玉米跌至新低，第二波壓力又上來(lái)了！

　　3月的糧食市場(chǎng)變數(shù)實(shí)在太多了。

　　首先是隨著玉米利空消息不斷，價(jià)格接連下跌，但好在小麥在1.52-1.53元/斤的位置上稍稍企穩(wěn)后，玉米也頂住了壓力，跌勢(shì)趨緩。再加上山東玉米隨著到貨車(chē)數(shù)量的減少，也開(kāi)始止跌回漲，這也使得市場(chǎng)稍稍地松了一口氣。

　　但是這氣剛松了沒(méi)兩天，小麥便再次開(kāi)啟下跌模式，使本就草木皆兵的玉米再次壓力山大。

　　受此影響，近日玉米價(jià)格再次全面走跌，其中北港及中糧公主嶺等價(jià)格均跌至年內(nèi)新低，這也再次使得玉米陰霾籠罩，看空情緒大漲。

　　但不管怎么說(shuō)，令人憂(yōu)愁的3月份馬上就要過(guò)去，市場(chǎng)的焦點(diǎn)開(kāi)始落到了4月份。

　　4月的玉米行情如何呢?

　　在當(dāng)前這種利空情緒下，市場(chǎng)不免憂(yōu)心忡忡。而可以肯定的是，4月的玉米主基調(diào)依然是悲情的。

　　一方面，這些利空消息短期并不會(huì)消失，大概率會(huì)繼續(xù)延續(xù)到4月份。

　　比如，進(jìn)口玉米的腳步仍未停歇，本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口報(bào)告再次顯示，中國(guó)繼續(xù)采購(gòu)了13.6萬(wàn)噸美玉米，本月累計(jì)進(jìn)口玉米數(shù)量仍在攀升。

　　而另一方面，需求也短時(shí)難振。

　　3月的豬價(jià)跌跌不休，價(jià)格重心已跌破7.5元/斤，并且農(nóng)業(yè)農(nóng)村部也給出了初步的預(yù)判，預(yù)計(jì)上半年豬價(jià)都呈弱勢(shì)震蕩的模式，飼料需求進(jìn)一步走弱。

　　再加上小麥的再次下跌，使得玉米壓力陡然上升。

　　在這三重壓力下，玉米似乎難見(jiàn)利好，但如果仔細(xì)分析，或許事情并沒(méi)有想象的那么糟。

　　首先，在玉米的這些利空中，有些只是常態(tài)，不必過(guò)度放大。

　　比如就拿需求來(lái)說(shuō)，豬價(jià)雖然走弱，但底部支撐依然明顯，豬價(jià)磨底的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，而且生豬存欄龐大，需求有一定剛需支撐。并且雖然豬價(jià)仍然弱勢(shì)，也并不意味著一直下跌，而是多半呈現(xiàn)漲跌震蕩的走勢(shì)。

　　而另一方面，一季度本來(lái)就是傳統(tǒng)的淡季，再加上提振經(jīng)濟(jì)也是今年的主要任務(wù)和目標(biāo)之一。近期國(guó)家也出臺(tái)了各項(xiàng)利好政策，因此二季度整體消費(fèi)需求仍是向上的格局。

　　再比如，雖然近期進(jìn)口玉米采購(gòu)看似瘋狂，但是從時(shí)間上來(lái)看，當(dāng)前正值北半球的供給旺季。通常來(lái)說(shuō)，到4月以后，北半球供給將逐漸走弱，雖然巴西二季玉米豐產(chǎn)預(yù)期不斷，但是最早也要等到7月份以后了。而這時(shí)受金融事件影響，國(guó)際糧價(jià)不斷走跌，正是采購(gòu)的好時(shí)機(jī)，因此進(jìn)口玉米采購(gòu)增速也是常情。

　　而且雖然短期采購(gòu)增速，但是事實(shí)上對(duì)于全年的進(jìn)口量來(lái)說(shuō)影響并不大，全年玉米進(jìn)口量基本已有預(yù)期，只不過(guò)是節(jié)奏快慢而已。

　　所以，進(jìn)口以及需求都并非是太不可控的因素，而真正的不確定因素是小麥價(jià)格的突然連續(xù)大跌。這是出乎市場(chǎng)意料的。

　　其次，在擴(kuò)大豆的目標(biāo)下，玉米的種植面積肯定會(huì)減少，即便算上進(jìn)口及替代，玉米也處于緊平衡狀態(tài)。再加上種植成本等因素影響，玉米并不具備大跌的基礎(chǔ)。

　　之前我們?cè)治?，在常態(tài)走勢(shì)下，4月底5月初時(shí)玉米是最有機(jī)會(huì)迎來(lái)上漲的時(shí)段，但如今這個(gè)節(jié)奏被打亂了。

　　那么，4月的玉米還有機(jī)會(huì)嗎?接下來(lái)，將取決于兩件事：

　　一是小麥價(jià)格變化。

　　本來(lái)隨著小麥的下跌，與玉米價(jià)差漸小，流入飼用后有利于小麥的止跌企穩(wěn)。但是如今小麥走勢(shì)不確定性增加，不僅是麩皮、面粉雙雙下跌，還有俄糧回運(yùn)對(duì)小麥產(chǎn)生的影響最大，所以如果小麥?zhǔn)Э爻霈F(xiàn)超跌，很可能會(huì)帶累著玉米也出現(xiàn)超跌現(xiàn)象。

　　二是下游補(bǔ)庫(kù)情況。

　　隨著玉米價(jià)格走跌，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)也更為謹(jǐn)慎，但剛需下仍有消耗，因此到4月底時(shí)需關(guān)注具體下游的補(bǔ)庫(kù)情況，或許會(huì)拉動(dòng)玉米短暫回調(diào)。

　　玉米經(jīng)歷了這輪打擊后，市場(chǎng)信心的恢復(fù)也需要時(shí)間，因此4月的玉米總體依舊偏弱，即便回調(diào)，幅度也十分有限。