一方面,去年美豆單產(chǎn)偏低導(dǎo)致總體供應(yīng)有限,結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低也符合市場預(yù)期;另一方面,天氣因素持續(xù)困擾市場,不排除美國農(nóng)業(yè)部后期調(diào)整美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)的可能。
自進(jìn)入7月以來,豆類強(qiáng)勢運(yùn)行,表現(xiàn)較為亮眼。目前,天氣因素對豆類走勢的影響逐漸增強(qiáng),那么后市在美豆干旱情況不容樂觀以及種植面積大幅下調(diào)的背景下,豆類強(qiáng)勢能否延續(xù)呢?
結(jié)轉(zhuǎn)庫存有限
從近期公布的美豆季度庫存報告和種植面積報告來看,美國大豆庫存為7.96億蒲,比去年同期減少18%,也低于報告出臺前分析師們預(yù)期的8.12億蒲。雖然庫存數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,但是也在市場意料之內(nèi)。因為去年美豆單產(chǎn)偏低導(dǎo)致總體供應(yīng)有限,結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低也符合市場預(yù)期。不過,后期在庫存偏低背景下,一旦新作產(chǎn)量出現(xiàn)問題,市場做多熱情將較為強(qiáng)烈。
因此,可以看到,美豆種植面積大幅下調(diào),導(dǎo)致CBOT大豆大幅上漲。2023年美國大豆播種面積為8350萬英畝,比去年減少5%,也低于3月播種意向面積8750萬英畝,兩者價差高達(dá)400萬英畝。
種植優(yōu)良率下降
從最近公布的美豆優(yōu)良率來看,截至7月2日當(dāng)周,美國大豆優(yōu)良率為50%,低于市場預(yù)期的52%,上年同期為63%。美國大豆開花率為24%,上年同期為15%,五年均值為20%。美國大豆結(jié)莢率為4%,上年同期為3%,五年均值為2%。美國大豆優(yōu)良率數(shù)據(jù)并不樂觀。通過對比發(fā)現(xiàn),今年美國大豆優(yōu)良率處于近年來低位水平,甚至低于2019/2020年度。但2019/2020年度的美國大豆單產(chǎn)僅47.4蒲/英畝,與目前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的美國大豆新作單產(chǎn)52蒲/英畝相去甚遠(yuǎn)。后期如果天氣情況持續(xù)無法改善,不排除美國農(nóng)業(yè)部調(diào)降產(chǎn)量預(yù)期的可能。
美豆單產(chǎn)受到?jīng)_擊
從近期天氣情況來看,上周的美國干旱監(jiān)測顯示,大豆產(chǎn)區(qū)約63%處于干旱狀態(tài),和上周對比,嚴(yán)重干旱及以上區(qū)域繼續(xù)增加,且高于去年的總體水平。后期美豆種植情況也不容樂觀。
綜上所述,在種植面積大幅調(diào)整、美豆單產(chǎn)受到?jīng)_擊的影響下,美豆市場可能受到來自種植面積和單產(chǎn)下調(diào)的雙重壓力。那么在美豆陳豆庫存有限,而下半年南美豆供應(yīng)大幅回落的背景下,市場供應(yīng)預(yù)期將明顯下降。另外,7—8月也是美豆的關(guān)鍵生長期,目前來看,天氣因素還是持續(xù)困擾市場,不排除美國農(nóng)業(yè)部后期調(diào)整美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)的可能,那么其對豆類價格的支撐也將較為明顯。(作者單位:瑞達(dá)期貨)
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