2020年9月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)因假日休市，此前在中國(guó)需求和美豆產(chǎn)區(qū)天氣不佳削減產(chǎn)量預(yù)期的共同影響下保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏，目前美豆11月合約已升至兩年來新高，不斷向千點(diǎn)關(guān)口靠近。上周中國(guó)進(jìn)口商繼續(xù)大量采購美豆，中國(guó)采購對(duì)全球大豆價(jià)格形成重要支撐。美豆優(yōu)良率由8月中旬的74%下降到本周的66%，美豆部分產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量下調(diào)也為美豆提供抗跌支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在9月11日公布新的月度供需報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將被下調(diào)。此外，咨詢公司Safras預(yù)計(jì)，2020/2021年度巴西大豆產(chǎn)量料為1.3217億噸，較7月預(yù)估上調(diào)100萬噸。巴西新季大豆即將進(jìn)入播種期，各方對(duì)巴西大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新紀(jì)錄抱有樂觀預(yù)期。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周一震蕩回落，因預(yù)計(jì)產(chǎn)量增加和調(diào)查顯示8月庫存有望實(shí)現(xiàn)自5月以來的首次增加。中國(guó)需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動(dòng)，美豆市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行特征。進(jìn)口大豆成本上升提振國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)，豆粕市場(chǎng)再度升至3000元/噸附近，油脂經(jīng)過短暫回調(diào)有重回反彈節(jié)奏跡象，豆一繼續(xù)受到東北地區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣支撐而保持震蕩。

 

　　【大豆】周一國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)局部回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)在2.30-2.45元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，需求低迷，報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場(chǎng)供應(yīng)，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)保持低迷運(yùn)行狀態(tài)。9月4日中儲(chǔ)糧進(jìn)行9.75萬噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣，成交率為49%。9月9日中儲(chǔ)糧將繼續(xù)進(jìn)行9.54萬噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆拍賣可能持續(xù)到新豆上市。近期國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率下降，顯示下游大豆需求較弱。周一豆一期貨市場(chǎng)2101合約維持震蕩行情，臺(tái)風(fēng)“美莎克”對(duì)東北大豆造成破壞性影響，多地大豆出現(xiàn)洪澇和倒伏，對(duì)大豆產(chǎn)量和質(zhì)量影響較大。臺(tái)風(fēng)“海神”正在影響吉林和黑龍江部分地區(qū)，預(yù)計(jì)破壞力不及上一次臺(tái)風(fēng)，但臺(tái)風(fēng)的累加效應(yīng)導(dǎo)致多地澇情加劇，為大豆價(jià)格帶來支撐。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持震蕩走勢(shì)，可適量持有大豆期貨多單，關(guān)注近期東北地區(qū)天氣，暫不宜做空大豆期貨。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅反彈，多地上漲20-60元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2930-3020元/噸之間運(yùn)行，美豆連續(xù)反彈提振市場(chǎng)信心，油廠挺價(jià)意愿提升。美豆天氣炒作與中國(guó)強(qiáng)勁需求刺激價(jià)格連續(xù)上漲，成本的傳導(dǎo)效應(yīng)交替在豆油和豆粕上體現(xiàn)，國(guó)內(nèi)禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復(fù)，豆粕性價(jià)比高于雜粕，油廠銷售進(jìn)度大幅提高。截止9月4日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)豆粕庫存量達(dá)到116.23萬噸，較上周減少4.03萬噸，較去年同期增幅由上周的54.85%下降至47.16%。豆粕庫存止升轉(zhuǎn)降提振豆粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)大豆到港量龐大，且進(jìn)口商持續(xù)積極采購進(jìn)口大豆，新季美豆上市后，國(guó)內(nèi)進(jìn)口美豆將快速攀升，為國(guó)內(nèi)四季度供應(yīng)提供可靠保障，恐限制粕價(jià)漲幅。國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)向好，對(duì)豆粕需求保持穩(wěn)中攀升態(tài)勢(shì)，豆粕價(jià)格重心因而持續(xù)抬高。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，如能有效站穩(wěn)3000元/噸關(guān)口，可技術(shù)性適量買入粕類期貨多單

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)因假日休市，上周美股及原油下跌打壓市場(chǎng)追漲情緒。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周一震蕩收低，產(chǎn)量和庫存壓力令市場(chǎng)追漲情緒下降，市場(chǎng)正密切關(guān)注馬來西亞棕櫚油局(MPOB)9月10日公布的8月供需數(shù)據(jù)。周一國(guó)內(nèi)油脂板塊低開高走止跌回升，豆油夜盤加速回升再創(chuàng)反彈新高，市場(chǎng)看漲情緒再受刺激。市場(chǎng)傳言稱國(guó)內(nèi)將在明年2-4月通過壓榨方式增加100萬噸豆油儲(chǔ)備。美豆反彈帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本上升，收儲(chǔ)預(yù)期及國(guó)內(nèi)雙節(jié)前油脂需求回暖進(jìn)一步激活市場(chǎng)，貿(mào)易商入市備貨放大中間需求，而全球貨幣超發(fā)下的通脹預(yù)期也使得油脂的避險(xiǎn)價(jià)值提升，當(dāng)前油脂板塊備受資金關(guān)注，整體處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局。隨著油脂價(jià)格進(jìn)入高位區(qū)間，資金多空博弈將進(jìn)一步加劇，需注意防范油脂市場(chǎng)短期振幅擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，可適量持有油脂期貨多單或盤中短線順勢(shì)參與油脂期貨交易。