2021年10月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)經(jīng)歷雙邊震蕩后微幅收漲，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注出口需求和收割進(jìn)展，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱狀態(tài)。目前美國大豆收割率超過七成，新豆上市后各方期待海外需求能提振美豆價(jià)格抗跌。在美豆收割后期，美國中西部部分地區(qū)近日降雨增多，導(dǎo)致農(nóng)戶放緩收割節(jié)奏。美國農(nóng)業(yè)部將于今日公布美豆出口銷售情況，市場(chǎng)預(yù)計(jì)截至10月21日當(dāng)周，美豆出口銷售量在125-202萬噸之間。根據(jù)農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras&Mercado的數(shù)據(jù)，截止10月22日，巴西大豆種植率達(dá)到35.8%，去年同期為16.3%，五年均值為27.3%。南美大豆開局良好，目前主流機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量將突破1.4億噸歷史紀(jì)錄，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5100萬噸正常水平。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供保障。

 

　　【大豆】目前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割基本結(jié)束，新豆上市量增加，新豆價(jià)格較去年同期大幅上漲。中儲(chǔ)糧油脂公司在連續(xù)進(jìn)行四次購銷雙向競(jìng)價(jià)交易后，10月21日將調(diào)控模式變?yōu)閱蜗蚺馁u，當(dāng)日計(jì)劃拍賣的52418噸大豆全部成交，成交均價(jià)為5863元/噸，溢價(jià)10-240元/噸。10月25日中儲(chǔ)糧進(jìn)行51329噸大豆拍賣，再度全部成交，成交價(jià)在5810-6050元/噸，最高溢價(jià)達(dá)到300元/噸。大豆主產(chǎn)區(qū)陳豆拍賣成交火爆，且拍賣價(jià)格不斷走高，顯示需求旺盛，并為新豆價(jià)格高位運(yùn)行提供重要支撐。周三豆一期貨市場(chǎng)沖高受阻震蕩收低，夜盤維持調(diào)整態(tài)勢(shì)，國內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)暴跌局面，恐慌性拋售情緒下豆一漲勢(shì)受限。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱走勢(shì)，可適量減持豆一期貨多單或盤中短線順勢(shì)參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)多以回落為主，下跌幅度多在20-50元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3410-3690元/噸運(yùn)行，南弱北強(qiáng)現(xiàn)象突出。受上周國內(nèi)大豆壓榨量下滑及需求端加速提貨影響，國內(nèi)豆粕庫存繼續(xù)下降。截止10月22日當(dāng)周，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存降至48萬噸，較上周減少10萬噸，比去年同期減少47萬噸，創(chuàng)下六年多同期低點(diǎn)。豆粕庫存偏低一定程度上延緩價(jià)格下跌節(jié)奏。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤回升，遠(yuǎn)期補(bǔ)欄積極性提高，飼料需求前景悲觀預(yù)期緩解。國內(nèi)豆粕期貨主要依賴美豆進(jìn)口成本和國內(nèi)豆油表現(xiàn)定價(jià)，在美豆和南美大豆供應(yīng)前景保持寬松預(yù)期下，國內(nèi)豆粕期貨承受較大供應(yīng)壓力，油粕之間翹翹板效應(yīng)十分明顯。周三國內(nèi)豆粕期貨先抑后揚(yáng)，夜盤逆勢(shì)上漲，但主要是豆油受壓調(diào)整后的被動(dòng)上漲，豆粕主動(dòng)反彈動(dòng)力仍顯不足。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，可逢低少量買入或盤中短線參。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)承壓收低，短期上行動(dòng)力明顯減弱。周三馬來西亞棕櫚油收盤下跌，在市場(chǎng)對(duì)中國需求前景的擔(dān)憂下結(jié)束此前連續(xù)兩日漲勢(shì)。國際原油價(jià)格自高位大幅回落，也增加了棕櫚油繼續(xù)沖高的難度。關(guān)于馬來西亞10月1-25日棕櫚油出口數(shù)據(jù)，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和SGS發(fā)布的環(huán)比降幅分別為12.1%和14.5%，降幅較前二十日小幅收窄。馬來西亞10月份棕櫚油出口環(huán)比下降基本確定，顯示高價(jià)對(duì)需求端抑制效應(yīng)正在加強(qiáng)。國內(nèi)三大油脂單周庫存大幅減少18萬噸仍是油脂高位運(yùn)行的重要支撐，但國內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)因政策壓力出現(xiàn)高位反轉(zhuǎn)局面，且恐慌情緒有愈演愈烈之勢(shì)，資金整體退潮背景下油脂板塊也難獨(dú)善其身。供應(yīng)偏緊題材已經(jīng)將油脂價(jià)格推升至十年高位，雖然政策面尚未直接對(duì)油脂動(dòng)手，但持續(xù)上漲過程中累積的投機(jī)泡沫成份同樣不可忽視。如果國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格被打回原形，國內(nèi)油脂市場(chǎng)也將重新建立新的供需平衡。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊低開震蕩，高位多空分歧擴(kuò)大可能加劇盤中振幅，可短線順勢(shì)快進(jìn)快出或維持觀望。