近期玉米市場終于迎來曙光,期貨和現(xiàn)貨迎來一波反彈。上周末期間,港口二等玉米收購均價2600- 2610元/噸,周比上漲40-50元/噸;產(chǎn)地現(xiàn)貨上漲30-40元/噸。
庫存方面,機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,北方四港玉米庫存共計296萬噸,較前一周減少34萬噸,其中下海量35.1 萬噸,周比增加20.8萬噸。從走貨數(shù)據(jù)看,近期玉米下游企業(yè)采購積極性較高,認為隨著小麥價格的企穩(wěn),玉米價格也階段行到底部了,有剛性需求的企業(yè)開始要貨。
那么,未來玉米價格將會大幅上漲嗎,手里有庫存的要不要及時出貨?
政策和種植成本為玉米價格帶來階段性支撐
從技術(shù)角度看,玉米的跌勢遠遠沒有停止,但是農(nóng)產(chǎn)品受政策影響還是比較大的,在跌破農(nóng)戶種植成本價格的時候,政策端將會從保護農(nóng)戶種植收益和種植積極性角度考慮,就要注意政策的托底收購。
下面從三個角度來核算下玉米底部的區(qū)間:首先,對于小麥來講,最低保護價為一等1.21元/斤,二等 1.19元/斤,三等1.17元/斤,對應玉米的底部價格【2200,2300】元/噸。
其次,從玉米自身的種植成本角度看,新季玉米集港成本在【2500,2550】元/噸。
最后,玉米的行情還有個關(guān)鍵點就是進口玉米成本,從最新的海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)看,7月美玉米到港2400 元/噸,7月巴西玉米到港2250元/噸。
綜合以上幾個角度看,未來玉米價格的第一支撐位在【2500,2550】元/噸,第二支撐位【2250, 2300】元/噸,第三支撐位【2200,2250】元/噸。
下半年玉米行情的壓力在于產(chǎn)量的增加近期玉米的反彈給市場帶來了曙光,但是長期對玉米依然不看好,玉米牛市大周期已經(jīng)結(jié)束,下行周期才剛剛開始。近幾年在玉米種植利潤暴利帶動下,玉米種植面積逐年增加,單產(chǎn)水平也是隨著科技技術(shù)的提高處于高位,產(chǎn)量的增速超過市場預期,今年新季玉米產(chǎn)量預計會再次增加。
需求方面,豬周期的低迷時期將會持續(xù),深加工產(chǎn)業(yè)面臨去產(chǎn)能,整體需求處于穩(wěn)中偏弱狀態(tài)。
進口方面,全球谷物的缺口的逐步修復,產(chǎn)量也在修復性增長。
宏觀方面,全球通脹水平得到有效緩解,美聯(lián)儲加息力度也因此逐步減弱。
總之,大周期看,玉米未來面臨的將會是供需寬松的局面,玉米價格高位難以維持,下行周期不能逆轉(zhuǎn)。
綜上所述,近期玉米價格到了階段性底部,政策和種植成本給予強支撐。至于未來價格的走向,大方向依然是下跌趨勢,尤其是明年,或?qū)⒚媾R產(chǎn)量的新高。對于現(xiàn)貨,操作上建議有庫存的貿(mào)易商趁反彈出貨,未來貿(mào)易的模式將會圍繞套期保值、基差貿(mào)易來展開。對于期貨,單邊大方向上考慮順勢空;套利上可以結(jié)合玉米的季節(jié)性特點來做月間差的波動;期權(quán)工具要善于利用,花少部分錢去對沖掉要面臨的風險。
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