2023年7月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美豆產(chǎn)量前景的不確定性影響，周一CBOT大豆期貨市場小幅收高，雖脫離日內(nèi)高點，但技術(shù)上仍保持反彈特征，盤中豆粕上漲豆油下跌。隨著美國大豆陸續(xù)進(jìn)入生長關(guān)鍵期，天氣因素對美豆最終產(chǎn)量的影響將更為顯著，美豆產(chǎn)量的不確定性仍吸引資金增持天氣升水。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報告顯示，截至7月16日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為55%，高于市場預(yù)期的53%，前一周為51%，上年同期為61%。美豆優(yōu)良率回升，可緩解市場對美豆的減產(chǎn)擔(dān)憂。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的月報顯示，美國6月大豆壓榨量為1.65023億蒲式耳，環(huán)比下降7.2%，創(chuàng)下去年9月以來的最低水平，明顯低于市場預(yù)估均值。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一下跌1.07%，美元跌勢放緩，市場對中國需求的擔(dān)憂打壓原油及工業(yè)金屬價格。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆市場供需穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格維持震蕩偏弱狀態(tài)。東北主產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)進(jìn)入關(guān)鍵生長階段，近日主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)連續(xù)大范圍降雨，大豆玉米苗情普遍較好，市場缺少利多炒作題材。近期國儲及進(jìn)口大豆連續(xù)投放增加市場供應(yīng)，但因下游需求不佳及拍賣價格偏高，多維持零成交或低成交狀態(tài)，對現(xiàn)貨市場回暖構(gòu)成阻力。周一豆一期貨市場再度沖高受阻震蕩回落，技術(shù)上出現(xiàn)八連陰，保持弱勢調(diào)整節(jié)奏。由于缺少現(xiàn)貨配合，市場缺乏追漲動力，豆一期貨價格重心震蕩回落，走勢依舊偏空。夜盤市場延續(xù)震蕩下探走勢，今日豆一期貨市場有望繼續(xù)向下尋找支撐。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策影響。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價多數(shù)持穩(wěn)，部分小幅波動10-20元/噸，沿海豆粕報價多運行在4150-4280元/噸之間，其中張家港報價4150元/噸，天津報價4280元/噸，東莞報價4280元/噸。美豆高位運行提升豆粕生產(chǎn)成本，國內(nèi)豆粕庫存回落，油廠挺價動力依然偏強。中國6月進(jìn)口大豆1027萬噸，同比增加25%，低于5月進(jìn)口的1202萬噸。受油廠大豆壓榨量下降以及需求回暖影響，近期國內(nèi)豆粕庫存降速加快，累庫進(jìn)程可能提前結(jié)束，進(jìn)口壓榨菜粕庫存十分緊張，繼續(xù)為粕價保持堅挺提供支撐。周一國內(nèi)粕類期貨市場走勢分化，豆粕期貨跟隨美豆震蕩收高，菜粕期貨遭遇獲利回吐盤打壓跌幅較大，技術(shù)上均受到5日均線支撐，仍處反彈通道。當(dāng)前美豆市場天氣支撐猶在，國內(nèi)粕類期貨市場下跌空間受限。受美豆優(yōu)良率升幅超預(yù)期拖累，今日國內(nèi)粕類期貨市場上行節(jié)奏有望放緩，維持高位震蕩行情的概率較大。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和菜粕市場獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場震蕩回落，盤中表現(xiàn)弱于豆粕。周一馬來西亞棕櫚油期貨市場繼續(xù)震蕩收高，7月出口增加為市場提供支撐。船運調(diào)查機構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加19.3%，獨立檢驗公司AmspecAgri發(fā)布的同期數(shù)據(jù)為環(huán)比增長16.7%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長7%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)上周宣布維持該國8月毛棕櫚油出口關(guān)稅稅率在8%不變，但上調(diào)參考價格。此外，俄羅斯宣布停止執(zhí)行黑海糧食外運協(xié)議，市場對該消息的平靜反應(yīng)同樣超出預(yù)期。周一國內(nèi)油脂期貨市場走勢再度分化，棕櫚油期貨跟隨外盤收高，豆油和菜油期貨遭遇回吐盤打壓明顯收低。加拿大菜籽因缺乏降水引發(fā)強烈減產(chǎn)擔(dān)憂，價格一路反彈觸及六個月新高，成本驅(qū)動有望繼續(xù)主動國內(nèi)菜油期貨走強。夜盤油脂板塊整體止跌回升，今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩偏強走勢。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨表現(xiàn)和外部油脂市場走勢。