2020年11月26日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)】受美國(guó)感恩節(jié)假期前的獲利了結(jié)和中國(guó)需求的不確定性影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收低，美豆挑戰(zhàn)1200美分關(guān)口未果。技術(shù)上雖保持多頭形態(tài)，但存在高位調(diào)整壓力。有跡象表明，中國(guó)進(jìn)口商對(duì)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格高昂的美國(guó)大豆猶豫不決。由于CBOT大豆大漲導(dǎo)致壓榨利潤(rùn)下降，一些中國(guó)進(jìn)口商和加工商正在尋求取消將于12月和1月發(fā)貨的美國(guó)大豆。高價(jià)大豆對(duì)需求的抑制效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。南美大豆種植有序推進(jìn)，巴西分析機(jī)構(gòu)Safras&Mercado公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為74.1%，高于一周前的67.3%，低于去年同期的75。7%，也低于歷史均值75.5%。改機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2020/21年度巴西大豆播種面積為3830萬(wàn)公頃。而巴西咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRuraI公司稱(chēng)，截至11月19日，巴西2020/21年度大豆播種進(jìn)度為81%，高于一周前的70%，也高于五年同期均值79%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，截至11月18日，阿根廷2020/21年度大豆播種面積達(dá)到495萬(wàn)公頃，相當(dāng)于計(jì)劃播種面積的28.8%，比一周前推進(jìn)8.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低了2.5%。各方對(duì)拉尼娜天氣事件繼續(xù)保持關(guān)注，據(jù)統(tǒng)計(jì)拉尼娜通常會(huì)造成阿根廷大豆大幅減產(chǎn)。南美大豆種植率提升和高價(jià)美豆抑制中國(guó)需求，美豆市場(chǎng)上行阻力增加；國(guó)內(nèi)油脂板塊跌勢(shì)緩解震蕩回升，豆粕追漲動(dòng)力仍然不足，豆一期貨再探新高保持強(qiáng)勢(shì)。

 

　　【大豆】周三東北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格局部互有漲跌，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格多在2.60-2.70元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體穩(wěn)定。中儲(chǔ)糧綏棱和北安直屬庫(kù)暫停大豆收購(gòu)的影響基本結(jié)束，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)重回強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行通道。東北多地遭遇雪災(zāi)，部分農(nóng)民開(kāi)始銷(xiāo)售不利于存儲(chǔ)的“地趴糧”，大豆跨省運(yùn)輸逐步恢復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黑龍江省目前有近七成大豆仍在農(nóng)民和當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商手中，農(nóng)民惜售和看漲情緒依然較高，供需矛盾較為突出。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)缺少有效調(diào)控措施，供需雙方心理博弈仍在持續(xù)，農(nóng)民持豆不賣(mài)以及資金炒作導(dǎo)致大豆市場(chǎng)流動(dòng)性差和大豆價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)抗跌。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約高開(kāi)震蕩，可保持震蕩偏強(qiáng)思路適量參與大豆期貨交易。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱，局地回落10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3100-3230元/噸。豆粕庫(kù)存持續(xù)攀升，中下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆原料供應(yīng)充足，大豆壓榨量維持高位，壓榨利潤(rùn)下滑，豆粕庫(kù)存壓力增大，拖累豆粕價(jià)格跟漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止11月20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為100.24萬(wàn)噸，較上周的87.03萬(wàn)噸增加13.21萬(wàn)噸，較去年同期的37.13萬(wàn)噸增加169.97%。美豆持續(xù)上漲提升大豆進(jìn)口成本，12-2月船期大豆壓榨陷入虧損，上周中國(guó)買(mǎi)家洗掉數(shù)船11-1月船期美豆，月底后部分油廠有停機(jī)計(jì)劃，進(jìn)口商開(kāi)始對(duì)高價(jià)美豆抑制需求作出反應(yīng)。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，多地豬價(jià)持續(xù)回落。飼料需求旺盛，后期需求前景較為樂(lè)觀，可限制粕價(jià)回調(diào)空間。盡管美豆市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)因庫(kù)存壓力而滯漲，謹(jǐn)防豆粕市場(chǎng)跟跌不跟漲的可能。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱行情，可適量減持粕類(lèi)期貨多單或繼續(xù)觀望。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)小幅回升，技術(shù)上反彈連續(xù)受阻呈現(xiàn)四連陰狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周三止跌回升，受到原油價(jià)格上漲以及全球油脂供應(yīng)憂(yōu)慮的支撐。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的11月1-25日棕櫚油出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降18.7-18.9%，呈現(xiàn)進(jìn)一步下滑態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)傳言某國(guó)有企業(yè)申請(qǐng)豆油延遲交儲(chǔ)的消息暫告段落，多頭恐慌性平倉(cāng)情緒緩解，豆油市場(chǎng)出現(xiàn)止跌回升跡象。國(guó)內(nèi)大豆原料供應(yīng)充足，豆油需求旺盛，豆油商業(yè)庫(kù)存連續(xù)第六周下降，上周達(dá)到117.6萬(wàn)噸。上周除了中國(guó)進(jìn)口商洗掉數(shù)船進(jìn)口美豆外，數(shù)據(jù)顯示中國(guó)買(mǎi)家還洗掉了8萬(wàn)噸左右的12-1月船期阿根廷豆油。近期各種消息充斥市場(chǎng)，短線(xiàn)資金進(jìn)出頻繁，加劇油脂盤(pán)面震蕩和市場(chǎng)分歧，但需求端仍有較強(qiáng)支撐，油脂漲勢(shì)尚未結(jié)束。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，可適量持有油脂期貨多單或盤(pán)中順勢(shì)短線(xiàn)參與。