2021年5月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示美豆供應(yīng)緊張?zhí)嵴?，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，7月大豆合約升至八年半高位，盤中豆粕和豆油也有不同程度漲幅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布5月大豆月度供需報(bào)告，報(bào)告顯示，美國(guó)2021/2022年度大豆期末庫(kù)存預(yù)估為1.4億蒲式耳，此前分析師預(yù)計(jì)值為1.3億蒲式耳；美國(guó)2020/2021年度大豆期末庫(kù)存為1.20億蒲式耳，維持4月預(yù)估水平，市場(chǎng)預(yù)估值為1.17億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)新年度美豆種植面積為8760萬(wàn)英畝，單產(chǎn)為50.8蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量為44.05億蒲式耳(1.1988億噸，同比增加733萬(wàn)噸)。對(duì)于巴西大豆，舊作產(chǎn)量為1.36億噸，新年度產(chǎn)量上調(diào)到1.44億噸；阿根廷大豆舊作產(chǎn)量為4700萬(wàn)噸，新年度產(chǎn)量上調(diào)到5200萬(wàn)噸。市場(chǎng)密切關(guān)注本次報(bào)告對(duì)新年度美豆庫(kù)存的評(píng)估，新季美豆庫(kù)存偏低的主要原因在于美國(guó)陳豆庫(kù)存極度偏緊，2021年美豆面積、單產(chǎn)和總產(chǎn)量等指標(biāo)好于上年。新季美豆開(kāi)局狀態(tài)良好，為實(shí)現(xiàn)美豆產(chǎn)量目標(biāo)未來(lái)天氣至關(guān)重要。國(guó)內(nèi)方面，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議要求，要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化，有效應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶影響。關(guān)注隨時(shí)可能出臺(tái)的調(diào)控措施能否扭轉(zhuǎn)商品市場(chǎng)過(guò)熱局面。美豆保持強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)向上突破，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)在成本和市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)開(kāi)拓上行空間。

 

　　【大豆】周三黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，凈糧裝車價(jià)多在2.87-2.92元/斤，基差繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)整體穩(wěn)定。受主產(chǎn)區(qū)調(diào)節(jié)種植結(jié)構(gòu)影響，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2021年國(guó)產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬(wàn)噸。中儲(chǔ)糧多家直屬庫(kù)公布的大豆收購(gòu)價(jià)格在2.875-2.90元/斤，與目前產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格持平。國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧有限，商品普漲提振貿(mào)易商挺價(jià)心理，但銷區(qū)生產(chǎn)企業(yè)因原料成本向下游傳導(dǎo)有阻力，而對(duì)大豆期貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈較為理性，追漲積極性不高。大宗商品市場(chǎng)暴漲，中儲(chǔ)糧此時(shí)入市收購(gòu)強(qiáng)化市場(chǎng)看漲信心，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)有望保持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)繼續(xù)高位震蕩，可逢高適量減持9月大豆期貨多單或盤中短線順勢(shì)參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅上漲，多地反彈50-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3610-3750元/噸。進(jìn)口巴西大豆理論成本約為4760元/噸，折豆粕理論成本約為3950元/噸。大豆進(jìn)口量快速回升緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊狀態(tài)，油廠壓榨量增加，上周國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存回升至74萬(wàn)噸，較去年同期增加43萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)生豬存欄恢復(fù)情況好于預(yù)期，飼料需求回暖降低豆粕庫(kù)存壓力。目前豆粕市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏，上漲動(dòng)力主要來(lái)自美豆反彈后的成本拉升和商品市場(chǎng)普漲的人氣提振，短期仍有慣性反彈空間。此外，進(jìn)口巴西大豆大量到港形成的供應(yīng)壓力也在顯現(xiàn)，尤其是監(jiān)管層隨時(shí)可能針對(duì)商品市場(chǎng)暴漲出臺(tái)干預(yù)措施，需注意防范豆粕市場(chǎng)高位回吐的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利多程度不及預(yù)期，可適量減持粕類期貨多單或盤中順勢(shì)短線快進(jìn)快出。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)大幅收高，保持反彈節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周三強(qiáng)勢(shì)大漲觸及紀(jì)錄高位，全球食用油供應(yīng)緊俏的憂慮再度升溫以及各方對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告的利多預(yù)期共同提振市場(chǎng)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四、周五因假日休市。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)承接外盤強(qiáng)勢(shì)重回反彈通道，集體大漲創(chuàng)出反彈新高。美豆強(qiáng)勢(shì)突破以及國(guó)內(nèi)油脂進(jìn)口倒掛幅度持續(xù)擴(kuò)大形成的成本拉升效應(yīng)十分明顯，而在商品普漲的氛圍下資金逐利的本質(zhì)也推升了油脂市場(chǎng)的炒作成分。中儲(chǔ)糧油脂公司5月11日拍賣的12036噸豆油全部成交，計(jì)劃銷售的12114噸菜籽油全部流拍。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)仍處于明顯的多頭情緒之中，削弱了油脂拍賣措施的調(diào)控效果。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)特征，注意市場(chǎng)情緒的變化，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢(shì)短線參與。