2023年7月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受技術(shù)性賣盤和美國中西部地區(qū)有利于作物生長的降雨預(yù)報(bào)影響，周五CBOT大豆期貨市場承壓下跌，盤中豆油和豆粕同步回落，美豆面積報(bào)告的利多效應(yīng)受到降雨預(yù)報(bào)的牽制。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來6-15日，美國中西部農(nóng)業(yè)種植帶的中部和南部預(yù)計(jì)將迎來強(qiáng)于正常水平的降雨。最新一期美國干旱監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日當(dāng)周，衡量美國大陸地區(qū)干旱程度以及面積的指數(shù)連續(xù)第二周下滑，大豆和玉米的干旱面積也出現(xiàn)減退。美國大豆作物處于干旱地區(qū)的比例為60%，低于一周前的63%，去年同期22%。美國農(nóng)業(yè)部將于7月12日公布月度供需報(bào)告，在美豆面積大幅下降以及近期美豆優(yōu)良率下滑的背景下，美豆產(chǎn)量降幅將對市場形成較大影響。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至6月29日當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計(jì)凈增78.06萬噸，好于預(yù)期。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲0.97%，美國原油攀升近3%提振該指數(shù)走強(qiáng)。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)進(jìn)入關(guān)鍵生長階段，天氣預(yù)報(bào)顯示近期主產(chǎn)區(qū)降雨頻繁，有助于改善作物生長狀態(tài)。近期國儲(chǔ)及進(jìn)口大豆連續(xù)投放增加市場供應(yīng)，但下游需求不佳及拍賣價(jià)格偏高，多維持零成交或低成交狀態(tài)，對現(xiàn)貨市場回暖構(gòu)成阻力。周五豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏弱行情，夜盤繼續(xù)弱勢震蕩，技術(shù)上顯現(xiàn)階段性頂部跡象。由于缺少現(xiàn)貨配合以及美豆降雨預(yù)報(bào)削弱面積下降的利多影響，市場追漲人氣減弱，豆一期貨連漲后的獲利回吐壓力開始釋放，持續(xù)近一個(gè)月的反彈行情暫告段落。進(jìn)口大豆與國產(chǎn)大豆雖然在消費(fèi)領(lǐng)域存有差異，但進(jìn)口大豆成本提升對國產(chǎn)大豆價(jià)格走強(qiáng)有正向作用。因此，近期美豆走勢對豆一期貨市場的影響依然較強(qiáng)。今日豆一期貨市場有望維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中小幅回落，部分地區(qū)下降10-20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4050-4210元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4050元/噸，天津報(bào)價(jià)4200元/噸，東莞報(bào)價(jià)4210元/噸。國內(nèi)豆粕庫存回升以及美豆上行受阻令油廠放緩提價(jià)節(jié)奏，市場觀望情緒持續(xù)升溫。國內(nèi)大豆周度壓榨量維持在180萬噸左右的正常水平，美豆強(qiáng)勢反彈后需方追漲相對謹(jǐn)慎，導(dǎo)致國內(nèi)豆粕庫存繼續(xù)攀升。但菜籽壓榨量大幅縮減，開工率不到15%，菜粕庫存更是降至0.8萬噸的極低水平。當(dāng)前正值水產(chǎn)養(yǎng)殖需求旺季，菜粕低庫存提振價(jià)格保持堅(jiān)挺，并使豆粕和菜粕價(jià)差進(jìn)入失衡狀態(tài)。當(dāng)前加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)天氣干旱，進(jìn)口菜籽量持續(xù)下滑，國產(chǎn)菜籽尚未大量壓榨，國內(nèi)菜粕供應(yīng)偏緊狀態(tài)仍支撐價(jià)格抗跌。周五國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)菜強(qiáng)豆弱局面，菜粕期貨在供給緊張預(yù)期下連創(chuàng)反彈新高，豆粕期貨則因美豆滯漲而走勢偏弱。夜盤國內(nèi)粕類期貨市場跟隨美豆大幅回落，美豆減產(chǎn)炒作情緒下降，今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持跌勢。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨庫存和美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場反彈受阻繼續(xù)回落，美豆減產(chǎn)炒作降溫令市場回吐壓力增加。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場下跌2%，但周線實(shí)現(xiàn)兩連升。當(dāng)前棕櫚油市場的關(guān)注點(diǎn)集中在馬來西亞棕櫚油局(MPOB)的月報(bào)和7月出口復(fù)蘇程度。在MPOB今日報(bào)告前，一項(xiàng)調(diào)查顯示，受出口下降影響，6月底馬來西亞棕櫚油庫存預(yù)計(jì)達(dá)到186萬噸的四個(gè)月高點(diǎn)，較上個(gè)月增加10.5%。由于庫存水平上升且處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，馬來西亞棕櫚油市場缺少主動(dòng)性上漲動(dòng)力，近期的強(qiáng)勢行情與美豆面積下降有關(guān)。國內(nèi)油脂市場方面，周五國內(nèi)油脂期貨市場整體回落，除宏觀上美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期外，美豆降雨預(yù)報(bào)削弱減產(chǎn)炒作情緒，CBOT豆油大幅下跌以及MPOB報(bào)告預(yù)期偏空等因素也為油脂市場施壓。當(dāng)前國內(nèi)外油脂期貨市場保持聯(lián)動(dòng)，受隔夜美盤下跌影響，今日國內(nèi)油脂期貨市場上行阻力依然偏大。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場走勢和美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化。