2021年6月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因擔憂美國作物區(qū)天氣不利美豆生長，周五CBOT大豆期貨市場強勢反彈，盤中豆油漲幅遠強于豆粕。由于美國陳豆庫存嚴重告急，新豆庫存的能否改善將主要取決于天氣狀況。隨著美豆播種結束進入生長期，市場對天氣題材的敏感性持續(xù)升溫，近日美國部分大豆作物區(qū)出現的干旱跡象成為天氣買盤發(fā)動新一輪攻勢的重要動力。美國農業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截止5月27日當周，美國陳豆和新豆合計出口銷售凈增19.81萬噸，低于市場預估值；當周美豆出口裝船量為22.17萬噸，創(chuàng)下本市場年度低位。南美大豆整體實現豐產目標，為穩(wěn)定全球大豆供應作用顯著，尤其是當前巴西大豆出口高速增長，極大緩解了美豆供應能力下降對全球大豆貿易的影響。阿根廷大豆收割進入尾聲，布宜諾斯艾利斯谷物交易所指出阿根廷大多數省份的產出低于過去五年平均水平。美豆強勢反彈重回上升節(jié)奏，天氣市運行特征逐步趨強。國內豆類市場整體探底回升，有望繼續(xù)跟隨美豆保持偏強運行。

 

　　【大豆】周五黑龍江產區(qū)大豆價格穩(wěn)中下跌，農戶售糧積極性提高，但庫存見底對價格影響不大。農業(yè)農村部預計2021年國產大豆面積同比下降5.4%，產量同比下降4.8%至1865萬噸。目前下游需求疲軟走貨速度較慢，企業(yè)多按需隨用隨采，貿易商多等待時機消化庫存。中儲糧成為產區(qū)市場主要收購主體，收購價格以及收購數量對國產大豆市場具有較強指引作用。6月3日，中國華糧物流集團訥河國家糧食儲備庫將各等級大豆收購價格上調0.03元/斤。俄羅斯宣布自7月1日起降低大豆出口關稅，中國進口俄豆成本下降，有助于增加國內非轉基因大豆供應。周五豆一期貨探底回升，政策調控壓力得到釋放，豆一收復日內大部分跌幅重回反彈節(jié)奏，在美豆強勢上漲配合下，豆一期貨有望繼續(xù)震蕩回升。預計今日豆一期貨市場高開震蕩，可逢低買入大豆期貨多或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內豆粕現貨報價多數回落，沿海豆粕現貨報價多在3450-3560元/噸。外部市場劇烈波動影響市場購銷心態(tài)，市場觀望氛圍趨強。國內油廠大豆壓榨量持續(xù)回升，多地豆粕庫存壓力增加，局部出現催提現象，但需方采購相對謹慎，制約粕價跟漲幅度。截止5月31日，國內主要油廠豆粕庫存為72萬噸，周度增加4萬噸，較上年同期增加17萬噸。目前國內生豬產能基本恢復到非洲豬瘟疫情前水平，剛需雖有助于緩解飼料配方調整對豆粕需求的擠出效應，但豬價連跌不止重創(chuàng)養(yǎng)殖戶補欄積極性，對遠期豆粕需求的不利影響將陸續(xù)顯現。國內豆粕市場趨勢型走勢主要依賴美豆指引，在美豆市場啟動天氣炒作的節(jié)奏下，國內豆粕市場回調空間相對有限。在豆油市場因全球供應緊張而保持強勢運行之際，豆粕市場尚未完全走穩(wěn)。預計今日國內粕類期貨市場高開震蕩，可少量持有粕類期貨多單或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場強勢大漲，技術上創(chuàng)下收盤新高保持強勢運行狀態(tài)。美國中西部部分地區(qū)天氣炎熱干燥，經濟復蘇背景下全球主要經濟體需求回暖引發(fā)市場對未來全球食用油供應不足的擔憂。馬來西亞棕櫚油市場周五收盤下跌，因市場預計馬來西亞5月棕櫚油庫存將升至八個月高位。一項調查顯示，馬來西亞5月棕櫚油產量將環(huán)比增加3.4%至158萬噸，出口環(huán)比增加0.9%至135萬噸。受此影響，馬來西亞5月底棕櫚油庫存環(huán)比將增加6.3%。國內大豆壓榨量保持高位運行，截止5月31日，國內豆油庫存回升至75萬噸，仍較去年同期減少19萬噸，豆油庫存雖升至兩個月新高，但仍處于近五年同期低位。三大油脂整體庫存水平偏低為油脂價格堅挺提供重要支撐，但外部市場情緒不穩(wěn)，造成國內油脂板塊急漲急跌放大波動率。CBOT豆油重回升勢有望提振買盤信心，但需關注馬盤棕櫚油的配合程度。預計今日國內油脂板塊高開震蕩，可逢低適量買入油脂期貨多單或盤中順勢短線參與。