近期玉米市場(chǎng)多空博弈激烈，最主要的交織點(diǎn)在芽麥利空和玉米庫(kù)存低，隨著小麥?zhǔn)崭钸M(jìn)程的推進(jìn)，市場(chǎng)的心態(tài)發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變，由之前的芽麥將大量進(jìn)入飼料廠利空玉米市場(chǎng)，開始了全國(guó)各地都在搶芽麥，芽麥價(jià)格底部有了強(qiáng)支撐。然而當(dāng)前玉米庫(kù)存也是處于較低的狀態(tài)，地方儲(chǔ)備庫(kù)一直在收，下游企業(yè)有剛性補(bǔ)庫(kù)需求，短期看玉米價(jià)格還是強(qiáng)勢(shì)為主。
天氣炒作蔓延，外盤偏強(qiáng)運(yùn)行
對(duì)比美玉米的盤面和國(guó)內(nèi)玉米盤面走勢(shì)看，兩者的價(jià)格節(jié)奏走勢(shì)比較類似，主要原因是國(guó)內(nèi)國(guó)外都在面臨惡劣天氣對(duì)農(nóng)作物產(chǎn)量的威脅。上周五晚上的美農(nóng)報(bào)告發(fā)布，從各項(xiàng)數(shù)據(jù)看，整體變化不大，對(duì)市場(chǎng)影響偏中性。宏觀方面，國(guó)內(nèi)的降息和國(guó)際匯率的波動(dòng)都是偏利多商品，造成了大宗商品的普遍強(qiáng)勢(shì)反彈。
全國(guó)都在搶芽麥，究竟是利多還是利空?
近期的行情芽麥主導(dǎo)，芽麥利空是共識(shí)，不過現(xiàn)在事件已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，糧庫(kù)、飼料廠、深加工企業(yè)、貿(mào)易商都在搶收芽麥，吉林新天龍芽麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)上漲20?？春玫木褪切←湝p產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)麥和陳麥價(jià)格會(huì)大幅上漲，芽麥價(jià)格會(huì)有支撐。
需要搞清楚的一點(diǎn)是，芽麥進(jìn)飼料廠是在原有陳麥替代量基礎(chǔ)上額外增加了替代，還是小麥減產(chǎn)后陳麥被面粉廠爭(zhēng)搶(飼料廠賣陳麥買芽麥)后，芽麥只是替代了原本的飼料陳麥量，如果是前者，芽麥?zhǔn)抢諞]有問題;如果是后者，那么芽麥的事件只能是過度炒作，對(duì)整體的替代量影響不大。
根據(jù)目前的調(diào)研情況看，根據(jù)河南省小麥?zhǔn)転?zāi)的面積和產(chǎn)量計(jì)算，自南相北芽麥比例逐步降低，整體的量大概在2000萬噸。近期看山東、河北等省份天氣，小麥?zhǔn)召?gòu)順利，全國(guó)的芽麥量也就2000萬噸左右。然而，每年小麥的常規(guī)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存在2000-3000萬噸，部分糧質(zhì)差的流入飼料廠，20/21那一年替代量達(dá)到3000萬噸，以往基本在1000萬噸以下。所以，對(duì)比2000萬噸芽麥和常規(guī)的陳麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，芽麥流入飼料廠并沒有大家想象的那么利空。
玉米庫(kù)存低，未來幾個(gè)月有缺口嗎?
今年渠道庫(kù)存低事實(shí)，最近一組數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注，民間機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的全國(guó)玉米渠道庫(kù)存在5000萬噸左右，深加工企業(yè)普遍有2個(gè)月左右?guī)齑?預(yù)計(jì)1300萬噸)，飼料企業(yè)有20-30天的庫(kù)存(預(yù)計(jì)1500萬噸)，渠道庫(kù)存加上企業(yè)庫(kù)存大概總數(shù)在7800萬噸。距離新糧上市還有4個(gè)月時(shí)間，按照正常消費(fèi)量，還得需要8000萬噸玉米，玉米不會(huì)緊缺。另外，未來一段時(shí)間2000萬噸的芽麥將會(huì)流入飼料廠形成替代，況且還有高粱、大麥、進(jìn)口小麥、進(jìn)口玉米那么多替代品，玉米供需在替代品的影響下可以實(shí)現(xiàn)平衡。
綜上分析，短期看，小麥減產(chǎn)事件還得發(fā)酵一段時(shí)間，芽麥還得搶，另外地方儲(chǔ)備庫(kù)也一直在收，近期玉米還是偏強(qiáng)為主，起碼7月前不會(huì)下跌。長(zhǎng)遠(yuǎn)看的話，到新糧下來前玉米供需沒有缺口，況且7月后巴西玉米集中到港(即使不到港或者到港后進(jìn)儲(chǔ)備，去年和前年進(jìn)儲(chǔ)備的2000萬噸，也到了該拍賣的年份。由于進(jìn)口玉米便宜，儲(chǔ)備庫(kù)有輪換需求)加上其他谷物，玉米的大方向還是下行。
一周閱讀排行