豆粕探底3400元/噸！反彈或?qū)㈤_啟

　　自美國農(nóng)業(yè)部公布6月供需報(bào)告以來，CBOT大豆期價(jià)在相關(guān)數(shù)據(jù)偏空疊加美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)天氣較好的情況下開啟了連續(xù)下跌的走勢，期間因超跌之后出現(xiàn)反彈，但過后還是繼續(xù)下跌之路。就算最近兩周因CBOT大豆期價(jià)跌幅較大，中國買家已經(jīng)購買了不少的2021/2022年度的大豆，將在美國新作大豆上市之后開始交貨，亦未能改變CBOT大豆繼續(xù)下跌的趨勢。受CBOT大豆期價(jià)持續(xù)走跌的拖累，國內(nèi)豆粕成交價(jià)格亦跟隨出現(xiàn)下行，整個(gè)6月中旬10天的時(shí)間里價(jià)格下跌近250元/噸，跌幅達(dá)6.79%。不過本周豆粕價(jià)格并未跌破3400元/噸，處于窄幅震蕩的走勢，后市將如何演繹?

　　豆粕庫存已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)五周攀升

　　目前處于南美大豆到港高峰期，領(lǐng)先上市的巴西大豆到達(dá)我國港口后，現(xiàn)在阿根廷大豆收割基本完畢，相關(guān)的大豆也在后期陸續(xù)運(yùn)輸至我國港口。據(jù)市場相關(guān)消息顯示，整個(gè)6-7月相關(guān)的單月大豆到港數(shù)量或?qū)⒃?000萬噸左右，后期的大豆供應(yīng)將比較充足。國內(nèi)油廠開機(jī)率較高壓榨量較大，國內(nèi)豆粕庫存數(shù)量不斷攀升。據(jù)國家糧油信息中心相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止6月21日國內(nèi)主要油廠豆粕庫存 117 萬噸，較上周增加 21 萬噸，已經(jīng)是連續(xù)第五周增長，主要是油廠豆粕產(chǎn)量較大但飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨速度緩慢所致。若后期需求端備貨仍維持目前的情況，預(yù)計(jì)出現(xiàn)豆粕脹庫的油廠數(shù)量將增加。

　　飼料養(yǎng)殖端提貨緩慢使市場承壓

　　因油廠大豆壓榨數(shù)量較大豆粕產(chǎn)量明顯增加，但豆粕受CBOT大豆下跌拖累保持弱勢運(yùn)行，飼料企業(yè)及養(yǎng)殖場以隨買隨用為主，貿(mào)易商更是維持極低的庫存量來避免價(jià)格下跌階段豆粕在自己倉庫里的風(fēng)險(xiǎn)。近期的生豬養(yǎng)殖虧損幅度加大，肉雞也在虧損線附近徘徊，只有蛋雞及水產(chǎn)養(yǎng)殖效益較好，但較高的飼料成本繼續(xù)擠壓養(yǎng)殖利潤，對豆粕需求有限。加上新麥上市使得飼料企業(yè)及養(yǎng)殖場考慮降低成本等用小麥替代豆粕，母豬淘汰增加等使得豆粕市場承壓。

　　美盤消息將加劇豆粕價(jià)格的波動

　　豆粕價(jià)格與進(jìn)口大豆的成本關(guān)系較為密切。目前是美國大豆的天氣炒作時(shí)期，美國大豆產(chǎn)區(qū)雖然目前天氣較好，但是大豆生長優(yōu)良率繼續(xù)下滑，加上大豆期價(jià)下滑后巴西大豆因囤貨待價(jià)格上漲再賣后出口明顯放緩，等待月底美國大豆種植面積統(tǒng)計(jì)報(bào)告出臺后的指引。最近國內(nèi)買家購買的美國大豆需要新作大豆上市后進(jìn)行交售，這樣在8-9月大豆供應(yīng)或由寬松逐漸收緊，加上美國大豆較低庫存及天氣炒作的背景下有引發(fā)持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。