2021年6月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受豆油市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲提振，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)升勢(shì)震蕩收高。市場(chǎng)對(duì)全球食用油供應(yīng)緊張的擔(dān)憂情緒卷土重來(lái)，美國(guó)豆油期貨跳漲4.4%呈加速上行之勢(shì)，而豆粕期貨則承壓下跌，油強(qiáng)粕弱特征十分突出。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至5月31日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為84%，低于市場(chǎng)預(yù)期的87%，去年同期為74%，五年均值為67%；美國(guó)大豆出苗率為62%，去年同期和五年均值分別為50%和42%。當(dāng)前美國(guó)大豆種植率和出苗率均處于近年同期最好水平，但美豆播種增速放慢，在美豆產(chǎn)量不容有失的普遍預(yù)期下，天氣買盤不會(huì)放過(guò)任何利多題材。南美大豆整體實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)目標(biāo)，為穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著。巴西政府發(fā)布的商品出口數(shù)據(jù)顯示，5月巴西大豆出口量為1640萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷年同期最高。美豆油帶領(lǐng)美豆繼續(xù)震蕩回升，主要經(jīng)濟(jì)體擺脫疫情影響后的強(qiáng)勁需求受到市場(chǎng)重視。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，油脂板塊強(qiáng)勢(shì)大漲與外盤形成共振，豆粕菜粕沖高回落受到油脂壓制，豆一期貨繼續(xù)回升試探上方阻力。

 

　　【大豆】周三黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格趨于穩(wěn)定局部小幅反彈，中儲(chǔ)糧多家糧庫(kù)降價(jià)收購(gòu)，農(nóng)戶結(jié)束春耕且擔(dān)心大豆價(jià)格進(jìn)一步下滑，售糧積極性明顯提高，農(nóng)戶庫(kù)存持續(xù)下降。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2021年國(guó)產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬(wàn)噸。目前下游需求整體偏弱，企業(yè)多按需隨用隨采，貿(mào)易商挺價(jià)心理較前期明顯松動(dòng)。中儲(chǔ)糧成為產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)主要收購(gòu)主體，收購(gòu)價(jià)格變動(dòng)方向?qū)?guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)具有較強(qiáng)指引作用。市場(chǎng)擔(dān)心一旦庫(kù)滿停收，東北豆價(jià)還可能重返弱勢(shì)。俄羅斯降低大豆出口關(guān)稅，中國(guó)進(jìn)口俄豆成本下降，有助于增加國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。豆一期貨近日完成階段性探底任務(wù)，重回反彈節(jié)奏開(kāi)始修正此前超跌。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)高開(kāi)震蕩，可盤中逢低適量買入大豆期貨多單或短線順勢(shì)參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3470-3610元/噸。6月船期進(jìn)口巴西大豆理論成本約為4460元/噸，折豆粕理論成本約為3630元/噸。美豆上行仍顯猶豫，豆油強(qiáng)勢(shì)反彈令豆粕提價(jià)受限。受上周國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工率大幅增加影響，多地豆粕庫(kù)存均出現(xiàn)明顯回升，局部出現(xiàn)催提現(xiàn)象，但需方采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，提貨速度下降。截止5月31日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存為72萬(wàn)噸，周度增加4萬(wàn)噸，較上年同期增加17萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到非洲豬瘟疫情前水平，剛需雖有助于緩解飼料配方調(diào)整對(duì)豆粕需求的擠出效應(yīng)，但豬價(jià)連跌不止重創(chuàng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期豆粕需求形成不利影響。近期人民幣快速升值，可對(duì)沖部分大豆進(jìn)口成本上升的壓力，從而削弱豆粕與美豆的聯(lián)動(dòng)性。隨著豆粕庫(kù)存攀升以及到港巴西大豆充足，豆粕市場(chǎng)反彈阻力將進(jìn)一步趨強(qiáng)，不宜過(guò)度看漲。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，可盤中順勢(shì)短線參與或觀望。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)大漲，需求炒作刺激盤面再創(chuàng)新高。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周三收盤止跌回升強(qiáng)勢(shì)大漲5.19%，創(chuàng)兩周新高。美國(guó)和加拿大作物帶出現(xiàn)干旱天氣以及全球油脂供應(yīng)偏緊預(yù)期共同提振市場(chǎng)重回反彈節(jié)奏。市場(chǎng)對(duì)馬來(lái)西亞全國(guó)封鎖措施影響消費(fèi)的擔(dān)憂情緒緩解，影響全球油籽供應(yīng)的不利天氣受到市場(chǎng)重視。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量達(dá)到207萬(wàn)噸，截止5月31日，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存回升至75萬(wàn)噸，仍較去年同期減少19萬(wàn)噸，豆油庫(kù)存雖升至兩個(gè)月新高，但仍處于近五年同期低位。三大油脂整體庫(kù)存水平偏低是國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格整體抗跌的重要支撐。國(guó)內(nèi)大宗商品“保供穩(wěn)價(jià)”的政策壓力得到釋放，工業(yè)品持續(xù)反彈，通脹預(yù)期下的大宗商品新一輪漲勢(shì)繼續(xù)強(qiáng)化。國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)買盤人氣高漲，內(nèi)外盤形成共振效應(yīng)，油脂板塊仍有反彈空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，可逢低買入油脂多單或盤中短線參與。