2021年3月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量將創(chuàng)新紀(jì)錄，周三CBOT大豆期貨市場小幅收低，繼續(xù)守住1400美分關(guān)口支撐，盤中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱特征。降雨導(dǎo)致巴西大豆收割推遲，預(yù)計(jì)下周的降雨將繼續(xù)影響巴西主要大豆生產(chǎn)州的收割進(jìn)度。根據(jù)機(jī)構(gòu)的調(diào)查，目前巴西大豆收割率在25%左右，上年同期約達(dá)到四成。大豆收割延遲導(dǎo)致巴西2月份大豆出口量大幅下降。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴西2月份對華裝船量為387.65萬噸，同比減少108.21萬噸，降幅為21.82%。巴西降雨不斷提振大豆產(chǎn)量前景，目前包括美國農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的主流機(jī)構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估值均已接近或超過1.33億噸新紀(jì)錄。巴西大豆實(shí)現(xiàn)或超過預(yù)期，對于穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著。美豆高位震蕩，繼續(xù)鞏固1400美分關(guān)口支撐，但南美產(chǎn)量對美豆上行構(gòu)成阻力。國內(nèi)豆類市場走勢分化，油脂板塊維持震蕩盤整狀態(tài)，豆粕弱勢震蕩反彈動力不足，豆一期貨強(qiáng)勢大漲突破6200元/噸新關(guān)口。

　　【大豆】周三黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格整體穩(wěn)定，局部互有漲跌，多地凈糧裝車價(jià)繼續(xù)向3.00元/斤靠攏，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。國產(chǎn)大豆市場購銷陸續(xù)恢復(fù)，加工企業(yè)入市采購量增加，農(nóng)戶和貿(mào)易商挺價(jià)惜售心理較強(qiáng)，現(xiàn)貨市場保持強(qiáng)勢運(yùn)行。全球通脹預(yù)期持續(xù)升溫，全球糧價(jià)連續(xù)數(shù)月上漲，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格重心大幅抬高，基層余糧逐步消耗，市場看漲心態(tài)較普遍。中央一號文件關(guān)于支持糧食生產(chǎn)的各項(xiàng)政策鼓舞人心，租地、生產(chǎn)資料等成本大幅上漲，為大豆價(jià)格高位運(yùn)行提供支撐。豆一期貨在突破6000元/噸大關(guān)后持倉大增加速反彈。國產(chǎn)大豆價(jià)格持續(xù)上漲對需求有抑制效應(yīng)，但由于臨儲大豆庫存見底，政策面缺少有效調(diào)控措施，在強(qiáng)烈的買盤情緒刺激下大豆市場仍可能保持慣性偏強(qiáng)運(yùn)行。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場高開震蕩，可繼續(xù)持有豆一2105期貨多單或盤中順勢參與。

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)止跌回升，多地反彈20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3530-3700元/噸。經(jīng)過連續(xù)急跌后，市場恐慌情緒有所緩解，中下游低位補(bǔ)庫增多。春節(jié)前養(yǎng)殖戶集中出欄，而近期河北和華東地區(qū)非洲豬瘟疫情增加，部分區(qū)域養(yǎng)殖戶拋售大豬，造成養(yǎng)殖端豆粕采購量和提貨量下降，令處于季節(jié)性需求淡季的豆粕市場雪上加霜。春節(jié)后國內(nèi)油廠開機(jī)率恢復(fù)正常，多地豆粕庫存攀升，催提現(xiàn)象較普遍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2月26日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為74.86萬噸，較上周增加5.17萬噸，較去年同期的36.57萬噸增加104.7%。雖然3月份進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港量偏低有利于豆粕市場消化庫存，但南美樂觀的產(chǎn)量前景為遠(yuǎn)期供應(yīng)提供有效保障，國內(nèi)豆粕市場短期止跌仍有難度。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持弱勢震蕩走勢，可盤中順勢短線參與或繼續(xù)觀望。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場收盤上漲，技術(shù)上保持高位震蕩狀態(tài)，原油止跌回升改善市場人氣。馬來西亞棕櫚油市場周三收盤止跌回升結(jié)束三連跌，中國豆油市場探底回升以及原油止跌為棕櫚油市場帶來提振，但2月份馬來西亞棕櫚油出口下滑令庫存上升，市場追高情緒仍受限。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，馬來西亞2月棕櫚油出口環(huán)比降幅在4.6%-8%，而機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2月棕櫚油產(chǎn)量穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)2月末棕櫚油庫存環(huán)比增加7.6%左右。國內(nèi)三大油脂承接外盤跌勢從高點(diǎn)回落，豆油和菜籽油因庫存偏低而相對抗跌，棕櫚油繼續(xù)減倉回落。上周油廠大豆壓榨量小幅回升，但需求端表現(xiàn)較好，豆油商業(yè)庫存降至85萬噸。豆油庫存重建緩慢為價(jià)格抗跌提供支撐。大宗商品市場經(jīng)過急跌后走勢出現(xiàn)分化，通脹炒作情緒隨時可能回潮，油脂板塊仍處強(qiáng)勢通道。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩偏強(qiáng)行情，油脂期貨多單可適量持有或盤中順勢短線操作。