(一)玉米現(xiàn)貨情況
上周玉米現(xiàn)貨市場(chǎng),作為2023年的第一周,由于臨近春節(jié),市場(chǎng)成交有所活躍,上量小幅增加,價(jià)格繼續(xù)區(qū)域分化,整體看震蕩偏弱。恰逢年前售糧小高峰,隨著春節(jié)的臨近,玉米市場(chǎng)供應(yīng)增加,基層種植戶售糧節(jié)奏較前期有所加快,貿(mào)易商囤糧建庫(kù)存的意愿依舊偏弱,下游深加工企業(yè)節(jié)前維持按需采購(gòu)的策略,不過(guò)港口價(jià)格偏強(qiáng)。山東更是以落價(jià)迎接新年,隨著價(jià)格回落,山東到車輛減少到不足二百臺(tái),不過(guò)周末再度增加;華北地區(qū)一直跟隨上量而波動(dòng)。馬上小年了,農(nóng)民賣糧時(shí)間不多了,而且飼料廠和深加工即將陸續(xù)放假。不過(guò)對(duì)于貿(mào)易商來(lái)說(shuō),等待低位建立庫(kù)存的時(shí)機(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn),還要不要趁機(jī)建立庫(kù)存,還是繼續(xù)等待低位,是大家真正需要反思的問(wèn)題?
從國(guó)慶后,新季玉米先揚(yáng)后抑,高開秤的價(jià)格,使得玉米開始了大幅上漲,不過(guò)進(jìn)入12月份才真正進(jìn)入大調(diào)整回落時(shí)期。進(jìn)入元旦以后,東北產(chǎn)區(qū)基層對(duì)低價(jià)不認(rèn)可,有惜售挺價(jià)現(xiàn)象,使得深加工企業(yè)廠門到貨量下降,部分有建庫(kù)需求的深加工企業(yè)只能上調(diào)報(bào)價(jià),不過(guò)大部分采購(gòu)積極性不高;隨著期貨的拉漲,也使得市場(chǎng)情緒發(fā)生一定變化,松原嘉吉,上調(diào)40元。近日港口開始上量增加,較前期大幅增加,但是價(jià)格沒(méi)有大家想象中的落價(jià),反而價(jià)格有所上調(diào)。尤其是周末,中糧和象嶼大幅提高收購(gòu)價(jià)格,要知道,近期兩者的價(jià)格一直是最低的,現(xiàn)在提高價(jià)格,說(shuō)明什么問(wèn)題?二三月基層余糧陸續(xù)上量消耗,三四五月有望隨著基層余糧逐步見底、糧商囤糧待漲而逐步上漲,還是價(jià)格回落?值得大家反思!
我們知道今年華北玉米質(zhì)量較好,性價(jià)比高,受到各方青睞;12月份隨著物流的持續(xù)好轉(zhuǎn),壓抑已久的玉米市場(chǎng)也迎來(lái)了活躍,供應(yīng)充足。隨著春節(jié)的臨近,持糧主體普遍有變現(xiàn)需求,基層售糧增加,玉米購(gòu)銷積極性增多,深加工企業(yè)到貨量相對(duì)來(lái)說(shuō)比較充足,貿(mào)易商收購(gòu)量不大,深加工企業(yè)按需采購(gòu),使得價(jià)格延續(xù)回落。元旦更是以價(jià)格回落,下跌的姿態(tài),迎接著2023年的到來(lái),使得到車輛迅速減少,周五更是僅剩198臺(tái)。短短一個(gè)多月,山東地區(qū)價(jià)格下跌了近三百元;不過(guò)隨著價(jià)格下跌,象嶼和北大荒等大企業(yè)也終于開收了,收購(gòu)價(jià)格在2920元/噸左右。現(xiàn)在苞米市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入新階段,未來(lái)基層售糧進(jìn)度和進(jìn)口玉米到港情況,仍然是重要影響因素!
