豆粕再現(xiàn)調(diào)整 上漲終究曇花一現(xiàn)

　　豆粕期價在繼四月首個交易日暴漲拉升之后，接下來的時間里似乎并沒有再度向上進軍，沖擊更高的價位。反倒是小步向下，呈現(xiàn)逐漸回吐先前形成漲幅的態(tài)勢，再從最近一兩個交易日的表現(xiàn)來看，豆粕期價更是重挫一番，其主力2109合約的回調(diào)點位直逼3400元，幾乎已然盡數(shù)回吐漲幅。隨著多空分歧的再度轉(zhuǎn)向，短期豆粕價格難道又要跌了嗎?從供需內(nèi)外雙邏輯角度思考，豆粕價格當期的影響因素又在哪里呢?截至2021年4月13日周二收盤，豆粕期貨主力09合約報在3442元，跌幅1.60%?！　?/p>

　　美豆回調(diào)外圍偏空，國內(nèi)豆粕跟風回落

　　最近豆粕價格的加速下挫，首先是由于受到其價格高關(guān)聯(lián)度的美豆市場價格收跌帶動，外圍表現(xiàn)來看，美豆主力05合約截至目前已然連續(xù)調(diào)整三日，并于昨日失守1400元的整數(shù)關(guān)口。美豆市場短期表現(xiàn)疲軟的原因主要在于usda報告影響偏空，據(jù)天下糧倉網(wǎng)訊：usda在月度供需報告中維持2020/21年度美豆期末庫存預測值1.2億蒲不變，高于市場預期的1.19億蒲，且將2020/21年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高至200萬噸至1.36億噸，亦高于市場預期，月度供需數(shù)據(jù)利空，導致短期美豆期價表現(xiàn)承壓運行。受美豆價格頹勢拖累，內(nèi)盤豆粕價格偏空運行。　　

　　開機下降壓榨有降，但回升預期依舊存在

　　豆粕供應面表現(xiàn)來看，根據(jù)天下糧倉網(wǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)可得，2021年第14周(4月3日-4月9日)，因部分油廠大豆到港延遲，導致開機順延，加上，局部豆粕脹庫停機，本周國內(nèi)油廠開機率如期下降，本周全國各地油廠大豆壓榨總量 1355200噸(出柏1070608噸，出油257488 噸)，較上周 1545600 降190400噸，降幅12.32%，當周大豆壓榨開機率(產(chǎn)能利用率)為38.22%，較上周的43.58%降幅5.36%。

　　雖說近段時間大豆壓榨率有一定幅度下降，但隨著進口大豆陸續(xù)進廠及豆粕庫存壓力緩解，未來兩周壓榨量將低位回升，天下糧倉網(wǎng)預測下周(第15周)油廠壓榨量預計在160萬噸左右，下下周(第16周)壓榨量將升至173萬噸。壓榨量的回升預期也在為當前的豆粕豆粕價格注入了不利因素?！　?nbsp; 

　　數(shù)據(jù)來源：方正中期期貨、天下糧倉 

 　　生豬產(chǎn)能恢復延緩，飼料需求維持弱勢

　　豆粕飼料終端需求方面表現(xiàn)來看，受到養(yǎng)殖需求維持緩增預期影響，目前豆粕需求處于依舊疲軟的態(tài)勢，近期豬價持續(xù)下跌養(yǎng)殖端恐慌，出欄積極性較高，一季度生豬市場疫情局部地區(qū)復發(fā)較為嚴重，尤其是疫苗毒影響較大，育肥豬成活率降低，延緩生豬產(chǎn)能恢復進程，進而弱化短期內(nèi)對飼用蛋白的需求量。受生豬產(chǎn)能現(xiàn)況影響，豆粕需求面拉動作用不濟?！?nbsp;

　　數(shù)據(jù)來源：方正中期期貨、天下糧倉  

　　結(jié)合以上觀點，短期來看，受到供應面壓力的預期來臨加上飼料需求端拉動作用表現(xiàn)不明顯的影響，基本面態(tài)勢不利于豆粕價格持續(xù)上漲。另一方面國際市場豆價短期出現(xiàn)回調(diào)，也將傳導內(nèi)盤豆粕價格的偏弱調(diào)整，綜合來看預計短線或以震蕩偏弱運行為主。后期時刻關(guān)注美豆以及美豆粕價格的走向作為豆粕價格的參考。