產(chǎn)區(qū)天氣炒作降溫CBOT豆價下行
上周因美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)的高熱天氣且播種進度和大豆優(yōu)良率不及市場預期，使得市場對新作大豆產(chǎn)量產(chǎn)生擔憂，使得CBOT大豆價格出現(xiàn)震蕩偏強的走勢。不過后期大豆現(xiàn)貨價格下跌及月度供需報告上調(diào)美國大豆年末庫存拖累，加之氣象預報顯示高熱干旱的天氣主要出現(xiàn)在美國西部棉花產(chǎn)區(qū)，大豆產(chǎn)區(qū)受此天氣影響較小。預計6月底美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)溫度將會下降，天氣也將變得多雨，會提振大豆作物產(chǎn)量前景，從而壓制周報中大豆作物狀況下滑帶來的影響，這給新季大豆期價構(gòu)成了下跌壓力，CBOT大豆期貨市場近月07合約自上周三開始連續(xù)下跌第六日，從1586.75美分的高點下跌至1442.5美分，一周內(nèi)下跌高達144.25美分，幅度達9.09%。
進口豆成本跟隨CBOT大豆下跌
受美盤大豆連續(xù)下跌影響，進口大豆成本也出現(xiàn)震蕩下跌的走勢。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計進口美國大豆和巴西大豆成本一周內(nèi)下跌超200元/噸，進口阿根廷大豆下降幅度近350元/噸，特別是上周五受美國農(nóng)業(yè)部6月月度供需報告調(diào)高美國大豆庫存等相關(guān)數(shù)據(jù)影響后下跌幅度較大。特別是進口阿根廷大豆因較大的下跌幅度已經(jīng)比進口巴西大豆更加物美價廉，價差已經(jīng)達到88.5元/噸。只有進口美國大豆成本還是較高，較南美大豆價格高200元/噸以上。因目前是南美大豆到港高峰期，特別是巴西大豆已經(jīng)大量到港，其次阿根廷大豆收割完畢后早期裝船的大豆將陸續(xù)到達我國港口，但是像美國大豆因其國內(nèi)需求強勁且成本較高，進口裝船的美國大豆比較少。
南美大豆到港高峰豆粕庫存攀升
自南美的巴西大豆收割上市裝船開始，后續(xù)就有巴西新作的大豆陸續(xù)到達我國港口，伴隨著巴西大豆收割完畢，出口到達我國港口的巴西大豆數(shù)量開始增多，現(xiàn)階段是到港的高峰期。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月進口大豆達960.7萬噸，并且預計6-7月到港的大豆數(shù)量單月均在1000萬噸左右，如此高的大豆到港數(shù)量使得大豆庫存攀升，在油廠的較高開機率下豆粕產(chǎn)能大幅增加，但飼料養(yǎng)殖端提貨緩慢，備貨較少，以隨買隨用為主，油廠豆粕出貨緩慢庫存攀升。據(jù)國家糧油信息中心相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止6月15日國內(nèi)主要油廠豆粕庫存96萬噸，在大豆到港高峰期油廠保持高開機率的情況下豆粕庫存或繼續(xù)攀升，使得豆粕價格承壓，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示豆粕成交價格從一周前的階段性高點3650元/噸降至3510元/噸。
油粕比值下降豆粕價格跌幅有限
相關(guān)價格數(shù)據(jù)顯示，隨著CBOT大豆價格的下滑，國內(nèi)豆粕價格及豆油價格均受到拖累，特別是棕櫚油及豆油價格回落幅度較大，使得國內(nèi)油粕比值下滑，加上目前油廠大豆壓榨利潤仍處于虧損狀態(tài)，油廠挺粕意愿較強。加上雖然目前美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作降溫使得進口大豆成本下滑使得豆粕價格承壓，但美國大豆庫存仍處于近年來偏低的水平，后期大豆的生長期天氣仍存較大不確定性，新年度大豆產(chǎn)量存在變數(shù)，在這些因素的加持下CBOT繼續(xù)下跌空間或有限，將支撐進口大豆成本價格，從而使得豆粕價格續(xù)跌空間有限。
下游需求穩(wěn)定將支撐豆粕價格
雖說國內(nèi)推行的低蛋白日糧及使用其他蛋白類或雜糧在飼料中的使用將減少國內(nèi)飼料對豆粕的需求，加上豬價持續(xù)下跌且養(yǎng)殖全面虧損重挫養(yǎng)殖戶的補欄積極性，肉禽養(yǎng)殖也因飼料成本較高處于虧損邊緣，只有蛋禽養(yǎng)殖利潤尚可且水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤良好對豆粕的需求預期增加。在生豬價格持續(xù)下跌且仔豬價格大幅下滑后，不少空欄的養(yǎng)殖戶開始蠢蠢欲動，并且有個別養(yǎng)殖戶因豬價跌至成本線后開始再次重操二次育肥養(yǎng)大豬，這些持續(xù)恢復的生豬存欄的數(shù)量將使得生豬飼料對豆粕的需求增加，再加上較高的家禽存欄河水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季的需求提振，如此穩(wěn)定的豆粕需求量將支撐豆粕價格，再加上美國大豆產(chǎn)區(qū)進去天氣炒作期和油廠對豆粕的挺價意愿，豆粕價格繼續(xù)下跌的空間或有限。
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