2021年3月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場擔(dān)心巴西大豆收割延遲和阿根廷干燥天氣削弱大豆產(chǎn)量，周一CBOT大豆期貨市場小幅收高，盤中觸及近七年高位，繼續(xù)鞏固1400美分平臺支撐。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截至上周四，巴西大豆收割完成率為35%，為十年同期最慢進(jìn)度，上年同期收割率為49%。巴西大豆收割進(jìn)度滯后導(dǎo)致該國大豆出口量大幅下降。中國海關(guān)公布的2021年前兩個月大豆進(jìn)口量為1341萬噸，較上年同期下降0.8%。中國大豆進(jìn)口降速的主要原因就是巴西的降雨導(dǎo)致部分貨物運輸受阻所致。阿根廷近期的干燥天氣也引發(fā)市場關(guān)注，如果旱情持續(xù)得不到緩解，阿根廷大豆產(chǎn)量將被下調(diào)。美國農(nóng)業(yè)部將于本周二公布3月份大豆供需報告，分析師預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部將進(jìn)一步下調(diào)美國和全球大豆庫存，南美產(chǎn)量數(shù)據(jù)也可能下調(diào)。巴西和阿根廷不利天氣引發(fā)市場擔(dān)憂，美豆庫存連降為價格高位運行提供支撐。國內(nèi)豆類市場走勢分化，油脂板塊交替領(lǐng)漲繼續(xù)強(qiáng)勢突破，豆粕保持震蕩跟漲謹(jǐn)慎，豆一期貨沖高回落釋放回吐壓力。

 

　　【大豆】周一黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格多數(shù)上漲，凈糧裝車價多地突破3.00元/斤關(guān)口，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格穩(wěn)中偏弱，市場延續(xù)產(chǎn)區(qū)領(lǐng)漲銷區(qū)回落的反常現(xiàn)象。春節(jié)后大豆期貨一路攀升，對產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場的提振效應(yīng)較為明顯。全球糧價連續(xù)數(shù)月上漲，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格重心大幅抬高，基層余糧逐步消耗，農(nóng)戶惜售情緒更加強(qiáng)烈。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部要求各地落實增玉米、穩(wěn)大豆的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)目標(biāo)。租地、生產(chǎn)資料等成本大幅上漲以及政策紅利為大豆價格高位運行提供支撐。與此同時，大豆價格大幅上漲對需求的抑制效應(yīng)也在顯現(xiàn)。下游蛋白加工企業(yè)采購謹(jǐn)慎，觀望居多，銷區(qū)大豆跟漲乏力。大豆期貨市場在升至6300元/噸后市場高位分歧增加，盤面震蕩加劇，獲利回吐壓力增大。但由于大豆儲備資源不足，相關(guān)部門調(diào)控大豆市場的手段有限，在通脹預(yù)期升溫背景下不排除資金繼續(xù)推動大豆價格保持強(qiáng)勢。預(yù)計今日豆一期貨市場繼續(xù)震蕩調(diào)整，可適量減持豆一2105期貨多單或盤中順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體反彈，多地上漲30-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價運行在3530-3650元/噸。美豆強(qiáng)勢上漲提升豆粕成本，油廠主動提價，但養(yǎng)殖端采購情緒一般。春節(jié)前養(yǎng)殖戶集中出欄以及多個養(yǎng)殖大省受到非洲豬瘟疫情沖擊，國內(nèi)生豬存欄連續(xù)兩個月回落，造成養(yǎng)殖端豆粕采購量和提貨量下降，豆粕庫存持續(xù)增加。春節(jié)后國內(nèi)油廠開機(jī)率恢復(fù)正常，局部出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象，催提較普遍。據(jù)統(tǒng)計，截止3月5日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為85.14萬噸，較上周增加10.28萬噸，較去年同期的47.14萬噸增加80.61%。1-2月中國共進(jìn)口大豆1341萬噸，略低于上年同期。3、4月份進(jìn)口大豆預(yù)報到港量偏低有利于豆粕市場消化庫存，國內(nèi)豆粕市場在需求偏弱與成本增加的矛盾中尋找平衡點，短期仍缺少明確方向。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩行情，可適量減持粕類期貨空單或維持觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場收盤繼續(xù)上漲，全球油脂市場聯(lián)動與南美天氣擔(dān)憂為豆油強(qiáng)勢提供支撐。馬來西亞棕櫚油市場周一跳空高開收盤上漲近4%，盤中升至十年來高點，強(qiáng)勢特征十分明顯。國際原油和中國油脂市場大漲為棕櫚油反彈提供重要支撐，市場看漲情緒再度升溫。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于3月10日發(fā)布2月份棕櫚油供需數(shù)據(jù)，報告前市場預(yù)計2月份棕櫚油產(chǎn)量增，出口降，庫存升。國內(nèi)三大油脂強(qiáng)勢上漲推動牛市行情加速，除內(nèi)外盤油脂市場形成強(qiáng)勢共振效應(yīng)外，國內(nèi)油脂庫存偏低、需求旺盛等因素也支持油脂價格高位運行。3月份進(jìn)口大豆預(yù)報到港量在620萬噸左右，低于國內(nèi)正常月度進(jìn)口量和壓榨量。目前豆油商業(yè)庫存已降至83萬噸，延續(xù)數(shù)周回落態(tài)勢，如后期油廠因大豆供應(yīng)不足而開工率下降，豆油庫存有望進(jìn)一步收緊。油廠挺油動力提升以及油脂市場的高基差也吸引資金繼續(xù)追漲。油脂板塊加速反彈，市場高位分歧也會增大，需注意防范盤中劇烈震蕩風(fēng)險。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，油脂期貨多單可繼續(xù)持有或盤中順勢短線操作。