玉米市場(chǎng)走何方？

　　元旦后玉米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)時(shí)間已不足20天，12月玉米整體處于偏弱狀態(tài)，一方面疫情解除，前期阻塞糧源開(kāi)始流通上量;另一方面，疫情解封后感染者增加，多地處于半停擺狀態(tài)，下游消費(fèi)“躺平”，淀粉、養(yǎng)殖效益持續(xù)縮水，需求縮減，市場(chǎng)心態(tài)低迷，玉米由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。進(jìn)入1月份本身售糧時(shí)間不長(zhǎng)，基層余糧壓力較大，現(xiàn)今農(nóng)戶惜售心理仍未完全松動(dòng)，中上游庫(kù)存持續(xù)低于去年同期，不過(guò)隨著價(jià)格逐漸接近開(kāi)秤價(jià)格，部分也有入市少量建庫(kù)預(yù)期。因此，筆者認(rèn)為1月玉米存在回漲契機(jī)但幅度不會(huì)太大，一方面要看上量情況余糧壓力，另一方面看市場(chǎng)心態(tài)以及消費(fèi)情況。

　　展望2023一季度，回顧2022一季度

　　新年新氣象，但玉米浪潮洶涌的局面并未結(jié)束，對(duì)于影響玉米的諸多因素我們不妨回顧一下去年主要轉(zhuǎn)折。2022年影響玉米的主要有：質(zhì)量帶來(lái)的兩極分化使得北糧南運(yùn)較多、俄烏沖突帶來(lái)糧價(jià)大漲、定向稻谷投放擠占玉米需求、消費(fèi)低迷疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息市場(chǎng)大量拋售玉米崩盤(pán)。而目前是南北市場(chǎng)互不干擾“各自為政”余糧壓力仍存、大量替代品調(diào)控有待觀望、國(guó)際形勢(shì)仍然緊張、消費(fèi)仍需時(shí)間回暖、市場(chǎng)心態(tài)兩極分化。

　　一、余糧壓力

　　據(jù)市場(chǎng)反饋華北地區(qū)售糧進(jìn)度約35-40%，沒(méi)有東北玉米沖擊，華北市場(chǎng)普遍消耗周邊糧源為主，臨近元旦返鄉(xiāng)人員增加，部分有變現(xiàn)需求的或陸續(xù)出售，22年由于糧源充足，廠家陳糧支撐到11月才陸續(xù)轉(zhuǎn)向新糧，當(dāng)前供給寬松，產(chǎn)品利潤(rùn)暫未好轉(zhuǎn)，整體仍保持震蕩偏弱運(yùn)行。

　　據(jù)市場(chǎng)反饋東北地區(qū)售糧進(jìn)度約30-35%，較去年至少慢10%，達(dá)到40-50%的地區(qū)較少，受疫情、棧子糧政策補(bǔ)貼、價(jià)格等影響糧源流通量不大，前期價(jià)格持續(xù)下行，農(nóng)戶惜售心理松動(dòng)但出售節(jié)奏也不緊湊，貿(mào)易商清庫(kù)較多，主要仍是糧源多，年前成本仍不低，以開(kāi)秤以來(lái)的價(jià)格計(jì)算價(jià)差不大，錦州自開(kāi)秤以來(lái)價(jià)格區(qū)間在2750-2950元/噸，以哈爾濱雙城為例價(jià)格區(qū)間在2670-2780元/噸左右，疊加利息成本后價(jià)差并不大，因此貿(mào)易商并不想做庫(kù)存分擔(dān)壓力。

　　二、替代品

　　22年定向稻谷投放近4000萬(wàn)噸，成交近3000萬(wàn)噸，彌補(bǔ)了進(jìn)口減少的量，23年市場(chǎng)預(yù)計(jì)定向稻谷或投放1500萬(wàn)噸，時(shí)間或在4-5月份。進(jìn)口方面，巴西玉米后續(xù)或成為主力軍之一，報(bào)價(jià)也遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格，不過(guò)筆者認(rèn)為替代品屬于政策調(diào)控，若玉米價(jià)格并未大幅上漲，或未有打壓的意愿，實(shí)際投放量或隨市場(chǎng)情況變化。

　　三、市場(chǎng)心態(tài)

　　市場(chǎng)心態(tài)一定程度上會(huì)影響市場(chǎng)走向，22年?yáng)|北玉米外流較多，開(kāi)秤價(jià)格未完全超脫市場(chǎng)預(yù)期，大家建庫(kù)積極性較高，但23年雖市場(chǎng)一直有減產(chǎn)預(yù)期，但需求端拿貨縮減，余糧未過(guò)半，期貨表現(xiàn)不強(qiáng)，市場(chǎng)心態(tài)較弱，甚至悲觀地預(yù)期每噸跌幅高達(dá)幾百元，因此，即便市場(chǎng)有對(duì)遠(yuǎn)期看好的主體也不敢貿(mào)然建庫(kù)。

　　綜上所述，在余糧壓力未釋放下，大家多等待入市建庫(kù)時(shí)機(jī)，且當(dāng)前渠道庫(kù)存又陸續(xù)清空觀望，部分建庫(kù)預(yù)期是開(kāi)秤價(jià)，若達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期且下跌趨緩企穩(wěn)，底部也將穩(wěn)定，此外，前期價(jià)格持續(xù)上漲，糧庫(kù)收購(gòu)積極性不高，很多庫(kù)點(diǎn)或代儲(chǔ)點(diǎn)上量都不好，隨價(jià)格回落部分庫(kù)點(diǎn)開(kāi)始收購(gòu)，因此節(jié)前玉米波幅或不大。