2021年5月19日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受技術(shù)性賣盤打壓，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收低，盤中豆油和豆粕也有不同程度下跌。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物生長報(bào)告顯示，截止5月16日當(dāng)周，美國大豆種植率為61%，去年同期為51%，五年均值為37%；當(dāng)周美國大豆出苗率為20%，去年同期和五年均值分別為16%和12%。美豆開局狀態(tài)良好，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)新季美豆庫存緊張的炒作。巴西全國谷物出口商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)巴西5月大豆出口量增加至1619萬噸，繼續(xù)保持高位運(yùn)行，成為國際市場(chǎng)的主要出口地。阿根廷大豆收割率超過六成，天氣條件改善扭轉(zhuǎn)該國大豆產(chǎn)量下降走勢(shì)，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4700萬噸。美豆反彈出現(xiàn)疲態(tài)，但全球油脂供應(yīng)緊張仍為市場(chǎng)帶來支撐。國內(nèi)豆粕市場(chǎng)沖高受阻再度回落，油脂板塊反復(fù)震蕩走勢(shì)糾結(jié)，豆一期貨上行承壓走勢(shì)偏弱。

 

　　【大豆】周二黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格基本穩(wěn)定，凈糧裝車價(jià)多在2.87-2.93元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆市場(chǎng)小幅波動(dòng)。受主產(chǎn)區(qū)種植結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2021年國產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬噸。中儲(chǔ)糧多家直屬庫公布的大豆收購價(jià)格在2.875-2.90元/斤，與目前產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格基本持平。國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧有限，中儲(chǔ)糧入市收購帶動(dòng)市場(chǎng)整體回暖，期貨與現(xiàn)貨價(jià)差拉大吸引現(xiàn)貨企業(yè)參與套保。銷區(qū)生產(chǎn)企業(yè)因原料成本向下游傳導(dǎo)遇阻，整體追漲積極性不高。國產(chǎn)大豆市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，新豆面積和產(chǎn)量下滑以及中儲(chǔ)糧入市收購有利于夯實(shí)大豆價(jià)格底部，但現(xiàn)貨滯漲增加期貨上行阻力。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)低開震蕩，可適量減持9月大豆期貨多單，或盤中短線順勢(shì)參與。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍反彈，多地漲幅在30-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3510-3660元/噸。6月船期進(jìn)口巴西大豆理論成本為4610元/噸，折豆粕理論成本3800元/噸。進(jìn)口大豆成本回升，提振油廠挺價(jià)動(dòng)力。遼寧部分油廠因疫情停機(jī)，對(duì)東北豆粕價(jià)格起到一定支撐。本周國內(nèi)主要油廠大豆壓榨量繼續(xù)提升，受需求企業(yè)備貨增加影響，多地豆粕庫存止升轉(zhuǎn)降。國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)情況好于預(yù)期，有助于緩解飼料配方調(diào)整對(duì)豆粕需求的擠出效應(yīng)，但生豬養(yǎng)殖利潤快速下跌重創(chuàng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，為遠(yuǎn)期豆粕需求增添不利因素。5、6月份進(jìn)口巴西大豆集中到港，預(yù)計(jì)月均到港量在1000萬噸左右，可有效保障國內(nèi)供應(yīng)。當(dāng)前豆粕市場(chǎng)的主要抗跌動(dòng)力仍在成本端，美豆在通脹預(yù)期下難有較大回落空間，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)有望維持震蕩節(jié)奏缺少方向性行情。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，可保持震蕩思路適量參與或繼續(xù)觀望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)小幅收低，技術(shù)上再創(chuàng)反彈新高仍處強(qiáng)勢(shì)。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周二收盤大漲5%，產(chǎn)量下降前景重新引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球食用油供應(yīng)的擔(dān)憂。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-15日馬來西亞棕櫚油出口增長22.3%。另據(jù)馬來西亞南部半島棕櫚油加工商協(xié)會(huì)估計(jì)，該國部分地區(qū)5月前半月棕櫚油產(chǎn)量可能環(huán)比下降18%。周二國內(nèi)油脂市場(chǎng)低開高走扭轉(zhuǎn)早盤弱勢(shì)，延續(xù)近日寬幅震蕩特征，國內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)多止跌回升也改善油脂市場(chǎng)看空情緒。國內(nèi)油脂庫存進(jìn)入緩慢恢復(fù)期，多家機(jī)構(gòu)開始上調(diào)豆油和棕櫚油庫存。國際油脂價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行造成進(jìn)口油脂價(jià)格倒掛，現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺也提升油廠挺油動(dòng)力。中儲(chǔ)糧油脂公司5月17日競(jìng)價(jià)采購的3000噸菜油全部成交，同期進(jìn)行的12114噸菜籽油拍賣再度流拍。通脹預(yù)期下全球主要植物油價(jià)格持續(xù)飆升，成本以及市場(chǎng)情緒仍會(huì)主導(dǎo)國內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)，但也需注意高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩，油脂盤面反彈震蕩下的過山車式行情仍可能延續(xù)，可盤中短線順勢(shì)參與或維持觀望。