2021年6月28日豆粕大豆早盤分析摘要

2021-06-28來源:魯證研究文章編輯:小琳評論:[點擊復制網(wǎng)址]
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　　昨日沿海豆粕價格3330-3390元/噸一線，漲10-20元/噸。國內(nèi)沿海一級豆油主流價格8830-8860元/噸，漲20-60元/噸。豆粕期貨價格上漲，豆粕成交增加，總成交7.52萬噸。豆油期貨價格上漲，豆油成交減少。

　　隔夜CBOT大豆期貨價格回落，因有消息稱美國最高法院支持煉油廠豁免生物燃料的配額。未來一周，市場將著重關注新作美豆的播種面積，此前市場預期美豆播種面積會小幅增加，預計在8800-9000萬英畝，若面積數(shù)據(jù)不及市場預期，CBOT大豆價格可能在1250美分/蒲式耳附近獲得支撐并出現(xiàn)反彈。國內(nèi)豆粕價格以及遠期盤面榨利的壓力主要來自于豆粕的需求，由于豆粕需求不佳，近期國內(nèi)豆粕庫存快速上升。受豆粕脹庫影響上周國內(nèi)大豆壓榨量繼續(xù)下降，預計當周豆粕表觀消費量在130萬噸左右。考慮未來生豬出欄體重將下降及飼用小麥替代的影響，未來豆粕需求繼續(xù)快速抬升概率較小。不過若CBOT大豆價格出現(xiàn)反彈，DCE豆粕價格將在成本推動下出現(xiàn)上漲。短期內(nèi)，M2109合約受到豆粕脹庫影響在3450元/噸附近遇阻，若這一阻力被突破，則有可能重新回到3450-3650元/噸區(qū)間內(nèi)運行，否則則可能再度測試3200元/噸附近支撐力度。

　　邏輯和觀點：關注6月底USDA種植面積數(shù)據(jù)，此前市場預期面積增加且價格近期出現(xiàn)較大幅度回落，若面積增幅不及預期CBOT大豆價格仍有可能出現(xiàn)反彈，在遠期盤面榨利持續(xù)虧損的情況下，DCE豆粕價格將跟隨CBOT大豆價格上漲?？紤]到近期國內(nèi)豆粕消費不佳，DCE豆粕價格仍有下行風險，因此可考慮構買入M2109-C-3450并賣出M2109-C-3650建牛市看漲價差期權組合。

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