生豬期貨向好利多豆粕

　　春節(jié)假期已經結束了，可國內豆粕市場卻依然處于春風了無痕，成交沒有量的狀態(tài)。市場的上下游貌似依然沒有從春節(jié)的假期中恢復狀態(tài)。上游的油廠只有部分開始開機，中游的貿易商雖然電話開機了，不過紛紛表示賣不動貨，下游的養(yǎng)殖場飼料廠庫存非常充足，由于近期肆虐的非洲豬瘟以及仔豬腸胃病的問題，并不想大規(guī)模的補欄。而本周這幾天國內豆粕現(xiàn)貨的報價也是跌宕起伏。外盤美國也不消停，開會就開會吧，今天提出一個種植面積上升，大豆產量上升的利空，明天就又開始大喊，21/22年度大豆末期庫存依然無法得到顯著的恢復的利多。那下面如何把握市場的脈絡呢？作者與大家一起來聊一聊。上周我們先從需求端開始的，那么下面我們繼續(xù)從需求端入手。

 

　　我們首先還是從外盤開始了解一下。本周關注的焦點集中在美國農業(yè)部在年度農業(yè)展望論壇上發(fā)布的最新供需預測數(shù)據(jù)，論壇上預計2021年美國大豆播種面積為9000萬英畝，遠遠高于上年的水平，也高于預期。并且首次預測了下個年度供應預測數(shù)據(jù)，預計2021/22年度美國大豆期末庫存只會略微增加。美國農業(yè)部的報告說明需求會消化創(chuàng)紀錄的產量，需求增長將帶來切切實實的推動。不過大豆市場的漲幅在一定程度上被美國大豆出口需求放慢所抵消。說明中國旺盛的需求將持續(xù)對美國大豆供應端造成壓力。預估CBOT美豆全年都將維持在高位震蕩。這使得國內到港大豆預估成本不會下調。九月前，到港美豆完稅價格預估都將在4400-4500元/噸之間。巴西及阿根廷大豆到港成本都在4200-4300元/噸之間。在如此高昂的到港成本下，國內壓榨成本將維持在高位。在如此高的生產成本下，油廠是不會輕易下調豆粕出廠報價的。

 

　　說完國外，繼續(xù)來看看國內。在經歷了節(jié)前的屠宰潮及疫病影響下，目前國內的低體重肥豬、仔豬及能繁母豬受損嚴重。且目前養(yǎng)殖場開工率較低，在疫情持續(xù)影響下，養(yǎng)殖場持續(xù)拋售小體重豬，使得生豬存欄始終無法得到有效的上升。且養(yǎng)殖集團及飼料廠庫存的前期豆粕備貨十分充足，導致近期的豆粕采購成交十分寡淡。不過好的一方面是，目前存欄較低，分別影響　3-4月、5-7月及11月左右生豬出欄情況，導致生豬期貨價格不斷攀升生豬09合約未來仍有上漲空間。生豬期貨的連續(xù)上漲給了市場強大的信心與動力。雖然目前仔豬價格高昂，但下游規(guī)模養(yǎng)殖戶們紛紛做好了大量補欄的計劃。3月份是北方的補欄高峰，而恰恰目前國內北方油廠豆粕的庫存處于減低的態(tài)勢。加之3-4月份國內油廠關停機計劃增多，國內豆粕產能急劇萎縮。豆粕供應整體偏弱的情況下，豆粕價格必然會得到有效的支撐。我之前的文章一直在說，對豆粕要抱有信心。短線的調整，必然是為了未來的上漲。

 

　　綜上所述，現(xiàn)在需求弱，但是養(yǎng)殖利潤好。馬克思說過，一有適當?shù)睦麧?，資本就會非常膽壯起來。只要有10%的利潤，它就會到處被人使用；有20%，就會活潑起來；有50%，就會引起積極的冒險；有100%，就會使人不顧一切法律；有300%，就會使人不怕犯罪，甚至不怕絞首的危險。在高昂利潤下，下游補欄的積極性與意愿我們就不用多說了。制約市場的就是執(zhí)行補欄的時機而已。所以說未來的豆粕需求還是可以得到保證的。加之壓榨成本擺在那里，輕易豆粕價格不會出現(xiàn)大幅的下跌。未來豆粕價格整體還將維持一個易漲難跌的態(tài)勢中。