2021年7月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　昨日沿海豆粕價格3530-3560元/噸一線，漲10-30/噸。國內(nèi)沿海一級豆油主流價格9100-9180元/噸，漲20-80元/噸。豆粕期貨價格上漲，豆粕成交減少，總成交6.695萬噸。豆油期貨價格上漲，豆油成交減少。

 

　　隔夜CBOT大豆期貨價格震蕩。7月WASDE報告中下調(diào)了300萬噸2020/21年度巴西大豆出口量以及200萬噸中國大豆進(jìn)口量，新作美豆產(chǎn)量維持不變。當(dāng)前美豆優(yōu)良率為59%，新作美豆仍存一定的減產(chǎn)擔(dān)憂。CBOT大豆11月合約價格有可能在1250-1300美分/蒲式耳區(qū)間內(nèi)獲得支撐，但上漲幅度則取決于國內(nèi)的豆粕需求。在CBOT大豆價格快速回調(diào)后，國內(nèi)遠(yuǎn)期盤面榨利小幅走強(qiáng)，遠(yuǎn)期基差及現(xiàn)貨成交均顯著增加。上周國內(nèi)豆粕庫存小幅增加，推算當(dāng)周豆粕表觀消費量在139萬噸左右?？紤]到未來將進(jìn)入豆粕消費旺季，且9月之后的國內(nèi)大豆的供應(yīng)仍存在一定的采購缺口，因此未來盤面榨利仍有望走強(qiáng)、豆粕價格表現(xiàn)將相對于CBOT大豆更強(qiáng)勢。DCE豆粕9月合約關(guān)注3500-3550元/噸區(qū)間內(nèi)的支撐力度。

 

　　邏輯和觀點：美豆種植面積不及預(yù)期加重市場對新作的產(chǎn)量擔(dān)憂，國內(nèi)9月份之后的大豆仍存在采購缺口，若豆粕消費表現(xiàn)尚可，未來盤面榨利仍有望走強(qiáng)，屆時DCE豆粕價格表現(xiàn)將相對CBOT大豆更加強(qiáng)勢。CBOT大豆11月合約關(guān)注1250-1300美分/蒲式耳附近支撐，DCE豆粕9月合約關(guān)注3500-3550元/噸附近支撐?？煽紤]繼續(xù)持有買入M2109-C-3450并賣出M2109-C-3650構(gòu)建的牛市看漲價差期權(quán)組合。