2023年6月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)干旱天氣損及大豆產(chǎn)量前景，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，觸及一個(gè)月高位，盤中豆油表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕。盡管美豆播種率創(chuàng)下近年同期最快水平，但美國(guó)干旱范圍擴(kuò)大，大豆作物生長(zhǎng)狀況惡化。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月11日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為59%，低于市場(chǎng)預(yù)期的60%，上年同期為70%。當(dāng)周美豆種植率達(dá)到96%，美豆出苗率為86%，去年同期為68%，五年均值為70%。當(dāng)前美豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)旱情，吸引資金增持天氣升水，美豆市場(chǎng)進(jìn)入天氣市運(yùn)行狀態(tài)。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)表示，巴西2022/2023年度大豆預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)1.557億噸的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，預(yù)計(jì)6月出口量將達(dá)到1476萬(wàn)噸，高于前一周預(yù)期的1311萬(wàn)噸。近期美國(guó)豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，與美國(guó)環(huán)保署(EPA)將在6月21日前公布的2023-2025年生物燃料摻混強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)的最終規(guī)定有關(guān)。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲1.5%，原油反彈逾3%帶動(dòng)商品市場(chǎng)普遍回暖。

 

　　【大豆】2022年國(guó)產(chǎn)大豆大幅增產(chǎn)，供大于求導(dǎo)致豆價(jià)一直偏弱，目前市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，豆價(jià)多處于兩年多低位。黑龍江省超額完成國(guó)家下達(dá)的大豆播種任務(wù)，目前主產(chǎn)區(qū)大豆已進(jìn)入早期生長(zhǎng)階段，天氣條件較正常。按照此前公告，大豆主產(chǎn)省份對(duì)農(nóng)民剩余大豆的臨時(shí)收儲(chǔ)將于近期結(jié)束。中儲(chǔ)糧油脂公司發(fā)布公告，6月16日將繼續(xù)進(jìn)行27811噸2017、2018年產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。陳豆進(jìn)入拍賣周期，受拍賣底價(jià)偏高和市場(chǎng)需求低迷影響，連續(xù)多次無(wú)成交。周二豆一期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，主力資金繼續(xù)向9月合約移倉(cāng)，由于遠(yuǎn)月合約缺少政策支撐，處于反彈乏力狀態(tài)，存在繼續(xù)下探的可能。夜盤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持弱勢(shì)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體偏弱，各地跌幅在20-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3640-3840元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3640元/噸，天津報(bào)價(jià)3760元/噸，東莞報(bào)價(jià)3840元/噸。庫(kù)存回升削弱美豆反彈的利多影響，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上行受阻，維持震蕩調(diào)整狀態(tài)。庫(kù)存統(tǒng)計(jì)顯示，上周國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量升至49.8萬(wàn)噸，下游提貨量大幅增加，庫(kù)存周度僅增加0.9萬(wàn)噸，增幅低于預(yù)期；進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存為2.6萬(wàn)噸，周度增加1萬(wàn)噸。當(dāng)前正值進(jìn)口大豆到港高峰期，大豆周度壓榨量維持在200萬(wàn)噸之上，養(yǎng)殖業(yè)需求較為平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回升拖累現(xiàn)貨和基差漲勢(shì)。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)震蕩回升，美豆天氣炒作升溫及人民幣走低令成本驅(qū)動(dòng)力增強(qiáng)，資金回流較明顯，豆粕和菜粕期貨均大幅增倉(cāng)。夜盤市場(chǎng)保持震蕩反彈節(jié)奏，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望承接美豆強(qiáng)勢(shì)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，繼續(xù)深化反彈行情。周二馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤觸及兩周高位，受到原油和豆油走強(qiáng)的提振。馬來(lái)西亞5月份棕櫚油庫(kù)存出現(xiàn)四個(gè)月來(lái)首次增加，目前處于季節(jié)性生產(chǎn)旺季，6月上旬出口降幅擴(kuò)大，6月底庫(kù)存壓力有望繼續(xù)攀升。近期馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)消息面較為平靜，價(jià)格波動(dòng)主要是受到原油和相關(guān)植物油市場(chǎng)的影響。國(guó)內(nèi)油脂方面，國(guó)內(nèi)三大植物油庫(kù)存整體繼續(xù)增長(zhǎng)，其中豆油和菜油庫(kù)存回升幅度大于棕櫚油庫(kù)存降幅。當(dāng)前正值進(jìn)口大豆和菜籽壓榨高峰期，對(duì)應(yīng)的油脂供應(yīng)仍處升勢(shì)。近期棕櫚油采購(gòu)量明顯增加，庫(kù)存有望止跌回升。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)止跌回升，夜盤在外部市場(chǎng)提振下擴(kuò)大漲幅，整體仍處于6月1日觸底回升后的反彈通道。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)在供應(yīng)壓力下缺少主動(dòng)上漲動(dòng)力，近期表現(xiàn)與國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體走勢(shì)基本一致。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)表現(xiàn)。