美豆連漲十日創(chuàng)兩年新高 國內(nèi)豆粕也開始發(fā)飆

　　一、市場概述

　　上周五美盤大豆連續(xù)第十個(gè)交易日收漲，并創(chuàng)下兩年新高，11月收966美分。為美豆提供良好炒作的題材無疑是，出口需求強(qiáng)勁、美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑，市場普遍預(yù)估9月份的供需報(bào)告會下調(diào)美豆產(chǎn)量等重要數(shù)據(jù)。未來市場看，美豆有繼續(xù)上沖需求，繼續(xù)突破新高點(diǎn)，980美分，1000美分等均有可能。對于國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場而言，因海關(guān)及港口進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，大豆到港量也是頗豐，油廠也是積極壓榨開工，豆粕供貨也是源源不斷，與瘋狂的外盤走勢相比，可以說一邊天堂，一邊地獄。尤其是在34周和35周兩周時(shí)間，全國實(shí)際周度均價(jià)在2877元/噸和2879元/噸；36周雖然價(jià)格仍在頻繁窄幅波動，但周度均價(jià)已經(jīng)開始體現(xiàn)出高于前期，在2918元/噸?？梢钥吹贸鰜?，成本在上漲，豆粕價(jià)格重心實(shí)際上也是在逐步走高的，只是國內(nèi)基本面供應(yīng)寬松下，漲勢沒有那么明顯。不過，今日周一，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情突然發(fā)力，不少地區(qū)都上漲了50元/噸，個(gè)別漲幅還達(dá)到了80元/噸。面對突然漲幅明顯加大的豆粕市場，您有沒有感到意外，未來市場究竟怎么走，關(guān)心此話題的朋友想必很多吧。

    　　圖表：2019-2020年中國豆粕主產(chǎn)銷區(qū)周度均價(jià)走勢圖

    來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　二、市場分析

　　1、美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑  報(bào)告下調(diào)美豆產(chǎn)量等重要數(shù)據(jù)可能性很大

　　美豆優(yōu)良率由8月中旬的74%下降到本周的66%，美豆部分產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量下調(diào)也為美豆提供抗跌支撐。美國農(nóng)業(yè)部將在9月11日公布新的月度供需報(bào)告，市場普遍預(yù)期美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將被下調(diào)。

　　2、出口需求強(qiáng)勁   持續(xù)為盤面提供力量

　　中國正在積極履行中美第一階段貿(mào)易協(xié)議，大量采購美豆。從美豆的出口數(shù)據(jù)以及國內(nèi)的采購訂單可以證實(shí)，目前中美大豆貿(mào)易方面是正常的，沒有問題的。民間出口商周五向美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國出口銷售31.8萬噸大豆，中國采購對全球大豆價(jià)格形成重要支撐。

　　3、成本持續(xù)拉高下  國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨勢必隨成本  且豆油高位滯漲  工廠調(diào)轉(zhuǎn)方向開始加大挺粕

　　美豆期價(jià)已經(jīng)上漲至兩年內(nèi)新高，未來市場看，美豆有繼續(xù)上沖需求，突破新高點(diǎn)，980美分，1000美分等均有可能。在成本上漲下，國內(nèi)豆油、豆粕行情勢必會上漲，但此前因豆油行情持續(xù)上漲，在豆粕供應(yīng)充裕下，豆粕行情并不適合大漲，因此工廠更多將漲價(jià)精力放在豆油上；而經(jīng)歷一段時(shí)間漲價(jià)后，豆油已經(jīng)觸及高位，目前行情已經(jīng)出現(xiàn)滯漲，工廠無疑調(diào)轉(zhuǎn)方向，豆粕則成為分?jǐn)偝杀镜闹髁?。因此，今日豆粕行情的突然明顯發(fā)力，也就不難理解。

　　此外，上周東北地區(qū)遭遇臺風(fēng)、冰雹惡劣天氣襲擊，對當(dāng)?shù)剞r(nóng)作物等影響不小，玉米、大豆存在一定倒伏。雖然說國產(chǎn)大豆對豆粕現(xiàn)貨影響不是特別大，但在即將上市的旺季，多少還是有階段性的影響。

　　4、國內(nèi)養(yǎng)殖恢復(fù)怎樣  眾說紛紜  年內(nèi)三足鼎立時(shí)期即將離去

　　對于國內(nèi)養(yǎng)殖市場接下來情況怎樣，市場上的聲音有很多，當(dāng)然大多都認(rèn)為的是養(yǎng)殖業(yè)正在繼續(xù)恢復(fù)，對豆粕等原料需求來講是利好的。但小編有自己的見解：7-9月是水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)最旺盛季節(jié)，雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖占總比重僅在10%或者略多一點(diǎn)，但其養(yǎng)殖時(shí)間非常集中。過了9月份，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)就開始逐步進(jìn)入淡季，生豬、家禽養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)，對水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的缺失是不是能夠起到彌補(bǔ)作用，我不敢多說。這對于蛋白原料需求來講，一定是不利的。

　　此外，需要說明的是，水產(chǎn)料多以蛋白原料為主，而在面對菜棉粕高價(jià)壓力背景下，近年來，豆粕對其替代使用更是越來越多。因此，在水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的旺季離去時(shí)，對蛋白原料需求及行情發(fā)展一定是不利的。

　　三、后市預(yù)測

　　對于后市，中國強(qiáng)勢需求以及美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑、9月份美農(nóng)報(bào)告恐將下調(diào)美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動，美豆市場獨(dú)立強(qiáng)勢特征非常明顯。國內(nèi)方面，在美豆成本持續(xù)攀高下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟隨繼續(xù)上漲，且因豆油行情高位滯漲后，豆粕行情的上漲勢頭有所加大，周一國內(nèi)大部分地區(qū)漲幅達(dá)到50元/噸，個(gè)別更是漲了80元。豆粕行情的適當(dāng)走高，完全可以理解，畢竟是成本持續(xù)漲，誰也受不了。不過，當(dāng)前國內(nèi)大豆、豆粕供應(yīng)充足、且后續(xù)進(jìn)口情況良好，基本面供應(yīng)寬裕下其實(shí)并不支持行情大漲。后續(xù)能否繼續(xù)漲，還有多少上漲空間，需要我們密切關(guān)注11日美農(nóng)9月份供需報(bào)告，美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)和出口情況對后期國內(nèi)外市場影響深刻。此外，還要持續(xù)關(guān)注中美關(guān)系這個(gè)長遠(yuǎn)話題，更是對美豆、國內(nèi)豆粕行情起著方向性指引作用。