2021年1月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】南美干旱導(dǎo)致作物受損，全球大豆供應(yīng)前景趨緊繼續(xù)推動(dòng)美豆上行，周四CBOT大豆期貨市場收盤上漲，創(chuàng)下六年半以來最高水平，并實(shí)現(xiàn)37%的年漲幅，牛市特征十分明顯，豆油和豆粕也有不同程度漲幅。阿根廷工人罷工事件基本結(jié)束，美豆并未因此回吐此前因該事件的漲幅，南美地區(qū)持續(xù)發(fā)展的旱情成為美豆反彈的新動(dòng)力。氣象機(jī)構(gòu)稱，未來兩周巴西南部和阿根廷大部分地區(qū)將進(jìn)入炎熱干燥的天氣模式。拉尼娜現(xiàn)象是市場重要的潛在利多題材，在南美地區(qū)長達(dá)近半年的大豆生產(chǎn)周期內(nèi)，任何威脅產(chǎn)量的天氣都可能激發(fā)市場炒作情緒。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至12月24日當(dāng)周，美國2020/2021年度大豆凈銷售量為69.54萬噸，較上周高出97%，下一年度凈銷售量也達(dá)到31.58萬噸。美豆出口需求大幅增加，本年度美國大豆期末庫存已降至多年低點(diǎn)，市場對利多題材相當(dāng)敏感。國內(nèi)豆類市場跟隨美豆整體上漲，豆粕連創(chuàng)反彈新高呈現(xiàn)強(qiáng)勢跟漲局面，油脂板塊保持高位震蕩狀態(tài)，豆一期貨維持強(qiáng)勢，但漲幅收窄。

 

　　【大豆】周四東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價(jià)格基本穩(wěn)定，局部互有漲跌，黑龍江產(chǎn)區(qū)多地凈糧裝車價(jià)達(dá)到2.75-2.80元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價(jià)格整體穩(wěn)定。繼俄羅斯將對大豆征收30%出口關(guān)稅推動(dòng)國產(chǎn)大豆市場止跌回升后，CBOT大豆市場強(qiáng)勢突破后國產(chǎn)大豆市場看漲信心再度趨強(qiáng)。中國是俄羅斯大豆的主要進(jìn)口國，正常情況下每年進(jìn)口數(shù)量在60-80萬噸。進(jìn)口俄豆成本大幅增加，有望提升國產(chǎn)大豆用量，為國產(chǎn)大豆帶來需求提振，各方對國產(chǎn)大豆保持高位運(yùn)行的預(yù)期較強(qiáng)。大豆市場經(jīng)過本輪震蕩后，貿(mào)易商和農(nóng)戶挺價(jià)動(dòng)力提升，節(jié)前大豆需求增加，下游蛋白廠和食品企業(yè)備貨量增加，大豆價(jià)格底部的支撐性更加牢固。預(yù)計(jì)今日豆一期貨延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，可繼續(xù)持有豆一2105期貨多單或盤中逢低買入?yún)⑴c。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)大幅上漲，多地上漲50-100元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3300-3450元/噸。美豆連續(xù)強(qiáng)勢突破，成本端對豆粕市場的影響力顯著提升，油廠提價(jià)動(dòng)力趨強(qiáng)。近期國內(nèi)大豆壓榨量下滑，豆粕累庫壓力減弱，隨著美豆一路反彈且沒有調(diào)整跡象，需方被動(dòng)入市采購量增加，豆粕庫存壓力下降為油廠大幅提高豆粕價(jià)格創(chuàng)造有利條件。當(dāng)前主導(dǎo)國內(nèi)豆粕市場走向的主要因素在供應(yīng)端，南美降雨不足激活減產(chǎn)預(yù)期，美豆強(qiáng)勢反彈提振市場看漲人氣，內(nèi)外盤正形成合力推動(dòng)牛市行情向縱深挺進(jìn)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場保持震蕩偏強(qiáng)走勢，可繼續(xù)持有粕類期貨多單或盤中短線順勢參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場繼續(xù)收高，技術(shù)上保持多頭格局，全年漲幅達(dá)到21.9%。馬來西亞棕櫚油市場周四收盤上漲，供應(yīng)縮減及需求堅(jiān)挺令市場保持強(qiáng)勢。馬來西亞棕櫚油繼2019年大漲44%后，2020年全年以18%的漲幅收官。船運(yùn)機(jī)構(gòu)和獨(dú)立檢驗(yàn)公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油12月出口量分別為19.6%和20.3%。美豆強(qiáng)勢大漲持續(xù)為國內(nèi)油脂市場帶來成本和看漲預(yù)期雙重提振，是國內(nèi)油脂板塊保持強(qiáng)勢的重要支撐。目前國內(nèi)豆油庫存已降至100萬噸附近，南方部分地區(qū)豆油現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，沿海港口菜油庫存保持低位，隨著國內(nèi)節(jié)日需求高峰期到來，油脂市場基本面仍保持偏多格局。國內(nèi)外油脂市場聯(lián)動(dòng)緊密，天氣、庫存、需求、收儲(chǔ)以及通脹預(yù)期等熱點(diǎn)輪番登場，在美豆強(qiáng)勢突破后成本因素將繼續(xù)推動(dòng)國內(nèi)豆油跟漲，這期間可能因豆粕補(bǔ)漲而出現(xiàn)暫時(shí)性的粕強(qiáng)油弱局面，但油脂板塊仍會(huì)跟隨美豆深化牛市行情。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可適量持有油脂期貨多單或盤中短線順勢參與。