2018年以來(lái)，飼料原料的成本呈現(xiàn)出了震蕩攀升態(tài)勢(shì)，伴隨著阿根廷大豆大幅減產(chǎn)，全球大豆階段性供應(yīng)收緊，疊加中美貿(mào)易摩擦的影響，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)階段性暴漲，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，進(jìn)入2020年，因?yàn)樾鹿谝咔閷?duì)企業(yè)的復(fù)工造成了影響，又使得部分飼料原料價(jià)格在短期內(nèi)大幅跳漲。
目前國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)中，約85%左右的豆粕用于飼料消費(fèi)，其中生豬和家禽養(yǎng)殖在豆粕飼料消費(fèi)中所占比重最大。因此本文從豆粕角度來(lái)剖析飼料行業(yè)原材料的現(xiàn)狀。
供給增長(zhǎng)變緩
豆粕是大豆提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品，是飼料生產(chǎn)的第二大原材料品種，主要為飼料提供蛋白質(zhì)的補(bǔ)充。近幾年，中國(guó)油脂壓榨企業(yè)主要在沿海建工廠，加工原料主要以進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆為主，豆粕產(chǎn)量的變化主要受企業(yè)壓榨量的影響。
而從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)豆粕產(chǎn)量體量較大，產(chǎn)量呈波動(dòng)上漲趨勢(shì)。但已經(jīng)無(wú)法保持高增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度變緩，2018年受貿(mào)易摩擦影響，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量6969.6萬(wàn)噸，同比下降2.2%，2019年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量7405.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了6.3%。供給增長(zhǎng)速度變緩。
需求持續(xù)上漲，供需緊平衡，產(chǎn)銷率上漲迅速
從豆粕的下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)中，約85%左右的豆粕用于飼料消費(fèi)，其中生豬和家禽養(yǎng)殖在豆粕飼料消費(fèi)中所占比重最大，因此豆粕下游消費(fèi)受養(yǎng)殖業(yè)景氣度影響較大。
從近十年來(lái)中國(guó)豆粕的總體消費(fèi)量來(lái)看，消費(fèi)量總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2018年，我國(guó)豆粕消費(fèi)量為6810萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%。2019年我國(guó)豆粕消費(fèi)量6914萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.5%，隨著中國(guó)蛋白需求從豬瘟疫情當(dāng)中恢復(fù)，蛋白需求對(duì)豆粕的依賴度也在上升。
在中國(guó)蛋白需求恢復(fù)、同時(shí)2020年四季度至2021年一季度南美大豆庫(kù)存僅剩滿足國(guó)內(nèi)需求的背景下，預(yù)計(jì)2020年豆粕需求量將進(jìn)一步增長(zhǎng)至7426萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%。需求進(jìn)一步上漲。
國(guó)內(nèi)豆粕方面，從自身供需狀況來(lái)看，2019年1-2月份，雖然進(jìn)口美豆沒(méi)有完全緩解，但進(jìn)口已經(jīng)有所放松，國(guó)內(nèi)油廠陸續(xù)在進(jìn)口美豆。加上油廠大豆庫(kù)存仍然偏高，下游需求又處于淡季，1-2月大豆和豆粕供應(yīng)不成問(wèn)題，市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)低位震蕩的概覽較大。
3月份之后，隨著南美大豆的逐步上市，加上美豆銷售進(jìn)度的偏低，CBOT大豆可能面臨較大的壓力。而國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口也更為充裕，養(yǎng)殖受非洲豬瘟疫情影響，需求恢復(fù)可能會(huì)較為緩慢。供求關(guān)系能以推動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈。
4月份之后，市場(chǎng)重心將逐步從南美大豆再度轉(zhuǎn)向美國(guó)大豆的種植情況，疊加炒作的中美貿(mào)易爭(zhēng)端進(jìn)度，豆粕市場(chǎng)波動(dòng)加大。下半年，美豆單產(chǎn)和出口情況，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的恢復(fù)狀態(tài)，也給市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)。
2012-2019年，我國(guó)豆粕產(chǎn)銷率呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，2012-2015年呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。2018年我國(guó)豆粕產(chǎn)銷率為97.71%，達(dá)到階段高點(diǎn)，2019年我國(guó)豆粕產(chǎn)銷率93.37%，表明我國(guó)豆粕產(chǎn)量增長(zhǎng)速度小于銷量增長(zhǎng)速度，我國(guó)豆粕需求較大，豆粕市場(chǎng)仍有較大空間。
事件擾動(dòng)，供需緊平衡，價(jià)格波動(dòng)上漲
在豆粕市場(chǎng)價(jià)格方面，從下圖可以看出，2020年，中國(guó)豆粕市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)上升的趨勢(shì)。2020年1-5月，豆粕價(jià)格逐月上升，4月3日上升至3.32元/公斤為，上半年最高價(jià)；隨后的6月份，豆粕價(jià)格開(kāi)始下降；2020年8月后，豆粕價(jià)格一路上揚(yáng)，11月27日達(dá)到3.40元/公斤。
1月份國(guó)內(nèi)蛋白需求仍籠罩于前期豬瘟疫情的影響之下，2019上半年因豬瘟疫情國(guó)內(nèi)母豬存欄去化嚴(yán)重，直接影響了2019年下半年至2020年上半年的生豬補(bǔ)欄及豆粕需求，1月份豆粕價(jià)格延續(xù)前期的疲軟走勢(shì)。
春節(jié)過(guò)后，新冠疫情爆發(fā)，盡管影響了餐飲消費(fèi)，但由于春節(jié)期間肥豬出欄不暢，生豬壓欄反而導(dǎo)致飼料需求上漲，外加大豆的主要供應(yīng)國(guó)巴西為防控疫情采取相關(guān)限制措施影響大豆裝運(yùn)，大豆供應(yīng)緊張，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕大漲。
但3月開(kāi)始巴西大豆裝船迅速回升，國(guó)內(nèi)政府暢通農(nóng)副產(chǎn)品運(yùn)輸通道，生豬壓欄緩解，4月開(kāi)始豆粕重回下跌通道。
6月份，南美大豆進(jìn)入大豆供應(yīng)下半階段，國(guó)際大豆供應(yīng)壓力緩解，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂四季度大豆供應(yīng)來(lái)源，外加2019年四季度母豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)支持2020年下半年生豬補(bǔ)欄，豆粕需求逐月增加，價(jià)格重回上升通道。
就后市而言，在中國(guó)蛋白需求恢復(fù)、同時(shí)2020年四季度至2021年一季度南美大豆庫(kù)存僅剩滿足國(guó)內(nèi)需求的背景下，北美大豆供需格局、中美貿(mào)易關(guān)系、中國(guó)對(duì)北美大豆的采購(gòu)進(jìn)度對(duì)豆粕價(jià)格的波動(dòng)影響顯得格外重要。
受原材料豆粕價(jià)格影響，2020年全國(guó)飼料價(jià)格呈上漲趨勢(shì)。
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