前兩天我們還在分析玉米的“恐高”,話音剛落沒多久,一路高歌的玉米終于迎來了回落。
雖然說對于玉米的觸頂回落,我們之前分析過很多次了,但是突然下跌也令市場有點(diǎn)小意外。
為什么說“小意外”呢?
因為之前市場上關(guān)于定向稻谷拍賣的消息一直不斷,而根據(jù)市場預(yù)期,定向稻谷拍賣的開啟,也將是玉米下跌的開始。
不過至少從目前來看,定向稻谷這個靴子還沒落地,但是玉米卻率先下跌了。
那么,玉米為啥跌了呢?
原因其實也很明顯:
一是市場本來就恐高,玉米上漲后利潤可見,出貨意愿增加。
雖然說截至目前,玉米、小麥等價格一直呈震蕩走勢,但是從今年整體的大趨勢來看,糧價均呈下行趨勢,這一點(diǎn)是非常明顯的。所以當(dāng)玉米再次漲破3000元/噸關(guān)口的時候,市場的恐高心理是非常明顯的。
再加上隨著玉米上漲,前期高價囤糧已逐步解套,持糧主體的出糧意愿大增。這一點(diǎn)從山東地區(qū)的玉米到貨車數(shù)量上就可以明顯感覺到,之前到貨車數(shù)量一直維持在200至400輛的低位,而這兩天開始增長到了600多和800多。
而山東玉米行情有一個最大的特點(diǎn)就是“看車下菜碟”,玉米到貨車數(shù)量增長,價格自然快速回調(diào)。當(dāng)前,山東玉米幾乎是全面回調(diào)的狀態(tài)。
二是中儲糧投放不斷增加,市場供應(yīng)有所緩解。
這段時間玉米之所以持續(xù)上漲,其中一個重要原因就是各渠道庫存均偏低,市場余糧供應(yīng)相對偏緊。
山東玉米不斷提價促量,使得山東與東北的價差快速拉大,東北玉米入關(guān)幾率增加,而東北企業(yè)為了鎖住糧源只好也提價鎖糧。于是山東、東北齊漲。
但是近期中儲糧的玉米投放不斷增加,快速彌補(bǔ)了市場的這一空缺,這使得玉米供應(yīng)得到補(bǔ)充,自然提價意愿開始降低。
三是雖然稻谷還未落地,但是小麥替代持續(xù)存在并增加。
近期小麥迎來了波下跌,但這并不是最主要的,最重要的是部分飼料企業(yè)反映芽麥摻兌比例有限,因此轉(zhuǎn)而采購普麥,這使得小麥替代進(jìn)一步增加,玉米需求進(jìn)一步走弱。
而另一方面,由于消費(fèi)疲軟,深加工持續(xù)虧損,再加上近期有部分廠子開始檢修,也拉低了玉米需求。
供應(yīng)增加,需求減弱,再加上市場的恐高情緒,玉米下跌也就成了意料之中。
但相比玉米的下跌,市場更為關(guān)注另外兩個問題:
一是玉米會不會“崩”了?
雖然玉米開始下跌,但崩盤應(yīng)該不至于。
因為首先從政策面來看,官方更多的意圖是給玉米市場降溫,而并非是全盤打壓,雖然供應(yīng)有所增加,但當(dāng)前畢竟是青黃不接時期,再加上成本支撐,因此至少在新玉米上市之前不具備大幅下跌的基礎(chǔ)。
而另一方面,小麥雖然與玉米的聯(lián)動變?nèi)趿?,但并不是不?lián)動了。小麥價格仍然較為堅挺,這對玉米來說也有很大的筑底作用,因此玉米大跌的幾率并不大。
二是后續(xù)玉米還有機(jī)會上漲嗎?
我們認(rèn)為有,但是由于影響因素變多,所以不確定性增加。
一方面,當(dāng)前正值玉米供應(yīng)低谷,但后期進(jìn)口玉米等壓力并不小,尤其是巴西玉米豐收,進(jìn)口壓力后移。
另一方面,北半球也開始進(jìn)入到天氣炒作高峰,再加上今年厄爾尼諾現(xiàn)象的影響,玉米的波動概率也增大。
所以雖然說玉米仍有上漲機(jī)會,但是其幅度及時間均變得不可控,機(jī)遇與風(fēng)險并存,這將成為接下來玉米市場的主要特點(diǎn)。
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