(jià)價(jià)格。

      7月國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)，相比豆粕期價(jià)的強(qiáng)勢(shì)，則稍遜一籌。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日全國(guó)豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)4436元/噸，環(huán)比上月漲428元/噸，漲幅11%。豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)小于期價(jià)，主要因?yàn)?月國(guó)內(nèi)油廠處于高開(kāi)機(jī)率，豆粕供給較為充足，少部分工廠豆粕甚至出現(xiàn)脹庫(kù)現(xiàn)象。雖然豆粕消費(fèi)有支撐，以及豆粕相比其它蛋白原料仍有性價(jià)比，但7月國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存依舊上升，壓制豆粕現(xiàn)貨基差走低。不過(guò)需要注意的是，豆粕現(xiàn)貨基差雖然承壓下跌，但油廠豆粕遠(yuǎn)月基差價(jià)格卻愈發(fā)堅(jiān)挺。

      展望后市：進(jìn)入8月份，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)的降雨將對(duì)新作產(chǎn)量影響依舊重要，但大豆產(chǎn)量有望從朦朧走向清晰。畢竟市場(chǎng)資金是相比USDA的報(bào)告更早更快的在交易2023/24美國(guó)大豆單產(chǎn)下調(diào)，所以USDA8月供需報(bào)告顯得至關(guān)重要。此外，8月下旬的田間巡查報(bào)告也將奠定市場(chǎng)多數(shù)人對(duì)2023/24美國(guó)大豆產(chǎn)量的看法?？偠灾?，8月美國(guó)大豆單產(chǎn)這張牌終究要逐步走向市場(chǎng)。

      現(xiàn)貨方面，8月國(guó)內(nèi)油廠進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)907萬(wàn)噸，仍處于供給充足階段，因?yàn)?月豆粕現(xiàn)貨基差將經(jīng)歷階段性的最后壓力；而后在大豆到港有望明顯減少，豆粕將進(jìn)入去庫(kù)存階段，豆粕現(xiàn)貨基差將迎來(lái)上升時(shí)期。