2021年3月31日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布種植意向和季度庫存報(bào)告前出現(xiàn)技術(shù)性賣盤和多頭避險(xiǎn)離場(chǎng)，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅回落跌勢(shì)加速，盤中豆油再度跌停，豆粕微幅收高。美國農(nóng)業(yè)部將于今晚公布2021年大豆種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告。分析師平均預(yù)期2021年美國大豆播種面積為8999.6萬英畝，高于上年度的8310萬英畝；預(yù)期美國截至3月1日的大豆季度庫存為15.34億蒲式耳，為2016年3月1日當(dāng)季以來的最低水平。美國季度大豆庫存偏低反應(yīng)的是過去事實(shí)，而面積報(bào)告反應(yīng)的則是未來預(yù)期，通常對(duì)期貨市場(chǎng)影響更為顯著。目前大宗商品基金持有大量CBOT大豆期貨凈多頭寸，一旦報(bào)告引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變，多頭基金平倉離場(chǎng)壓力將大幅增加，不排除美豆油接連遭遇的跌停就是基金對(duì)報(bào)告利空預(yù)期的提前反應(yīng)。南美豐產(chǎn)前景與美豆面積報(bào)告利空預(yù)期相疊加，美豆弱勢(shì)加劇。國內(nèi)油脂市場(chǎng)繼續(xù)承壓下跌，菜粕和豆粕暫獲支撐維持震蕩，豆一期貨寬幅震蕩尚未走穩(wěn)。

 

　　【大豆】周二黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格漲跌互現(xiàn)，凈糧裝車價(jià)多在2.85-2.92元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價(jià)格延續(xù)偏弱行情。商務(wù)部關(guān)于我國農(nóng)產(chǎn)品難以大幅上漲的表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)調(diào)控預(yù)期，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨報(bào)價(jià)松動(dòng)，維持震蕩偏弱狀態(tài)。國內(nèi)春耕生產(chǎn)工作從南到北陸續(xù)展開，從目前機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，由于上年玉米種植收益高于大豆，2021年主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶更傾向于多種玉米。大豆制成品價(jià)格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤下滑，高價(jià)大豆對(duì)下游加工企業(yè)的需求有抑制效應(yīng)，銷區(qū)需求下降令價(jià)格連續(xù)承壓，對(duì)產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格構(gòu)成壓力。大豆期貨市場(chǎng)自觸頂回落以來市場(chǎng)看漲人氣減弱，5月合約臨近交割與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，低位支撐性相對(duì)較強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)跟隨美豆弱勢(shì)震蕩，可盤中順勢(shì)短線參與或繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，多地回落20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3200-3300元/噸，6-9月基差報(bào)價(jià)在M2109 0至+90元/噸不等?，F(xiàn)階段部分油廠因缺豆而開工率偏低，國內(nèi)豆粕庫存穩(wěn)中趨降。非洲豬瘟疫情的影響仍未消除，生豬價(jià)格持續(xù)回落，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，國內(nèi)生豬存欄下降，養(yǎng)殖端飼料采購意愿不足。巴西大豆上市進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)從5月份開始到港巴西大豆數(shù)量將恢復(fù)到正常偏高水平，屆時(shí)國內(nèi)大豆供應(yīng)將重回寬松局面。近日豆油進(jìn)入深跌模式，油廠壓榨利潤快速下滑，為豆粕價(jià)格抗跌暫時(shí)提供支撐。但美豆失守1400美分關(guān)口后跌勢(shì)擴(kuò)大，大豆成本下降壓力有望向豆粕市場(chǎng)傳導(dǎo)。美豆市場(chǎng)提前對(duì)美國農(nóng)業(yè)部關(guān)鍵報(bào)告做出利空反應(yīng)，謹(jǐn)防市場(chǎng)恐慌情緒向粕類市場(chǎng)蔓延。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱走勢(shì)，注意規(guī)避報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)可盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)重回跌勢(shì)再度跌停，短短數(shù)日美國豆油出現(xiàn)三個(gè)跌停十分罕見，多頭離場(chǎng)之堅(jiān)決與空頭拋壓之沉重動(dòng)搖原有的上漲邏輯，正促成新一輪跌勢(shì)。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周二暴跌觸及五周低點(diǎn)，印度和中國需求疲弱以及相關(guān)油脂市場(chǎng)低迷令棕櫚油加速下跌。馬來西亞棕櫚油局即將公布3月份產(chǎn)量和出口等重要數(shù)據(jù)，加上美國農(nóng)業(yè)部關(guān)鍵報(bào)告的利空預(yù)期，棕櫚油市場(chǎng)多頭避險(xiǎn)情緒迅速升溫。商務(wù)部表示國內(nèi)糧油等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不具備大幅上漲的條件，并將適時(shí)做好中央儲(chǔ)備投放，政策調(diào)控預(yù)期是引發(fā)油脂市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌的主要推力之一。中儲(chǔ)糧已先行啟動(dòng)豆油拍賣，市場(chǎng)成交不及預(yù)期。巴西大豆到港量將在5月回升至1000萬噸水平，屆時(shí)國內(nèi)大豆壓榨量將明顯增加，豆油庫存偏緊現(xiàn)狀將獲得改善。美國豆油市場(chǎng)暴跌很可能是對(duì)美國農(nóng)業(yè)部月底面積報(bào)告利空預(yù)期的提前反應(yīng)，全球油脂市場(chǎng)緊密聯(lián)動(dòng)，恐慌情緒正呈現(xiàn)螺旋式傳導(dǎo)狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊承壓大跌，可繼續(xù)持有油脂期貨空單或盤中順勢(shì)短線參與油脂交易，并注意報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)合理控制倉位。