2020年10月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場止跌回升震蕩收高，來自中國的強勁需求繼續(xù)對美豆價格形成支撐。美國農業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截止10月11日當周，美國大豆優(yōu)良率為63%，收割率為61%，高于市場此前預期的59%，五年均值為42%。美國農業(yè)部公布的出口數據顯示，截止10月8日當周，美國大豆出口檢驗量為215.7萬噸，其中對中國出口檢驗量為162.65萬噸，占比高達75.4%。隨著美國新豆陸續(xù)上市，市場預計近期美豆對華裝船量將繼續(xù)保持高位運行。中國海關總署公布的數據顯示，9月中國進口大豆979萬噸，環(huán)比增加1.9%，同比增加19%，連續(xù)數月月度進口量保持高位運行；1-9月累計進口大豆7452.9萬噸，同比增加15.53%，顯示中國大豆需求保持高速增長狀態(tài)。美豆止跌回升令盤面下跌壓力暫緩，但隨著美豆價格進入高位區(qū)間運行，市場多空分歧加劇，美豆價格振幅有望擴大。國內豆類市場跟隨美豆震蕩，整體表現較美豆抗跌。

 

　　【大豆】產區(qū)國產大豆價格穩(wěn)中攀升，黑龍江產區(qū)新豆價格多在2.10-2.28元/斤之間運行。今年糧價普遍上漲提升農民挺價惜售情緒，產區(qū)大豆收割快速推進，但由于降雨天氣和土壤偏澇，多地收割進度較常年滯后，新豆水分偏高，成交量偏低。部分產區(qū)企業(yè)掛牌收購新豆價格在4100元/噸之上，奠定國產大豆價格底部。南方新豆供應不足，價格多為高位運行，國產大豆加工企業(yè)利潤普遍較好，對高價大豆的承受能力較去年明顯提高，國產大豆市場呈現南強北弱現象。中儲糧將于10月15日拍賣37429噸國產大豆，政策性放糧繼續(xù)增加市場有效供應。美豆高位高位震蕩加劇市場分歧，國產大豆處于上有阻力下有支撐的運行節(jié)奏。預計今日豆一2101期貨合約維持震蕩行情，可適量減持前期多單或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內豆粕現貨報價跟隨美豆弱勢回落，多地降幅在10-40元/噸，沿海豆粕現貨報價升至3190一3270元/噸。美豆高位劇烈震蕩，中下游轉為觀望，成交下降。美豆價格變化引發(fā)的成本變動和市場預期是國內油廠對豆粕報價的重要參考指標。節(jié)后油廠大豆壓榨率陸續(xù)回升正常，預計本周壓榨量有望達到204萬噸的超高水平。截止10月9日當周，國內沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量93.96萬噸，較上周的96。09萬噸減少2.13萬噸，較去年同期52.51萬噸增加78.93%。無論是進口大豆還是國內豆粕供應，均保持充裕狀態(tài)，可有效滿足四季度國內消費需求。當前美豆表現仍是國內豆粕市場運行的重要風向標，拉尼娜現象對南美大豆種植和生長的不利影響是美豆抗跌的重要潛在支撐。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩行情，市場多空分歧擴大，可逢低適量買入多單或暫時觀望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場小幅回升，弱勢略有緩解。馬來西亞棕櫚油市場周二先抑后揚小幅反彈，實現七連漲。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)周一稱9月底棕櫚油庫存僅較8月增加1.24%，庫存低于預期為價格帶來抗跌動力。近期進口大豆集中到港令國內導讀庫存增加，本周油廠大豆壓榨量有望恢復到節(jié)前的200萬噸以上水平，有利于豆油庫存重建。國內豆油需求形勢較好，價格回調帶動成交量攀升，而且菜油和棕櫚油庫存處于歷史同期低位，在全球農產品價格上漲及通脹預期刺激下，油脂板塊調整空間受限，但需注意獲利回吐盤對市場上行節(jié)奏的干擾。預計今日國內油脂板維持震蕩走勢，可逢低少量買入油脂多單或盤中短線快進快出。