2020年11月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美豆出口需求強勁和新冠疫苗的良好進展提振全球經(jīng)濟，周一CBOT大豆期貨市場升至四年新高位置，美豆主力合約繼續(xù)鞏固1100美分新平臺的支撐。輝瑞公司周一表示，旗下實驗性新冠疫苗的有效性超過90%。這一消息引發(fā)的廣泛樂觀情緒提振歐美股市和大宗商品市場普遍大幅上漲。美國農(nóng)業(yè)部周一公布，民間出口商向中國出口銷售12.3萬噸大豆。截止11月8日，美國大豆收割率為92%，五年均值為90%。今晚美國農(nóng)業(yè)部將公布新的月度供需報告，分析師預(yù)期美國大豆期末庫存數(shù)據(jù)將繼續(xù)下調(diào)，并預(yù)計美國大豆單產(chǎn)將從上月的51.9蒲式耳/英畝下調(diào)到51.6蒲式耳/英畝。巴西和阿根廷大豆種植進度繼續(xù)加快，拉尼娜事件的潛在影響仍受到各方密切關(guān)注。新冠疫苗取得的新進展刺激全球金融市場強勢反彈，美豆升至1100美分重要關(guān)口，有望繼續(xù)開拓新空間。國內(nèi)油脂板塊沖高回落高位震蕩加劇，豆粕資金移倉帶動遠月合約走強，豆一期貨寬幅震蕩仍保持反彈格局。

 

　　【大豆】周一東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格整體反彈，多地上漲0.02-0.05元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價格多在2.45-2.65元/斤之間運行，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格局部上漲。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價格居高不下，農(nóng)戶囤糧惜售，市場看漲預(yù)期依然較高，導致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購困難。中儲糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購大豆，收購價格多在2.15-2.20元/斤之間，低于當?shù)噩F(xiàn)貨價格導致收購量偏低。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導能力較強，大豆加工利潤普遍較好，高價大豆在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的適應(yīng)能力明顯增強。國產(chǎn)大豆市場保持強勢運行狀態(tài)，農(nóng)戶及資金的看漲預(yù)期仍是主因。預(yù)計今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩偏強走勢，前期大豆期貨多單仍可繼續(xù)持有。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價跌幅擴大，普遍下跌30-60元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價運行在3220-3320元/噸?，F(xiàn)貨市場上行乏力，下游采購較為謹慎。10月份中國進口大豆868.8萬噸，同比增長40.55%，預(yù)計11、12月月均進口量在900萬噸左右。進口大豆高速增長可有效滿足國內(nèi)需求。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場持續(xù)恢復(fù)，豬料需求大幅增加，帶動國內(nèi)豆粕消費旺盛，下游成交和提貨速度加快。截止11月6日當周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存量為84.19萬噸，較上周的85.51萬噸減少1.32萬噸，較去年同期的41.21萬噸增加超過1倍。巴西明年3-5月船期大豆盤面榨利高達300元/噸之上，榨利高企吸引中國進口商積極采購。目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)充足，豆油對壓榨利潤貢獻率提高使得豆粕價格受到壓制，而人民幣匯率連續(xù)大漲令進口大豆成本下降，期貨市場主力資金大舉向遠月移倉，帶動遠月合約出現(xiàn)補漲行情。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，可逢低適量買入粕類期貨2105合約多單或暫時觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場收盤小幅上漲，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周一升至八年來高位，庫存預(yù)期下滑以及原油價格走強繼續(xù)為棕櫚油市場帶來支撐。馬來西亞10月棕櫚油庫存預(yù)計下滑至三年來最低水平，而多雨天氣和疫情因素妨礙收割作業(yè)，棕櫚油產(chǎn)量下滑將使未來幾個月供應(yīng)持續(xù)收緊。需求良好導致上周國內(nèi)豆油商業(yè)庫存降至122萬噸，周比降幅為2.6%。有消息稱國內(nèi)兩大央企計劃在明年一季度啟動豆油收儲，數(shù)量在50-100萬噸。豆油收儲成為大豆高壓榨量下消化豆油庫存壓力的重要渠道，并屢次限制豆油價格的回落空間。由于市場擔心中美關(guān)系緩和可能帶動中加關(guān)系改善，國內(nèi)菜油市場高位調(diào)整跡象增強，并帶動其他油脂承壓走弱。目前油脂市場強勢基礎(chǔ)仍在，拉尼娜可能持續(xù)半年時間，美豆強勢突破釋放新一輪上漲信號，馬來西亞棕櫚油庫存偏低，外部市場良好的驅(qū)動力和國內(nèi)油脂消費旺季相疊加，油脂板塊仍有上行空間。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)高位震蕩走勢，市場多空分歧加劇容易引發(fā)行情劇烈波動，可適量持有油脂期貨多單或盤中順勢參與。