自小麥下跌以后,對玉米的影響是比較大的,由于小麥一直與玉米關(guān)系密切,因此小麥下跌以后,先后兩次拖累著玉米持續(xù)下跌,使得玉米的價格重心快速下移。
而近日,小麥終于迎來了久違的上漲,并且隨著新麥逐漸迎來大面積上市,小麥行情也正趨于穩(wěn)定。但是玉米卻仍然在下跌,并且部分地區(qū)跌幅不小。
那么,隨著小麥逐漸止跌,玉米何時觸底呢?
從當前市場情況來看,玉米還難言到底。
一是小麥下跌后,玉米處于一種慌亂狀態(tài)。
華北、山東地區(qū)受小麥價格大幅走低的影響,飼料企業(yè)對小麥的收購開始增多,部分企業(yè)甚至直接停收了玉米。一時間,這使得玉米市場情緒大受影響,部分貿(mào)易商開始恐慌出貨。
一方面是受玉米價格大跌影響,收購變少,走貨無門,恐慌情緒加劇。
而另一方面,小麥價格重心不斷回落,已跌至1.3元了/斤出頭,而按照玉米與小麥互為頂?shù)椎年P(guān)系,后續(xù)玉米有進一步下跌的風險。持糧主體也擔心玉米會像小麥一樣,越跌越猛,屆時虧損也會越來越大。
短期來看,在新麥沒有全面穩(wěn)定之前,玉米仍然風險較大。
二是玉米的需求不斷走弱。
首先是深加工方面,難見利好,整體仍處于虧損狀態(tài),企業(yè)開機率不高,庫存積壓較嚴重。雖然說食糖價格高位,對玉米淀粉存在潛在利好,但是短期難以顯現(xiàn),而且即便顯現(xiàn)也很難扭轉(zhuǎn)整個弱勢局面。
其次,飼料需求的空間更是不斷縮減。
除了小麥替代增加擠占了玉米的需求空間以外,糙米投放還懸著,不知什么時候會落地。
再加上進口玉米的大軍也在蓄勢待發(fā),近期中國連續(xù)取消美玉米訂單,雖然看似對國內(nèi)玉米市場來說是件好事,但退單的主要原因并非是減少國內(nèi)供給壓力,而是隨著巴西玉米的豐產(chǎn)預期越來越強,以及倉儲能力有限,巴西玉米的預售正在加速,這使得巴西玉米價格迅速走低,其性價比明顯優(yōu)于美玉米。
這意味著,雖然短期來看,進口玉米的壓力稍有減輕,但是后續(xù)的壓力卻在增長。
而除了進口玉米外,其他進口谷物,如大麥等的替代優(yōu)勢也較強。
這些因素疊加在一起,使得玉米的行情不斷下滑,至少短期還難言見底。
而除了玉米當前的下跌以外,市場更關(guān)心的是,今年玉米的行情會如何呢?
首先,今年玉米價格重心回落已是大概率事件。
無論是從小麥的拖拽,還是從整體供需層面來看,玉米的需求缺口有正在縮小的趨勢。這也是玉米走弱的一個主要背景。
其次,玉米和小麥的錨定關(guān)系正在減弱。
為什么說減弱了呢?
因為隨著進口玉米及其他谷物的增加,玉米的飼用需求替代物不止是小麥,需求被分化,也意味著小麥不一定成為替代的首選。這就使得小麥和玉米的錨定關(guān)系開始減弱。
短期來看,玉米需求缺口補足需要一定時間,因此雖然當前玉米尚有一定風險,但風險過后,也有企穩(wěn)的概率。
但是長期來看,玉米供強需弱的格局正在變得明顯,重心或有進一步下行的風險。
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