2020年12月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】在出口需求以及南美產(chǎn)量憂慮的共同作用下，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅反彈升至四年半新高，豆油和豆粕期貨均上漲，豆油期貨在技術(shù)上觸及2014年6月30日以來(lái)最高，強(qiáng)勢(shì)特征更為突出。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止12月10日當(dāng)周，美國(guó)2020/2021年度大豆出口銷售凈增92.23萬(wàn)噸，較前一周增加62%，，較前四周均值增加20%，市場(chǎng)此前預(yù)估為凈增40萬(wàn)-90萬(wàn)噸。其中，對(duì)中國(guó)出口銷售凈增91.97萬(wàn)噸。繼11月美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨需求大幅增長(zhǎng)后，美豆出口需求重新回暖，雙輪驅(qū)動(dòng)為美豆保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行提供內(nèi)在支撐。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四發(fā)布周度報(bào)告稱，阿根廷2020/21大豆播種進(jìn)度因干燥天氣而放緩，目前僅完成1720萬(wàn)公頃預(yù)期播種面積的67.8%，當(dāng)前播種進(jìn)度較去年同期落后了2.5個(gè)百分點(diǎn)。南美天氣雖有降溫跡象，但美豆庫(kù)存持續(xù)下降后南美產(chǎn)量不容有失，包括拉尼娜現(xiàn)象在內(nèi)的破壞性天氣隨時(shí)可能成為市場(chǎng)的炒作熱點(diǎn)。美豆強(qiáng)勢(shì)反彈，牛市行情仍在深化。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)繼續(xù)跟漲，油脂板塊強(qiáng)勢(shì)上行不斷試探新高，豆粕市場(chǎng)止跌但反彈利多較弱，豆一期貨維持震蕩調(diào)整狀態(tài)。

 

　　【大豆】周四東北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格繼續(xù)走弱，多地回落0.01-0.05元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)多地凈糧裝車價(jià)達(dá)到2.60-2.72元/斤，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格局部下跌。國(guó)家釋放調(diào)控信號(hào)后大豆市場(chǎng)挺價(jià)現(xiàn)象出現(xiàn)松動(dòng)，期貨市場(chǎng)承壓大幅調(diào)整，現(xiàn)貨處于被動(dòng)跟跌狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黑龍江省目前仍有大量大豆囤積在當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商手中，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)高價(jià)大豆采購(gòu)謹(jǐn)慎，造成供需矛盾突出。豆一期貨臨近交割資金炒作情緒下降，但大豆期貨市場(chǎng)容量較小，現(xiàn)貨能否大幅跟跌仍取決于供需雙方心理博弈，在美豆保持強(qiáng)勢(shì)以及商品普漲的形勢(shì)下，大豆市場(chǎng)調(diào)整空間有限。預(yù)計(jì)今日豆一期貨高開(kāi)震蕩，關(guān)注產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨行情變化，可逢低適量建立豆一2105期貨多單或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅反彈，多地上漲10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3010-3140元/噸。油廠順勢(shì)提高豆粕價(jià)格，庫(kù)存壓力仍令豆粕漲幅受限。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆原料供應(yīng)充足，為保證油脂供應(yīng)，未來(lái)兩周油廠開(kāi)機(jī)率將回升。養(yǎng)殖端需求放緩，國(guó)內(nèi)11月飼料產(chǎn)量月度環(huán)比下滑，預(yù)計(jì)12月飼料產(chǎn)量繼續(xù)下降，對(duì)豆粕出貨造成不利影響，多地豆粕庫(kù)存再度回升。截止12月11日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量88.63萬(wàn)噸，較前一周的83.89萬(wàn)噸增加4.74萬(wàn)噸，增幅在5.65%，較去年同期的39.2萬(wàn)噸增加126.09%。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)雖有庫(kù)存壓力，但美豆突破1200美分關(guān)口深化牛市行情，在成本驅(qū)動(dòng)下豆粕價(jià)格將震蕩回升，盤中漲幅可能因豆油強(qiáng)勢(shì)而受到限制。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開(kāi)震蕩，可逢低適量買入豆粕期貨多單或盤中短線短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)收盤大幅上漲，技術(shù)上突破六年來(lái)新高。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四小幅上漲，盤中受到中國(guó)相關(guān)油脂漲勢(shì)帶動(dòng)，但馬幣走強(qiáng)以及印尼可能調(diào)減明年生柴摻混指標(biāo)令期價(jià)漲幅受限。馬來(lái)西亞12月上半月出口增速好于預(yù)期，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的12月1-15日棕櫚油出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加9.5%-9.8%。截止12月11日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存降至104萬(wàn)噸，沿海港口棕櫚油和菜油庫(kù)存也處低位，油脂市場(chǎng)基本面偏多格局仍在持續(xù)。未來(lái)兩周油廠周度大豆壓榨量有望重回200萬(wàn)噸之上，但小包裝油因節(jié)日需求而持續(xù)增加，榨利不佳以及收儲(chǔ)等因素繼續(xù)提振豆油價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。美豆強(qiáng)勢(shì)突破，國(guó)內(nèi)外油脂聯(lián)動(dòng)緊密，美元加速下跌和通脹預(yù)期下商品普漲，油脂板塊同樣受資金青睞。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，可逢低適量買入油脂期貨多單與或盤中短線順勢(shì)參與。