2021年6月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　昨日沿海豆粕價格3470-3700元/噸一線，跌10-30元/噸。國內沿海一級豆油主流價格9230-9450元/噸，跌50-100元/噸。豆粕期貨價格震蕩，豆粕成交減少，總成交4.097萬噸。豆油期貨價格震蕩，豆油成交增加。

 

　　隔夜CBOT大豆期貨市場休市。2020/21年度美豆出口及壓榨順暢，未來USDA進一步下調出口量及壓榨量的概率較小，本年度美豆期末庫存將維持此前的低位預期。隨著時間臨近7月份，低庫存將引發(fā)市場對于CBOT大豆7月合約可供交割量不足的擔憂，可能會進一步推升7月合約價格。近期國內豆粕表觀消費量波動較大，整體較2-3月份有所拾升。上周國內大豆壓榨量小幅回落，豆粕成交減少，預計當周豆粕表觀消費量在145萬噸左右?？紤]近期生豬出欄體重下降及飼用小麥替代的影響，未來豆粕需求繼續(xù)快速抬升概率較小，預計將保持在當前相對高位平穩(wěn)運行?；钴S的豆粕消費將給豆粕價格帶來支撐。

 

　　邏輯和觀點：未來短期內低庫存導致可供交割量不足可能推升CBOT大豆7月合約價格。長周期下新季美豆低庫存為CBOT大豆價格提供支撐，上漲空間則主要受國內需求端影響。CBOT大豆7月合約價格關注1480-1510美分/蒲式耳附近支撐，M2109合約價格關注3450-3500元/噸附近支撐?？煽紤]持有在3450-3500元/噸附近布局的M2109合約多單，止損可設置在3400元/噸附近。