2020年11月2日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受強勁的出口需求令供應(yīng)趨緊提振，周五CBOT大豆期貨市場小幅回升，結(jié)束三連跌，但美豆主力合約周線下跌近3%。美國農(nóng)業(yè)部周五公布，民間出口商向未知目的地出口銷售12.15萬噸大豆，顯示美豆沖高回落后國際買家進場采購意愿回升。目前美豆收割進入尾聲階段，本年度美豆產(chǎn)量同比增加近2000萬噸。巴西大豆種植區(qū)近日出現(xiàn)降雨緩解當(dāng)?shù)睾登?，該國大豆播種進度提速也令天氣炒作情緒下降。分析機構(gòu)Safras&Mercado預(yù)估巴西新季大豆產(chǎn)量為1.335億噸，前次預(yù)估為1.3217億噸。顯示該機構(gòu)認為近期巴西大豆種植延誤以及拉尼娜天氣現(xiàn)象對巴西大豆產(chǎn)量的影響十分有限。當(dāng)前多國為控制疫情而采取的封鎖措施仍是市場關(guān)注的重點，來自宏觀經(jīng)濟層面的擔(dān)憂情緒蓋過豆類自身的影響。巴西天氣炒作動力減弱，美豆上行壓力繼續(xù)增大。國內(nèi)豆類市場走勢分化，油脂板塊在菜油收儲題材的提振下表現(xiàn)相對抗跌，豆粕上行乏力繼續(xù)跟隨美豆節(jié)奏維持震蕩偏弱行情；豆一期貨則維持獨立行情強勢震蕩。

 

　　【大豆】周五東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格漲跌互現(xiàn)，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價格多在2.35-2.60元/斤之間運行，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價格繼續(xù)震蕩回升。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價格居高不下，農(nóng)戶囤糧惜售，市場看漲預(yù)期依然強烈，導(dǎo)致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購困難。中儲糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購大豆，收購價格多在2.15-2.20元/斤之間，低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格導(dǎo)致收購困難，市場對中儲糧提價收高預(yù)期較強。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強，大豆加工利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力大幅提高。國產(chǎn)大豆市場看漲人氣重新凝聚，資金進場跡象明顯，豆一期貨有望保持震蕩偏強狀態(tài)。預(yù)計今日豆一2101期貨合約高位震蕩，前期大豆期貨多單仍可適量持有。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價小幅波動，沿海豆粕現(xiàn)貨報價運行在3160-3280元/噸。歐美疫情惡化令金融市場劇烈震蕩，美豆承壓回落導(dǎo)致國內(nèi)中下游采購持續(xù)謹慎。進口大豆到港量龐大，上周大豆壓榨量在215萬噸超高水平，豆粕庫存增加令油廠挺價動力減弱，多利用市場調(diào)整之際積極消化庫存壓力。目前國內(nèi)生豬存欄量已恢復(fù)到2017年底的8成以上，9月豬料產(chǎn)量同比增幅超3成，帶動豆粕需求穩(wěn)步回升，需求端對豆粕價格的支撐作用持續(xù)提高。此外，進口大豆壓榨利潤下滑也在限制豆粕價格調(diào)整空間。海外疫情沖擊與巴西大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降雨相疊加，美豆上行受阻沖高回落，但包括中國需求和拉尼娜等利多題材仍未退場，仍是美豆保持抗跌狀態(tài)的重要支柱。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩行情，可減持原有粕類期貨多單或盤中短線適量參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場結(jié)束三連陰止跌回升，調(diào)整節(jié)奏再度緩解。馬來西亞棕櫚油市場周五收盤下跌，但受產(chǎn)量預(yù)期減少等因素提振周線連續(xù)第二周上升。棕櫚油市場多空交織，全球植物油供應(yīng)收緊的擔(dān)憂仍支持價格保持強勢，但歐美疫情惡化對棕櫚油需求的打壓同樣明顯。國內(nèi)大豆周度壓榨量持續(xù)高位運行，但豆油商業(yè)庫存不增反降，表明需求端承接力較強，且有部分豆油陸續(xù)轉(zhuǎn)入儲備，油廠的挺油保利潤策略仍在持續(xù)，豆油低位承接盤依然較活躍。中儲糧油脂公司10月底入市收儲菜油加劇市場供應(yīng)緊張，有消息稱中儲糧將在11月底和12月底分別輪進7.4萬噸和5.05萬噸菜油，為資金大舉追漲菜油期貨提供動力。國內(nèi)植物油市場聯(lián)動性較強，菜油強勢大漲帶動國內(nèi)油脂板塊擺脫外部弱勢拖累。歐美因疫情惡化而采取的新一輪封鎖措施將削減植物油需求，但國內(nèi)經(jīng)濟有序恢復(fù)，對油脂的需求穩(wěn)步回升，油脂市場獨立性有望持續(xù)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)寬幅震蕩走勢，海外疫情及美國大選等因素令市場多空分歧加劇，可適量減持油脂期貨多單或盤中順勢短線參與。