目前全國(guó)秋糧收購(gòu)處于高峰期,各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)秋糧逾1億噸。有關(guān)部門發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年12月31日,主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)秋糧1.1億噸,同比基本持平;其中玉米5326萬(wàn)噸。東北收購(gòu)進(jìn)度玉米約四成,華北地區(qū)玉米收購(gòu)進(jìn)度超四成。
(二)期貨行情回顧:
上周美玉米連續(xù)開盤價(jià)677.25美分/蒲式耳,盤中最高681.25美分/蒲式耳,最低648.5美分/蒲式耳,收盤于653.25美分/蒲式耳,下跌3.72%,創(chuàng)八月份以來(lái)最大周度跌幅。
國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng),大連玉米主力2303合約,開盤價(jià)2829元/噸,盤中最高2892元/噸,最低價(jià)2817元/噸,收盤價(jià)2886元/噸,上漲62元/噸,漲幅2.2%,符合預(yù)期。
玉米2305合約,開盤價(jià)2830元/噸,盤中最高2885元/噸,最低價(jià)2825元/噸,收盤價(jià)2879元/噸,上漲45元/噸,漲幅為1.59%。
(三)中國(guó)玉米進(jìn)口和美國(guó)玉米出口銷售相關(guān)數(shù)據(jù)
我們知道美玉米的變動(dòng),對(duì)全球價(jià)格影響比較大,同時(shí)美國(guó)也是中國(guó)玉米最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)之一。2022年2月以來(lái)的俄烏沖突對(duì)全球糧食運(yùn)輸產(chǎn)生一定影響,中斷了烏克蘭作為中國(guó)進(jìn)口玉米主要來(lái)源國(guó)的供應(yīng)(今年烏克蘭產(chǎn)量只有2021年的一半左右),玉米的貿(mào)易格局被打斷。使得2022年4月以來(lái)美國(guó)持續(xù)擔(dān)當(dāng)最大供應(yīng)國(guó),最近幾個(gè)月更是幾乎包攬了中國(guó)進(jìn)口玉米的供應(yīng)。11月份中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口玉米670,254.42噸,環(huán)比增加30.75%,占比達(dá)到90%。
美玉米2022/2023年度以來(lái),中國(guó)購(gòu)買數(shù)量比較少;上周由于墨西哥沒(méi)有大量采購(gòu),日本的采購(gòu)也極少,加上中國(guó)依然沒(méi)有大采購(gòu),使得當(dāng)周美玉米出口銷售低于預(yù)期,較前期大幅下滑。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新公布的周度出口銷售報(bào)告顯示,截至12月29日當(dāng)周,美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度玉米出口銷售凈增31.92萬(wàn)噸,上周數(shù)值為95.16萬(wàn)噸。
當(dāng)周,美國(guó)2022/2023年度玉米新銷售34.35萬(wàn)噸,凈增31.92萬(wàn)噸,市場(chǎng)預(yù)估為凈增40-100萬(wàn)噸;其中對(duì)中國(guó)的銷量減少0.84萬(wàn)噸。美國(guó)2023/2024市場(chǎng)年度玉米新銷售0噸,市場(chǎng)預(yù)估為凈增0-20萬(wàn)噸。
當(dāng)周,美國(guó)玉米出口裝船為76.18萬(wàn)噸,較前期有所減少;其中對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))出口裝船34.84萬(wàn)噸玉米,較前期小幅增加,前一周裝運(yùn)數(shù)量為27.84萬(wàn)噸。
截止到2022年12月29日,2022/23年度(始于9月1日)美國(guó)對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))玉米出口裝船量為343.31萬(wàn)噸。
我們知道影響玉米價(jià)格的一個(gè)很大的因素就是進(jìn)口替代。為減少對(duì)美玉米的依賴性,迫使中國(guó)努力擴(kuò)大進(jìn)口來(lái)源,從其他地方尋找玉米供應(yīng),比如和巴西簽署協(xié)議,允許對(duì)中國(guó)出口玉米。1月7日載有6.8萬(wàn)噸巴西玉米的貨輪抵達(dá)廣東麻涌港,這是我國(guó)首次散船進(jìn)口巴西玉米,還有部分即將到達(dá)。巴西經(jīng)濟(jì)部外貿(mào)秘書處最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2022年12月份巴西出口6,411,802.8噸玉米,比2021年12月份的出口量3,410,600.4噸提高87.99%,超過(guò)ANEC的預(yù)估。作為對(duì)比,巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)(ANEC)估計(jì)12月出口量為619.1萬(wàn)噸。
同時(shí)咨詢機(jī)構(gòu)StoneX公司發(fā)布報(bào)告,將2022/23年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低120萬(wàn)噸,因?yàn)槟戏降貐^(qū)天氣不利于首季玉米作物生長(zhǎng)。
美玉米出口檢驗(yàn)縮水,自近五個(gè)月高點(diǎn)回落
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示,最近一周美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量比一周前減少27.7%,但比去年同期減少12.2%。
