降雨澆不滅豆粕市場的熱情

　　6月30日美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告出臺之后美豆大幅上漲，連帶國內(nèi)連豆粕主力合約也走出了強(qiáng)勢上攻。這種上攻持續(xù)了上周最后的兩個(gè)交易日。而進(jìn)入到本周連豆粕主力合約卻好像變了個(gè)人一樣，頭兩個(gè)交易日高位震蕩，然后到了周三直接大幅跳水。是什么原因?qū)е铝诉@樣的情況發(fā)生，那上漲是不是就結(jié)束了?下面我給大家?guī)砦业囊恍┫敕ā?/p>

　　首先來看看下跌的原因。首先周一周二因?yàn)槊绹瓉砹霜?dú)立日也就是美國的國慶節(jié)休假，CBOT停盤了兩天。連豆粕主力合約走出了獨(dú)立的行情，但由于國內(nèi)的基本面目前較為疲軟，雖然下游的需求依然較為旺盛，但由于國內(nèi)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，大豆供應(yīng)充足等原因，國內(nèi)壓榨量維持在高位，豆粕現(xiàn)貨整體供大于求。在這個(gè)背景下，基本面無法對期貨價(jià)格形成有力的支撐，期貨價(jià)格開始出現(xiàn)回落。其次也是最重要的美國部分地區(qū)迎來了降雨，直接導(dǎo)致周三的CBOT美豆開盤后大幅下跌，一度接近跌停。連帶著連豆粕主力合約低開低走。使得前期上漲的連粕價(jià)格直接一蹶不振。最后一個(gè)因素是美國的USDA的種植報(bào)告：在占到全國大豆播種面積96%的18個(gè)州，截至7月4日(周日)，美國大豆揚(yáng)花率為29%，上周14%，去年同期29%，五年均值24%。大豆結(jié)莢率為3%，去年同期2%，五年均值3%。大豆優(yōu)良率為59%，低于一周前的60%，去年同期71%。其中評級優(yōu)的比例為10%，良49%，一般30%，差8%，劣3%;前一周是優(yōu)10%，良50%，一般31%，差7%，劣2%。

　　但由于占美國北部地區(qū)種植面積23%的明尼蘇達(dá)州、南達(dá)科他州、北達(dá)科他州錯過了上一輪的降雨，使得美豆優(yōu)良率再次出現(xiàn)下滑。其實(shí)這個(gè)報(bào)告也是利空近期市場的。上面的幾個(gè)因素是導(dǎo)致本輪下跌的主要原因。

　　誠然市場近期走出了大幅下跌，甚至可以說是跳水的行情。不過我還是對未來豆粕價(jià)格上漲，抱有信心。第一個(gè)方面還是降雨的問題，首先這輪降雨在美國部分地區(qū)維持三到五天。從7月13日起，高溫和少雨的天氣將重新對南北達(dá)科他州及明尼蘇達(dá)州造成威脅。

圖片來源：中央氣象臺

　　其次就是USDA報(bào)告中提到的優(yōu)良率降低1%。這其實(shí)是給未來大豆生長埋下隱患的。未來大豆的單產(chǎn)或?qū)⒁驗(yàn)楦珊堤鞖庠斐上禄?。持續(xù)高溫加優(yōu)良率的下滑，使得市場中的多頭蓄勢待發(fā)，一旦未來美豆價(jià)格上漲，按照我的邏輯，必然會帶動國內(nèi)現(xiàn)貨及期貨價(jià)格上漲。從未來七至十五天的美國天氣預(yù)報(bào)來看，未來還是以高溫為主，企穩(wěn)持續(xù)維持在36-39度。這個(gè)天氣必然會對CBOT美豆價(jià)格持續(xù)形成推力。

　　最后重點(diǎn)還是要聊聊現(xiàn)貨端。市場一直認(rèn)為國內(nèi)現(xiàn)貨端需求疲軟，供應(yīng)偏大。我認(rèn)為供應(yīng)偏大是真的，因?yàn)榻衲陣鴥?nèi)有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能偏大，加上現(xiàn)在大豆供應(yīng)十分充足，國內(nèi)的壓榨量始終維持在高位。但需求卻并不能說非常疲軟，近期國內(nèi)豆粕成交還是可以的，而且成交還多以現(xiàn)貨為主。說明下游的剛需還是很大的，這也是為什么生豬期貨價(jià)格始終被壓制在兩萬元/噸以下的原因。

　　雖然現(xiàn)在美豆及連豆粕主力合約的價(jià)格較低，但不排除市場維持低位等待7月13日USDA月度供需報(bào)告的結(jié)果。我還是維持我前面的看法，未來美豆價(jià)格有望繼續(xù)拉升。而國內(nèi)油廠因美豆高價(jià)，導(dǎo)致采購量下滑，進(jìn)而影響國內(nèi)的開機(jī)率及壓榨量的下滑，豆粕供應(yīng)開始萎縮。在需求穩(wěn)定的情況下，供應(yīng)下滑現(xiàn)貨及期貨價(jià)格必然還會出現(xiàn)很好的表現(xiàn)。