2021年6月4日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，主要受到美元強(qiáng)勢(shì)大漲以及獲利回吐因素拖累，高溫干燥天氣預(yù)報(bào)和食用油供應(yīng)緊張等因素仍對(duì)盤(pán)面有支撐。氣象預(yù)報(bào)顯示，整個(gè)美國(guó)種植區(qū)將迎來(lái)炎熱干燥天氣。在美豆庫(kù)存保持偏緊預(yù)期下，未來(lái)美豆產(chǎn)量將更加依賴(lài)天氣因素，市場(chǎng)將繼續(xù)對(duì)天氣題材保持敏感性。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至5月31日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為84%，低于市場(chǎng)預(yù)期的87%，去年同期為74%，五年均值為67%；美國(guó)大豆出苗率為62%，去年同期和五年均值分別為50%和42%。南美大豆整體實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)目標(biāo)，為穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著。巴西政府發(fā)布的商品出口數(shù)據(jù)顯示，5月巴西大豆出口量為1640萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷年同期最高，以一己之力撐起全球大豆貿(mào)易。在食用油價(jià)格創(chuàng)下歷史新高后，為降低食品成本，印度政府正在考慮降低食用油進(jìn)口稅。美豆沖高回落反彈節(jié)奏受到干擾，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)整體跟隨外盤(pán)波動(dòng)，油脂板塊強(qiáng)勢(shì)大漲后回吐部分漲幅，豆粕菜粕承壓下跌，豆一期貨上行遇阻大幅調(diào)整。

 

　　【大豆】周四黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中小漲狀態(tài)，中儲(chǔ)糧多家糧庫(kù)降價(jià)收購(gòu)，農(nóng)戶(hù)結(jié)束春耕且擔(dān)心大豆價(jià)格進(jìn)一步下滑，售糧積極性明顯提高。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2021年國(guó)產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬(wàn)噸。目前下游需求整體偏弱，企業(yè)多按需隨用隨采，貿(mào)易商挺價(jià)心理較前期松動(dòng)。中儲(chǔ)糧成為產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)主要收購(gòu)主體，收購(gòu)價(jià)格以及收購(gòu)數(shù)量對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)具有較強(qiáng)指引作用。市場(chǎng)擔(dān)心一旦庫(kù)滿停收，東北豆價(jià)還可能重返弱勢(shì)。俄羅斯降低大豆出口關(guān)稅，中國(guó)進(jìn)口俄豆成本下降，有助于增加國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。隔夜豆一期貨增倉(cāng)下跌，反彈節(jié)奏再被打亂，顯示市場(chǎng)情緒仍未趨穩(wěn)，短期反復(fù)震蕩行情有望延續(xù)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)弱勢(shì)低開(kāi)，大豆期貨多單宜減持或盤(pán)中短線順勢(shì)參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體趨穩(wěn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3470-3610元/噸。6月船期進(jìn)口巴西大豆理論成本約為4550元/噸，折豆粕理論成本約為3684元/噸。豆油承接成本提升動(dòng)力而強(qiáng)勢(shì)大漲，豆粕提價(jià)受限。受上周?chē)?guó)內(nèi)油廠開(kāi)工率大幅增加影響，多地豆粕庫(kù)存均出現(xiàn)明顯回升，局部出現(xiàn)催提現(xiàn)象，但需方采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，提貨速度下降。截止5月31日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存為72萬(wàn)噸，周度增加4萬(wàn)噸，較上年同期增加17萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到非洲豬瘟疫情前水平，剛需雖有助于緩解飼料配方調(diào)整對(duì)豆粕需求的擠出效應(yīng)，但豬價(jià)連跌不止重創(chuàng)養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期豆粕需求形成不利影響。人民幣處于升值通道，可對(duì)沖部分大豆進(jìn)口成本上升的壓力，但成本端依然是影響國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格走向的關(guān)鍵因素，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)將繼續(xù)跟隨美豆波動(dòng)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)低開(kāi)震蕩，可減持粕類(lèi)期貨多單或盤(pán)中順勢(shì)短線參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落回吐前一日部分漲幅，技術(shù)上仍處高位運(yùn)行狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四收盤(pán)繼續(xù)上漲，收于兩周高位，但未能守住盤(pán)中高點(diǎn)回吐日內(nèi)部分漲幅。來(lái)自全球油脂供應(yīng)憂慮以及印度可能削減進(jìn)口關(guān)稅的消息繼續(xù)提振市場(chǎng)。在巴西遭遇干旱之后，美國(guó)中西部部分地區(qū)天氣炎熱干燥，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)全球油籽供應(yīng)不足的擔(dān)憂。另有消息稱(chēng)，印度政府為降低該國(guó)食品成本，正考率降低食用油進(jìn)口稅。一旦降稅措施得到落實(shí)，有望提振印度棕櫚油消費(fèi)和進(jìn)口。上周?chē)?guó)內(nèi)大豆壓榨量達(dá)到207萬(wàn)噸，截止5月31日，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存回升至75萬(wàn)噸，仍較去年同期減少19萬(wàn)噸，豆油庫(kù)存雖升至兩個(gè)月新高，但仍處于近五年同期低位。三大油脂整體庫(kù)存水平偏低是國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格重啟反彈的內(nèi)在推力，而基差和進(jìn)口利潤(rùn)倒掛等因素也為市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行提供支撐。周四夜盤(pán)大宗商品市場(chǎng)整體回調(diào)，市場(chǎng)偏空氛圍下油脂回吐部分漲幅。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，獲利回吐壓力升高，可適量減持油脂期貨多單或盤(pán)中順勢(shì)短線參與。