美豆沖高 成本拉升豆粕走強

　　上周，國內(nèi)豆粕市場先跌后漲，主要推動力來自美豆成本上漲。目前來看，美豆極低的豆粕庫存背景下，對利多題材極其敏感，任何風水草動都會引發(fā)盤面的上漲。

　　截至4月20日15時，美豆主力合約報價1453.5美分/蒲式耳。對于國內(nèi)而言，開機壓榨降低，下游提貨積極性提高，以及豆粕庫存小幅回落，均支撐油廠挺價心態(tài)。而美豆上漲，也對豆粕形成提振，連粕偏強上行，現(xiàn)貨市場報價跟盤上漲。截至4月20日，國內(nèi)豆粕市場現(xiàn)貨均價3489元/噸，較上周五上漲70元/噸。

　　目前，東北、華北地區(qū)多數(shù)油廠處于停機狀態(tài)，大多在月底或節(jié)后開機。以東北為例，長春九三油廠計劃4月27日停機大檢修，預計停機17～20天;鐵嶺九三停機，大線預計5月4日開機，小線預計5月底開機;大連九三雙線停機，預計4月25日～5月1日開機;大連日清停機，4月25日開機?，F(xiàn)貨市場供應壓力減弱，油廠豆粕庫存下降，限量提貨及壓車現(xiàn)象較為普遍。而山東地區(qū)近期也開始出現(xiàn)限量提貨現(xiàn)象，日照地區(qū)因電廠檢修影響蒸汽供應，預計4月25日開始停機8～10天。

　　巴西收割前期受降雨天氣影響，進度遠低于往年同期。而隨著產(chǎn)區(qū)天氣轉晴，收割進度逐步加快。巴西咨詢機構AgRural公司周一發(fā)布的報告顯示，截至4月15日，巴西2020/2021年度大豆收獲完成91%，比一周前高出6個百分點，低于去年同期的92%。4月份巴西大豆出口量預計達到1400萬～1715萬噸，高于之前估計的1400萬～1630萬噸。

　　隨著進口豆持續(xù)到港，5月份起國內(nèi)豆粕市場供應壓力將逐步顯現(xiàn)。市場普遍預估，5月至7月進口大豆月均到港或超1000萬噸。龐大的大豆供應，以及油廠開機壓榨的恢復，將使豆粕庫存止降回升。

　　五一假期結束前，預計油廠將維持偏低的開機率，而下游節(jié)前提貨積極性提高，豆粕庫存小幅回落，為行情提供一定支撐，疊加美豆行情再度轉強，成本拉升下，連粕震蕩走高。

　　美豆種植面積預估低于預期，后期雖有調(diào)整可能，但仍對短期行情形成支撐，疊加種植期天氣炒作將再度開啟，美豆盤面仍易漲難跌。巴西大豆收割進度加快，出口量也不斷加大，阿根廷大豆開始收割，良好天氣下，減產(chǎn)憂慮下降，市場供應逐步轉移至南美。

　　內(nèi)外市場多空因素交織，預計短期豆粕行情以震蕩運行為主，進口豆大量到港前，期現(xiàn)貨在低開機、低壓榨及高成本支撐下，偏強概率較大，但上方空間受到豆油漲勢以及下游需求弱勢制約，不宜過分追漲。