2021年3月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美國(guó)豆油連續(xù)跌停以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部月底重要報(bào)告前投機(jī)基金調(diào)整倉(cāng)位影響，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)承壓收低，5月大豆合約勉強(qiáng)守住1400美分關(guān)口支撐，盤中豆粕延續(xù)抗跌狀態(tài)，油粕比值繼續(xù)得到向下修正。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月31日公布2021年大豆種植意向報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告，各機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)美豆面積將較上年大幅增加，美豆庫(kù)存處于近年來(lái)偏低水平。這兩個(gè)報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響較大，報(bào)告數(shù)據(jù)與預(yù)期的偏差容易引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。CBOT連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)跌停十分罕見，不排除是資金對(duì)報(bào)告可能存在偏空預(yù)期的提前反應(yīng)。巴西大豆收獲進(jìn)度加快，阿根廷部分地區(qū)也已開始大豆收割。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，近來(lái)的降雨幫助穩(wěn)定了該國(guó)大豆作物狀況。南美大豆豐產(chǎn)形勢(shì)愈加清晰，對(duì)美豆拓展1400美分之上空間構(gòu)成阻力。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)遭遇拋壓出現(xiàn)暴跌行情，菜粕和豆粕逆勢(shì)回升表現(xiàn)偏強(qiáng)，豆一期貨則受豆油拖累而重回跌勢(shì)。

 

　　【大豆】周五黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格穩(wěn)中偏弱，凈糧裝車價(jià)多在2.90-2.95元/斤，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體穩(wěn)定，局部互有漲跌。國(guó)家商務(wù)部關(guān)于我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品難以大幅上漲的最新表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)調(diào)控預(yù)期，大豆期貨市場(chǎng)反彈受阻承壓回落，產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易商降價(jià)銷售壓力再度增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)春季備耕生產(chǎn)從南到北陸續(xù)展開，從目前機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，由于上年玉米種植收益高于大豆，2021年主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶更傾向于多種玉米。大豆制成品價(jià)格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤(rùn)下滑，高價(jià)大豆對(duì)下游加工企業(yè)的需求有抑制效應(yīng)，銷區(qū)需求下降對(duì)產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格構(gòu)成阻力。大豆期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)此前快速下跌后泡沫成分得到釋放，但豆油暴跌行情對(duì)市場(chǎng)形成拖累。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)繼續(xù)承壓下跌，鑒于國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，尤其是現(xiàn)貨市場(chǎng)的抗跌表現(xiàn)仍是豆一期貨的堅(jiān)強(qiáng)后盾，豆一期貨容易出現(xiàn)被錯(cuò)殺的可能，可以考慮市場(chǎng)出現(xiàn)超跌的情況下適量抄底做多。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅回升，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3280-3350元/噸，6-9月基差報(bào)價(jià)在M2109 0至+90元/噸不等。豆粕庫(kù)存壓力下降，看跌預(yù)期緩解，油脂暴跌令油廠轉(zhuǎn)而挺粕。非洲豬瘟疫情的影響仍未消除，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)生豬存欄下降，養(yǎng)殖端飼料采購(gòu)意愿不足。巴西大豆收割過(guò)半，預(yù)計(jì)從5月份開始到港巴西大豆數(shù)量將恢復(fù)到正常偏高水平，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將重回寬松局面。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)因油脂轉(zhuǎn)跌而暫時(shí)獲得支撐，未來(lái)美豆表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)需求仍是關(guān)鍵。油粕比值雖有修正要求，但油脂暴跌的市場(chǎng)沖擊仍不可忽視，需防范恐慌性拋盤向粕類市場(chǎng)擴(kuò)散。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，可保持震蕩思路盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)收盤跌停，創(chuàng)下兩周半以來(lái)的最低水平，市場(chǎng)如此暴跌表現(xiàn)十分罕見。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五繼續(xù)大跌，明顯受到相關(guān)植物油市場(chǎng)的弱勢(shì)拖累。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的3月1-25日棕櫚油出口環(huán)比增幅為10%-10.4%，增幅較前20天擴(kuò)大。雖然庫(kù)存偏低等基本面因素仍然利多棕櫚油價(jià)格，但資金面對(duì)短期行情主導(dǎo)能力不容忽視。國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)目前被恐慌性拋售情緒所籠罩，由此前的“拼漲”迅速轉(zhuǎn)入“拼跌”模式的概率大幅增加。國(guó)家商務(wù)部表示國(guó)內(nèi)糧油等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不具備大幅上漲的條件，政策調(diào)控預(yù)期趨強(qiáng)。中儲(chǔ)糧先行啟動(dòng)豆油拍賣，增加市場(chǎng)供應(yīng)的同時(shí)也在抑制炒作情緒。國(guó)內(nèi)外油脂價(jià)格均處于近十年高位，除了高價(jià)抑制需求外，此前上漲累積了大量獲利盤，一旦進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏，仍有較大回落空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊繼續(xù)承壓下跌，油脂市場(chǎng)進(jìn)入轉(zhuǎn)勢(shì)調(diào)整的可能較大，可逢高適量拋空并持有油脂期貨空單或盤中順勢(shì)短線參與油脂交易。