2022年3月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周四CBOT大豆期貨市場止跌回升明顯反彈，國際原油急漲提振買盤人氣，盤中豆油跟隨原油上漲，豆粕繼續(xù)小幅回落。俄烏局勢持續(xù)受到全球關(guān)注，雙方談判進(jìn)展引發(fā)國際油價(jià)劇烈波動(dòng)。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止3月10日當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計(jì)凈增173.02萬噸，符合市場預(yù)期，接近140-300萬噸市場預(yù)估區(qū)間的下沿。美國農(nóng)業(yè)部將于本月底發(fā)布對市場有重要影響的春季種植意向報(bào)告。分析機(jī)構(gòu)所做的一項(xiàng)調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)美國農(nóng)民2022年將種植8928.1萬英畝大豆，高于美國農(nóng)業(yè)部最新預(yù)期的8800萬英畝，同時(shí)也高于2021年種植的8719.5萬英畝。美豆價(jià)格處于歷史高位，美國農(nóng)民沒有理由不增加大豆種植，而美豆面積增加將為大豆增產(chǎn)奠定基礎(chǔ)。巴西大豆收割率超過六成，阿根廷大豆生長條件獲得改善，南美天氣炒作情緒下降。美豆維持高位震蕩，易跟隨俄烏局勢引發(fā)的市場情緒波動(dòng)。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價(jià)差收窄，需求不旺，多地大豆價(jià)格維持震蕩偏弱格局。中儲糧保持每周兩次國產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，3月15日進(jìn)行的25208噸國產(chǎn)大豆拍賣成交4%，3月18日將進(jìn)行26179噸國產(chǎn)大豆拍賣。當(dāng)前國儲收購與拋售同步進(jìn)行，國儲仍是國產(chǎn)大豆市場的重要調(diào)控主體。針對國內(nèi)近期糧油市場運(yùn)行狀況，國家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場供應(yīng)。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，國產(chǎn)大豆市場供需相對獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。周四豆一期貨市場維持震蕩行情，價(jià)格重心緩慢上移。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場延續(xù)震蕩走勢，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體回升，多地報(bào)價(jià)上調(diào)10-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在4840-4950元/噸，現(xiàn)貨庫存偏緊，豆油承壓回落，油廠挺粕動(dòng)力依然較強(qiáng)。國內(nèi)多地收緊疫情防控措施，飼企擔(dān)心供應(yīng)和港口及道路運(yùn)輸受阻，被動(dòng)高位接貨。目前國內(nèi)油廠大豆庫存和豆粕庫存均處于近六年來最低水平，而生豬存欄量較正常水平偏高一成左右，剛需對豆粕價(jià)格高位運(yùn)行起到重要支撐。預(yù)計(jì)3月下旬達(dá)港進(jìn)口大豆逐漸增加，但油廠壓榨量因壓榨利潤不佳難以快速回升，豆粕庫存恢復(fù)難度較大。俄烏局勢未定，南美天氣窗口收窄，美豆市場上行動(dòng)力減弱，但國內(nèi)低庫存、高基差現(xiàn)狀增加豆粕期貨抗跌性。周四國內(nèi)粕類期貨延續(xù)高位震蕩走勢，低位買盤承接力較強(qiáng)，油脂再度走弱令粕價(jià)保持堅(jiān)挺，油粕比值持續(xù)走低。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場跟隨美豆高開震蕩，可適量減持粕類期貨空單或盤中短線順勢參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場止跌回升，調(diào)整節(jié)奏有所改善。周四馬來西亞棕櫚油市場因印尼結(jié)束出口限制并上調(diào)出口關(guān)稅而下跌，盤中多空爭奪激烈，盤面振幅巨大。原油超跌反彈及3月棕櫚油出口好于預(yù)期增加市場抗跌性，但馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比大幅增加也為價(jià)格上行增添阻力。馬來西亞棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性生產(chǎn)旺季，供應(yīng)緊張局面正在獲得改善。近日，馬來西亞棕櫚油累計(jì)跌幅超過10%，基本抹去俄烏沖突以來因黑海地區(qū)葵花籽油貿(mào)易受阻所引發(fā)的漲幅。棕櫚油是重要的生物柴油燃料，與原油價(jià)格漲跌具有較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性。國內(nèi)多地因疫情惡化而收緊防疫措施，餐飲業(yè)需求下降拖累油脂需求，國內(nèi)油脂市場向下調(diào)整的主動(dòng)性較強(qiáng)。政策層面多策并舉為油脂市場降溫，但低庫存、高基差以及外部不確定性等因素可能增加油脂市場回調(diào)過程的復(fù)雜性。周四國內(nèi)油脂期貨市場沖高回落，棕櫚油釋放風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)呈現(xiàn)領(lǐng)跌狀態(tài)，技術(shù)上再探調(diào)整新低，頂部特征持續(xù)強(qiáng)化，與其他油脂間過度偏離的價(jià)差得到部分修正，夜盤受原油大漲提振再度止跌回升。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂市場維持震蕩走勢，多空激烈博弈加劇盤面波動(dòng)，可適量持有油脂期貨空單或盤中順勢短線操作。