玉米行情再度下滑 貿(mào)易企業(yè)如何減損

　　前段時(shí)間的反彈行情給玉米市場(chǎng)帶來(lái)了一絲“曙光”，近期玉米再次開(kāi)啟下跌模式。下跌行情中貿(mào)易難做，面對(duì)這波下跌行情，貿(mào)易企業(yè)該如何操作才能減少損失呢?

　　近期，玉米再次開(kāi)啟下跌模式，前段時(shí)間的反彈行情給市場(chǎng)帶來(lái)了一絲“曙光”，但受下游需求拖累，玉米價(jià)格難以繼續(xù)上行。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，遼寧錦州港二等玉米最新價(jià)格為2720元/噸，周環(huán)比下調(diào)20元/噸;期貨主力合約價(jià)格2710元/噸，周環(huán)比下調(diào)68元/噸。面對(duì)這波下跌行情，貿(mào)易企業(yè)該如何操作才能減少損失呢?

　　東北供需缺口仍存

　　種植成本是強(qiáng)支撐

　　進(jìn)入4月下旬，農(nóng)戶玉米余糧出貨進(jìn)入尾聲，渠道庫(kù)存集中在貿(mào)易商和企業(yè)手中。近期，相關(guān)機(jī)構(gòu)公布了東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧+貿(mào)易商庫(kù)存+企業(yè)(深加工和飼料)庫(kù)存，其中黑龍江1980萬(wàn)噸、吉林1600萬(wàn)噸、遼寧500萬(wàn)噸、內(nèi)蒙古1500萬(wàn)噸，東北四省區(qū)合計(jì)5580萬(wàn)噸。

　　從當(dāng)前至9月底，需求端需要消耗的庫(kù)存量為：黑龍江1200萬(wàn)噸，吉林690萬(wàn)噸，遼寧650萬(wàn)噸，內(nèi)蒙古620萬(wàn)噸，東北四省區(qū)合計(jì)3160萬(wàn)噸;東北外運(yùn)數(shù)據(jù)為每個(gè)月650萬(wàn)噸，距離9月底大概6個(gè)月時(shí)間，需要外運(yùn)3900萬(wàn)噸。

　　那么，東北產(chǎn)區(qū)的玉米結(jié)余為-1480萬(wàn)噸，即缺口將近1500萬(wàn)噸。也就是說(shuō)，按照往年正常的消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，東北玉米是不夠用的。但是上邊的供需理論還是有一定風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的。風(fēng)險(xiǎn)一：供需數(shù)據(jù)中沒(méi)有計(jì)算中儲(chǔ)糧收購(gòu)的數(shù)量，雖然目前中儲(chǔ)糧收購(gòu)一直是傳言，具體收多少不定，只是模糊數(shù)據(jù);風(fēng)險(xiǎn)二：需求端豬瘟事件是否會(huì)進(jìn)一步發(fā)酵影響飼料消費(fèi)，也是不確定因素;風(fēng)險(xiǎn)三：陳化稻谷具體何時(shí)拍賣(mài)、拍多少也是未知;風(fēng)險(xiǎn)四：新小麥后期產(chǎn)量是否有變化，政策端的托底收購(gòu)價(jià)有什么變化等也是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　因此，僅看缺口已經(jīng)不能決定玉米價(jià)格的變化。 種植成本端，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前去產(chǎn)地調(diào)研，據(jù)反饋回來(lái)的數(shù)據(jù)看，黑龍江省種植費(fèi)用總計(jì)7625元/公頃，加上地租13650元/公頃，減去直補(bǔ)420元/公頃和地補(bǔ)660元/公頃，包地種植費(fèi)用總計(jì)20195元/公頃，換算成噸成本為1836元，烘干運(yùn)送到港口的成本為2630元/噸，對(duì)應(yīng)盤(pán)面的強(qiáng)支撐為2630元/噸。

　　整體行業(yè)預(yù)期悲觀

　　滾動(dòng)建庫(kù)或?yàn)榱疾?/p>

　　中國(guó)飼料行業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的3月份飼料銷售數(shù)據(jù)環(huán)比和同比均較可觀，也從側(cè)面證實(shí)了當(dāng)前生豬存欄仍處于高位，玉米需求還是有支撐的。但是問(wèn)題出在替代品，飼料廠的稻谷和小麥庫(kù)存仍然較高。5月是重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一方面要關(guān)注稻谷投放數(shù)量和節(jié)奏，另一方面要關(guān)注5月下旬開(kāi)始的新麥開(kāi)秤價(jià)格走勢(shì)。另外，黑海糧食走廊協(xié)議是否延期也是重要的影響因素。在整體行業(yè)預(yù)期比較悲觀的情況下，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)都比較謹(jǐn)慎，庫(kù)存頭寸相應(yīng)縮減，采取滾動(dòng)建庫(kù)的策略。

　　行情下跌貿(mào)易難做

　　如何才能降低風(fēng)險(xiǎn)

　　下跌行情中貿(mào)易難做，仍有存貨的企業(yè)采取什么措施才能讓風(fēng)險(xiǎn)降到最低、損失減到最小?首先，就是頭寸置換，盡量處理掉當(dāng)前存貨，在期貨盤(pán)面買(mǎi)遠(yuǎn)期合約，降低自己的持倉(cāng)成本;其次，趁期貨行情反彈時(shí)，核算好倉(cāng)儲(chǔ)、資金利息、交割等費(fèi)用，等有交割利潤(rùn)時(shí)在盤(pán)面賣(mài)貨。另外，也可以借助期權(quán)工具，相當(dāng)于給自己的現(xiàn)貨買(mǎi)個(gè)保險(xiǎn)。