眾所周知,從3月份到現(xiàn)在的行情一直在小麥在主導(dǎo),小麥暴跌引發(fā)玉米從2850高位跌至2500,新麥開(kāi)稱價(jià)格反彈后玉米現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn),并后續(xù)開(kāi)啟強(qiáng)勢(shì)反彈,在這個(gè)過(guò)程中市場(chǎng)的心態(tài)也在發(fā)生變化,由最初的正常性反彈到市場(chǎng)討論7月交割是否出現(xiàn)多逼空。那么6月份玉米行情將會(huì)如何變化,玉米貿(mào)易該如何規(guī)劃?
6月份宏觀變數(shù)較大,關(guān)注大宗商品的整體趨勢(shì)
在分析6月份玉米行情之前,我們首先看一看整體的宏觀環(huán)境,現(xiàn)在的玉米市場(chǎng)化了,宏觀的變化對(duì)價(jià)格的影響比重增加。6月份的宏觀熱點(diǎn)就美國(guó)債務(wù)違約事件以及美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)展,如果未來(lái)美國(guó)債務(wù)真的違約,不管美聯(lián)儲(chǔ)是否加息,那么必然引起市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大變動(dòng),加速經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來(lái),大宗商品大范圍下跌,已經(jīng)不再僅僅局限于自身基本面了。
如果債務(wù)不違約,不加息的話,商品市場(chǎng)僅僅是正常的回調(diào);如果債務(wù)不違約,但是加息繼續(xù)的話,商品市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下跌。究竟6月份的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將會(huì)如何變化,我們拭目以待。
玉米渠道庫(kù)存集中化,6-7月份深加工或成消費(fèi)主力
分析完宏觀環(huán)境,接下來(lái)我們?cè)倏从衩鬃陨砘久孀兓?,?dāng)下玉米渠道庫(kù)存越來(lái)越少,中小貿(mào)易商的庫(kù)存基本已經(jīng)砍倉(cāng)出完,大部分庫(kù)存集中在大型貿(mào)易商手中。對(duì)于下游企業(yè),對(duì)玉米有剛性需求的企業(yè)主要集中在深加工領(lǐng)域,飼料廠仍然以小麥、高粱、大麥、稻谷等替代品為主。
因此,深加工未來(lái)應(yīng)該是6-7月份玉米的消費(fèi)主力,要重點(diǎn)關(guān)注淀粉的基本面數(shù)據(jù)變化,從季節(jié)性變化看,6-7月份加工廠開(kāi)機(jī)率處于低位,淀粉庫(kù)存逐步減少,或許夏季的旅游、餐飲等消費(fèi)帶動(dòng)引發(fā)淀粉的一波上漲。在交易方面,我們需要注重淀粉-玉米價(jià)差的變化,未來(lái)策略上以價(jià)差走擴(kuò)為主。
7月份之前或是最后的出貨機(jī)會(huì),貿(mào)易方案怎么定
7月后巴西玉米集中到港,這之前或許是國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨最后的機(jī)會(huì)。對(duì)于手中有現(xiàn)貨的貿(mào)易商,在積極賣貨的同時(shí),也可以利用盤面鎖住風(fēng)險(xiǎn),雖然當(dāng)前的期貨價(jià)格距離套保價(jià)位還比較遙遠(yuǎn)。
但是可以考慮跨品種套,整體的宏觀預(yù)期比較悲觀,可以做空的品種比較多。其次,時(shí)刻關(guān)注基差變化,在玉米下行周期中,未來(lái)的貿(mào)易機(jī)會(huì)就從基差波動(dòng)中尋找,比如前期5月初那陣,現(xiàn)貨港口收購(gòu)價(jià)格2600元/噸,期貨跌破2500元/噸,這是很好的操作機(jī)會(huì),可以做頭寸置換,即便宜出現(xiàn)貨,然后買期貨,降低頭寸成本,經(jīng)過(guò)這波反彈,前期虧損都回來(lái)了。
另外,有些貿(mào)易商也想嘗試即期貿(mào)易,不再冒風(fēng)險(xiǎn)去囤糧,可以港口收貨,快收快走。有貨的時(shí)候,可以超賣一些,對(duì)于超賣部分,在期貨上做多對(duì)沖,相當(dāng)于持有看空基差,基差走弱后,可以賺取利潤(rùn)。
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