2021年3月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】豆油需求繼續(xù)給美國大豆庫存帶來壓力，周三CBOT大豆期貨市場震蕩收高，繼續(xù)鞏固1400美分平臺支撐。因為庫存偏低、產(chǎn)出恢復(fù)步伐遲緩且全球生物燃料生產(chǎn)過程中對植物油的使用量上升，全球食用油備受資金關(guān)注，價格長時間保持強(qiáng)勢運(yùn)行。南美地區(qū)天氣條件有所改善，巴西大豆收割進(jìn)度加快，主流分析機(jī)構(gòu)評估的巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量多在創(chuàng)紀(jì)錄的1.33億噸之上。美國農(nóng)業(yè)部將于3月31日公布2021年大豆種植意向報告，F(xiàn)arm Futures雜志對美國種植意向的調(diào)查顯示，2021年美國大豆種植面積預(yù)計為8851萬英畝，較部分機(jī)構(gòu)預(yù)計的9000萬英畝偏低，美國農(nóng)業(yè)部評估的2020年美豆面積為8310萬英畝。目前看，美豆面積同比大幅增加基本確定，該報告歷來對市場影響較大。蘇伊士運(yùn)河因貨輪擱淺堵塞引發(fā)原油強(qiáng)勢反彈，該航運(yùn)通道對中國進(jìn)口大豆貿(mào)易無影響。美豆市場延續(xù)震蕩狀態(tài)，豆油市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)緩解南美供應(yīng)壓力。國內(nèi)油脂市場跟延續(xù)震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)，菜粕和豆粕止跌反彈，豆一期貨夯實底部支撐震蕩回升。

 

　　【大豆】周三黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格整體持穩(wěn)局部回升，凈糧裝車價多在2.90-2.95元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格保持穩(wěn)定?；鶎愚r(nóng)戶余糧基本見底，產(chǎn)區(qū)大豆庫存多轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商。大豆期貨市場止跌回暖，提振現(xiàn)貨市場信心。國產(chǎn)大豆價格同比大幅上漲提高農(nóng)民種豆收益，2021年主產(chǎn)區(qū)擴(kuò)種大豆積極性較高。由于大豆制成品價格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤下滑，高價大豆對下游加工企業(yè)的需求有抑制效應(yīng)，銷區(qū)需求不佳對產(chǎn)區(qū)大豆價格反彈仍有阻力。大豆期貨市場快速下跌后回吐壓力得到釋放，并出現(xiàn)止跌信號，短期市場仍有望保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。預(yù)計今日豆一期貨市場維持震蕩行情，可盤中逢低適量買入豆一期貨多單或短線快進(jìn)快出。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價止跌反彈，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3230-3290元/噸，6-9月基差報價在M2109 0至+90元/噸不等。低位支撐性趨強(qiáng)，買家逢低補(bǔ)庫帶動成交量回升。非洲豬瘟疫情的影響仍未消除，各地豬價連跌不止，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，國內(nèi)生豬存欄下降，養(yǎng)殖端飼料采購意愿不足。受3-4月份巴西大豆到港量嚴(yán)重不足影響，因缺豆停機(jī)的油廠在增加。國內(nèi)豆粕庫存止降企穩(wěn)，截止3月19日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為74.53萬噸，較前一周基本持平，較去年同期增加69.19%。巴西大豆收割過半，預(yù)計從5月份開始到港巴西大豆數(shù)量將恢復(fù)到正常偏高水平，屆時國內(nèi)大豆供應(yīng)將重回寬松局面。油脂市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)仍對粕價有壓制，反彈持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場高開震蕩，粕類期貨空單可適量減持或盤中順勢短線參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場收盤繼續(xù)上漲，技術(shù)上保持強(qiáng)勢特征。馬來西亞棕櫚油市場周三收盤持平扭轉(zhuǎn)早盤跌勢，因市場預(yù)期全球棕櫚油需求將繼續(xù)改善。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加20.05%，船運(yùn)機(jī)構(gòu)公布的3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增幅為5.17%-6.8%。外部油脂市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)以及國內(nèi)油脂庫存整體偏低繼續(xù)為油脂走強(qiáng)提供支撐。上周國內(nèi)大豆壓榨量為156萬噸，處于往年偏低水平。上周豆油商業(yè)庫存降至73萬噸附近，沿海港口棕櫚油和菜油庫存量同樣偏低。全球油脂供應(yīng)緊張預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，主要油脂市場形成螺旋刺激，尤其是油脂市場存在的高基差現(xiàn)象令期貨市場買盤依然活躍。中儲糧啟動豆油拍賣，市場成交不佳，拋儲調(diào)控窗口已經(jīng)打開，增加市場供應(yīng)的同時也在抑制炒作情緒。油脂板塊內(nèi)外盤聯(lián)動性較強(qiáng)，預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)偏強(qiáng)行情，油脂期貨空單宜減持觀望或盤中順勢短線參與油脂交易。