截至2022年12月29日的一周,美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為667,010噸,接近市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的低端,較之前一周銳減22%,上周922,142噸,去年同期為759,563噸。
當(dāng)周美國(guó)對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))出口檢驗(yàn)348,414噸玉米,較前一周小幅增加,前一周對(duì)中國(guó)出口檢驗(yàn)277,230噸玉米。
本作物2022/23年度(始于9月1日)迄今,美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量累計(jì)為9,584,257噸,同比降低了26.37%。(先公布出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù),再公布出口銷售數(shù)據(jù),兩者經(jīng)常存在差異)
受對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退和大宗商品需求減弱的擔(dān)憂打壓,近日CBOT期貨震蕩運(yùn)行,連續(xù)五日下跌,使得進(jìn)口成本下滑。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1月6日美國(guó)玉米進(jìn)口到岸價(jià)為363美元,較上日跌4美元,進(jìn)口成本價(jià)為2856元,較上日跌35元,連續(xù)第五日下跌,刷新逾4個(gè)月低點(diǎn)。
(四)玉米價(jià)格回顧與下游深加工情況
隨著11月底期貨沖高回落,12月份物流的緩解和放開,12月玉米市場(chǎng)價(jià)格震蕩走低。市場(chǎng)情緒發(fā)生改變,從國(guó)慶后的瘋狂上漲,變成大幅回落,尤其是中下旬市場(chǎng)上量劇增,基層出售積極,供給增加,而下游需求因?yàn)楫a(chǎn)品積壓嚴(yán)重,預(yù)期不強(qiáng)和庫(kù)存提升,采購(gòu)力度較預(yù)期下降;貿(mào)易商做中長(zhǎng)期庫(kù)存的意愿較弱,不敢建立庫(kù)存,基本維持按需采購(gòu)的策略,市場(chǎng)供需環(huán)境相對(duì)寬松,使得價(jià)格重心不斷下移。元旦,山東更是以下跌的姿態(tài)迎接著新年的到來(lái);短短三十多天,下跌近300元(達(dá)到270元)。
隨著進(jìn)入2023年,馬上就迎來(lái)春節(jié),雖說(shuō)市場(chǎng)還有賣壓,但是目前看目前供應(yīng)端售糧壓力比較有限,農(nóng)戶糧源保管較為良好,比如吉林地區(qū)就鼓勵(lì)上棧子糧,下游深加工企業(yè)仍有采購(gòu)需求,飼料企業(yè)備貨基本完成,甚至有些企業(yè)提前放假;未來(lái)玉米市場(chǎng)如何?值得大家深思!
根據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊(duì)調(diào)查顯示,當(dāng)周(12月29日-1月4日)全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米107.73萬(wàn)噸,較前一周減少2.73萬(wàn)噸;與去年同比減少17.16噸,同比減幅14.05%。
全國(guó)146家主要玉米深加工企業(yè)共消費(fèi)玉米114.22萬(wàn)噸.較前一周減少4.07萬(wàn)噸。
當(dāng)周玉米淀粉庫(kù)存上升,廠庫(kù)庫(kù)存為81.6萬(wàn)噸,較上一周增加0.9萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.18%,月度增加13.03%;年同比下滑10.259%淀粉廠利潤(rùn)虧損收窄。
根據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)18個(gè)省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至1月5日,飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存35.92天,周環(huán)比增加0.21天,漲幅0.59%,較去年同期上漲13.59%。
當(dāng)周樣本飼料企業(yè)庫(kù)存整體小幅波動(dòng),主流企業(yè)春節(jié)備貨已經(jīng)完成,近期維持滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù),少量企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃和庫(kù)存,庫(kù)存天數(shù)小幅漲跌調(diào)整。
(五)玉米期現(xiàn)價(jià)差(套期保值)
對(duì)于玉米現(xiàn)貨企業(yè)來(lái)說(shuō),當(dāng)然比較關(guān)注的是期貨和現(xiàn)貨的價(jià)差,也就是所謂的基差,進(jìn)行套期保值?；仡?022年,出現(xiàn)過(guò)幾次大的套期保值機(jī)會(huì)。
12月中旬,玉米主力合約(2303合約),價(jià)格最低到了2726,使得期貨和現(xiàn)貨價(jià)差達(dá)到了最大的109;當(dāng)時(shí)小褚建議大家買入保值,您還得不?(玉米上量增加,價(jià)格大回落,盤面探底回升,苞米價(jià)格還能跌?)最近三周時(shí)間,期貨大幅反彈上漲至2890元附近;同時(shí)港口價(jià)格下跌到2800后,也反彈上漲至周五的2840元左右,周末港口更是小幅上漲至2845--2855元;價(jià)差變成了50左右,也就說(shuō)價(jià)差走強(qiáng)了一百五十元。短短三周時(shí)間,買入套期者獲得豐厚利潤(rùn),您操作了?同時(shí)近期的期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格,也符合之前的期貨升水現(xiàn)貨的判斷!
