2021年4月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受助于技術(shù)性買盤和玉米市場走強(qiáng)的外溢效應(yīng)，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)反彈繼續(xù)收高，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱特征。美國農(nóng)業(yè)部首次公布2021年周度作物生長報(bào)告，截止4月18日當(dāng)周，美國大豆播種率為3%，與市場預(yù)期相符，去年同期為2%，五年均值為2%。美豆春季播種大幕正式開啟。目前CBOT大豆與玉米的比值在2.40附近波動(dòng)，由于美豆庫存處于嚴(yán)重偏低狀態(tài)，春播之際兩者間的面積之爭將變得更加激烈。目前巴西大豆收割已近尾聲，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量幾無懸念。美國農(nóng)業(yè)部參贊報(bào)告預(yù)計(jì)下一年度(2021/2022年度)巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.41億噸。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)顯示，截止4月14日當(dāng)周，阿根廷大豆收割率達(dá)到7.2%，該機(jī)構(gòu)預(yù)測的產(chǎn)量值為4300萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部最新預(yù)估的4750萬噸產(chǎn)量。巴西大豆豐產(chǎn)彌補(bǔ)了阿根廷大豆減產(chǎn)的影響，南美大豆實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量目標(biāo)有助于穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)。美國大豆春播正常開局，商品普漲氛圍下美豆繼續(xù)震蕩攀升。國內(nèi)豆類市場出現(xiàn)分化，油脂反彈受阻，豆粕和菜粕震蕩回升，豆一高位遇阻回落反彈節(jié)奏趨緩。

 

　　【大豆】周一黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格漲跌互現(xiàn)，多地凈糧裝車價(jià)在2.80-2.85元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆市場保持穩(wěn)定。東北產(chǎn)區(qū)春播在即，農(nóng)戶售糧較積極，大豆種子銷售一般。從調(diào)研情況看，由于上年玉米種植收益高于大豆，2021年東北農(nóng)戶更傾向于多種玉米。受大豆市場沖高回落影響，大豆貿(mào)易商收購利潤下降，降價(jià)去庫壓力依然較大。銷區(qū)大豆需求表現(xiàn)一般，多隨用隨采，進(jìn)口大豆具有價(jià)格優(yōu)勢，部分企業(yè)選擇進(jìn)口豆替代國產(chǎn)豆，需求端不支持國產(chǎn)大豆過度反彈。豆一期貨近日上行受阻再度走弱，商品市場整體反彈氛圍不敵高價(jià)大豆對(duì)需求的打壓，市場追漲信心不足。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場維持震蕩調(diào)整走勢，可盤中順勢短線參與5月合約，9月大豆多單并可適時(shí)止盈等待新的買入機(jī)會(huì)。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)反彈，多地上漲10-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3340-3450元/噸，6-9月基差報(bào)價(jià)為M2109 0至+100元/噸不等。進(jìn)口大豆榨利虧損擴(kuò)大，美豆反彈與商品普漲形成共振，油廠順勢挺價(jià)。上周國內(nèi)油廠壓榨量雖回升至161萬噸，但仍處較低水平，豆粕庫存繼續(xù)下降。截止4月16日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存總量為64.88萬噸，較上周減少7.67萬噸，但較去年同期的15.97萬噸增幅高達(dá)306.26%。國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)節(jié)奏低于預(yù)期，遠(yuǎn)期豬料需求前景不佳，而飼料配方調(diào)整將進(jìn)一步降低豆粕需求。巴西大豆對(duì)華出口能力大幅提升，預(yù)計(jì)4-6月中國進(jìn)口大豆到港總量將升至2760萬噸，帶動(dòng)國內(nèi)油廠開機(jī)率繼續(xù)提高，豆粕庫存有望重回升勢。國內(nèi)豆粕期貨處于反彈節(jié)奏，新一輪商品普漲緩解豆粕供應(yīng)壓力，尤其在美豆配合下仍有望保持反彈狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場高開震蕩，可適量持有豆粕多單或盤中順勢參與。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場收盤下跌，呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱局面。馬來西亞棕櫚油市場周一收盤小幅回落，產(chǎn)量預(yù)期增加且印度等國疫情嚴(yán)重引發(fā)需求憂慮。作為棕櫚油的最大進(jìn)口國，印度近期確診病例激增引發(fā)市場對(duì)該國實(shí)施新一輪封鎖措施的擔(dān)憂。另外，市場預(yù)測印尼3月棕櫚油產(chǎn)量增幅可能超過10%并可能上調(diào)5月棕櫚油出口關(guān)稅。市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒升溫，美元遭遇拋壓連續(xù)下挫，全球大宗商品市場整體走強(qiáng)。受3月油廠開工率偏低影響，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存連降八周，上周五總量為57.32萬噸，遠(yuǎn)低于去年同期的90.45萬噸和五年均值116.55萬噸。庫存偏低與榨利虧損幅度擴(kuò)大提升油廠挺價(jià)動(dòng)力。繼上周進(jìn)行豆油和菜油拍賣后，中儲(chǔ)糧油脂公司發(fā)布公告計(jì)劃于4月21日進(jìn)行1.8604萬噸菜油競價(jià)銷售。此前市場對(duì)油脂拍賣反應(yīng)較平淡，顯示國內(nèi)植物油商業(yè)庫存偏低并未引發(fā)供應(yīng)緊張。油脂市場的政策調(diào)控窗口打開，遠(yuǎn)期大豆到港量攀升，并不支持油脂價(jià)格過度反彈。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，商品市場整體強(qiáng)勢氛圍下油脂板塊跌幅受限，可盤中順勢短線快進(jìn)快出或繼續(xù)觀望。