11月26日消息;國內(nèi)豆粕市場仍將跟隨美豆走勢,從目前的基本面來看,美豆價(jià)格仍有上行空間,豆粕價(jià)格也易漲難跌。
美豆供給預(yù)期收緊
11月報(bào)告中,USDA將美豆單產(chǎn)從10月預(yù)估的51.9蒲式耳/英畝下調(diào)至50.7蒲式耳/英畝,產(chǎn)量也從42.68億蒲下調(diào)至41.7蒲式耳。此前市場對美豆單產(chǎn)的平均預(yù)期為51.6蒲式耳/英畝,預(yù)測范圍為50.8—52.5蒲式耳/英畝,最新單產(chǎn)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。本次報(bào)告發(fā)布前,市場對美豆出口調(diào)增抱有預(yù)期,但USDA給出的出口數(shù)據(jù)與上月保持一致,仍為22億蒲式耳。最終,結(jié)轉(zhuǎn)庫存下調(diào)至1.9億蒲式耳,10月預(yù)估為2.9億蒲式耳,報(bào)告前市場平均預(yù)期為2.35億蒲式耳,預(yù)測區(qū)間為1.9億—2.9億蒲式耳,結(jié)轉(zhuǎn)庫存處于市場預(yù)期下限,報(bào)告數(shù)據(jù)利多。至于全球大豆供需數(shù)據(jù),USDA將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低250萬噸,至5100萬噸,巴西大豆產(chǎn)量未做調(diào)整,中國大豆進(jìn)口量也維持1億噸預(yù)估不變。
報(bào)告發(fā)布前,市場更多認(rèn)為,USDA可能會根據(jù)當(dāng)前的出口進(jìn)度上調(diào)大豆出口量,對于單產(chǎn)的預(yù)期僅是小幅調(diào)整。但是,美國中西部主產(chǎn)州的單產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度下調(diào),最終的數(shù)據(jù)強(qiáng)化了大豆看漲預(yù)期。當(dāng)前1.9億蒲式耳的結(jié)轉(zhuǎn)庫存處于7年來的低位,美豆價(jià)格預(yù)估需要抬高,1200美分/蒲式耳的上方仍有空間,暫時(shí)看至1350美分美分/蒲式耳。
南美新作遭遇拉尼娜
根據(jù)NOAA的氣象監(jiān)測結(jié)果和研討報(bào)告,當(dāng)前全球氣候已經(jīng)處在拉尼娜狀態(tài)之中。拉尼娜通常會造成南美洲部分地區(qū)降水偏少。大豆作為對水分需求敏感的作物,生育期遭遇干旱會影響其產(chǎn)量的形成。1980年至今,全球共出現(xiàn)8次拉尼娜現(xiàn)象。其中,阿根廷減產(chǎn)6次,減產(chǎn)概率為75%。在減產(chǎn)年份,最小減產(chǎn)幅度為5%,最大減產(chǎn)幅度為35%,平均減產(chǎn)幅度為12%。同時(shí),巴西減產(chǎn)3次,減產(chǎn)概率為37.5%。在減產(chǎn)年份,最小減產(chǎn)幅度為4%,最大減產(chǎn)幅度為12%,平均減產(chǎn)幅度為7%。
歷史數(shù)據(jù)顯示,在出現(xiàn)拉尼娜或者干旱的年份,美豆價(jià)格傾向于上漲,而在厄爾尼諾或者中性偏暖的年份,美豆價(jià)格表現(xiàn)平平甚至傾向于下跌。本年度,美豆供給明顯收緊,如果南美新作大豆出現(xiàn)產(chǎn)量問題,那么全球市場對美豆的依賴度將增強(qiáng),美豆價(jià)格也將因此受到提振。
操作策略
結(jié)合上述分析,可以判斷,豆粕2105合約后市仍有上漲動能,操作上可以進(jìn)場多單。具體的,入場設(shè)在3250—3300元/噸,目標(biāo)設(shè)在3450—3500元/噸,止損設(shè)在3150元/噸。
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