我們知道期貨對(duì)未來(lái)價(jià)格的現(xiàn)時(shí)炒作,期貨交易,我們必須拋棄完全以現(xiàn)貨為基準(zhǔn)的交易模式,但玉米現(xiàn)貨是期貨價(jià)格的基礎(chǔ)。
隨著期現(xiàn)價(jià)差的變動(dòng),后期如何操作?小褚建議大家買入保值的全部止盈離場(chǎng);現(xiàn)在是不是進(jìn)行真正的賣出保值,即賣出期貨的同時(shí),買入現(xiàn)貨?值得大家考慮一下。
小褚認(rèn)為,"套期保值也必須對(duì)期貨走勢(shì)有一定判斷,結(jié)合行情制定,不要簡(jiǎn)單按照所謂價(jià)差操作!期貨和現(xiàn)貨有關(guān)聯(lián)性,但并不是完全一致,經(jīng)常存在價(jià)差和分歧。而且不同需求者,套保原理也不同。"
(六)行情回顧與分析
回顧2022年的玉米期貨行情,是大幅波動(dòng),跌宕起伏的一年。2022年1月4日,主力合約以2675的價(jià)格開盤,并以2824的價(jià)格結(jié)束。2022年玉米主力合約,全年上漲5.65%,全年振幅高達(dá)20%。
最近一個(gè)多月,玉米的振幅波動(dòng)比較大,11月29日主力合約先是創(chuàng)出2944的高點(diǎn)以后,快速回落;12月21日主力(03)合約最低2726,創(chuàng)九月份以來(lái)新低。
大家知道,小編作為看漲一族,面對(duì)12月中旬不斷回落的行情,再次看漲,不斷建議大家逢低買入,認(rèn)為2023年上半年還是有創(chuàng)新高的可能性。在大家質(zhì)疑和迷茫中,短短不到三周時(shí)間,玉米期貨從最低的2726,最高反彈至周五夜盤2895,超預(yù)期的上漲近170點(diǎn),完美實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。
元旦以后,大連玉米更是連續(xù)上漲,實(shí)現(xiàn)四連漲,短短一周上漲60元。近期現(xiàn)貨迎來(lái)季節(jié)性弱勢(shì),期貨大幅上漲;期現(xiàn)時(shí)隔四五個(gè)月,再度嚴(yán)重背離;很多人不知所以,小褚談?wù)剛€(gè)人理解:
(1)技術(shù)方面,延續(xù)節(jié)前的漲勢(shì),元旦后伴隨著大宗商品的整體反彈,上漲動(dòng)能強(qiáng)勁,突破小壓力;根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),近幾年,一月份上漲概率大,同時(shí)近3年,元旦期間,都有一波上漲
(2)部分直屬庫(kù)的收儲(chǔ)對(duì)價(jià)格有一定支撐,酒精用量增加;有關(guān)部門存在托市的可能性。進(jìn)口玉米購(gòu)買數(shù)量低于往年,后期可裝運(yùn)數(shù)量少,而且近期進(jìn)口玉米到港數(shù)量低于預(yù)期;進(jìn)口玉米的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也大幅縮減;
(3)2022年種植成本提高,加上前期價(jià)格比較高,經(jīng)過(guò)12月份以來(lái)的連續(xù)回落,基層對(duì)現(xiàn)在價(jià)格不太認(rèn)可,東北價(jià)格觸底反彈,港口價(jià)格上漲。同時(shí)貿(mào)易商普遍沒(méi)有庫(kù)存,價(jià)格大幅回落至國(guó)慶開秤前,部分貿(mào)易商趁機(jī)建立庫(kù)存,隨著貿(mào)易商的建庫(kù)情緒的建立,現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)不會(huì)反彈上漲?
(4)近日餐飲行業(yè)快速?gòu)?fù)蘇,消費(fèi)的恢復(fù),淀粉和面粉等需求增加,玉米需求增加的預(yù)期增強(qiáng)。同時(shí)隨著時(shí)間的推移,農(nóng)民賣糧時(shí)間縮短,賣壓再度后移;最近的上量雖然增加,但也低于去年同期;
(5)相關(guān)產(chǎn)品方面,元旦后大宗商品整體反彈上漲,玉米淀粉大幅上漲;生豬期貨經(jīng)過(guò)前期大幅暴跌,近日筑底跡象比較明顯;
最近幾個(gè)月的行情,更是完美體現(xiàn)出期貨“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能,上周市場(chǎng)對(duì)未來(lái)還是存在較大分歧,經(jīng)過(guò)這一周期貨的大幅上漲,分歧是否減少,您還是不看好上半年的行情?
作為看漲一族的小編,對(duì)于玉米期貨后市,從中長(zhǎng)期看,小褚依舊比較看好,甚至不排除春節(jié)后再創(chuàng)新高的可能性!(上周可能很多人不贊同,現(xiàn)在看呢?)
(七)本周觀點(diǎn)
小編認(rèn)為,經(jīng)過(guò)近期的大幅反彈上漲,上方面臨強(qiáng)壓力,建議大家多單獲利平倉(cāng),止盈離場(chǎng)比較好,等待低位,再重新介入!投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎!個(gè)人觀點(diǎn),僅供大家參考!并強(qiáng)烈建議大家關(guān)注玉米期權(quán)和套期保值功能!
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