【豆類基本面】因美豆作物狀況令人擔(dān)憂，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)震蕩上行，收盤價(jià)觸及七個(gè)半月高位，周度漲幅超過5%。強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯。美國中西部的西部地區(qū)天氣持續(xù)干燥，市場(chǎng)擔(dān)心美豆優(yōu)良率可能進(jìn)一步下滑。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來幾天天氣干旱，美國中西部已遭受缺墑壓力的大豆作物將面臨更大壓力。美國農(nóng)業(yè)部在8月報(bào)告中大幅上調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月供需報(bào)告中將調(diào)減美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)。此外，來自的中國的強(qiáng)勁需求也是推動(dòng)美豆價(jià)格上漲的動(dòng)力之一。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周五大幅反彈，追隨相關(guān)油脂價(jià)格回升的同時(shí)需求顯示改善跡象，棕櫚油市場(chǎng)看漲情緒重新凝聚。美豆處于天氣市運(yùn)行節(jié)奏，成本傳導(dǎo)因素令國內(nèi)豆油豆粕跟隨美豆反彈，豆一則在自身供應(yīng)壓力下走勢(shì)較為獨(dú)立。
【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.30-2.45元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價(jià)較為混亂。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場(chǎng)看漲信心，國產(chǎn)大豆價(jià)格呈現(xiàn)震蕩回落狀態(tài)。8月28日中儲(chǔ)糧拍賣的9.88萬噸國產(chǎn)大豆成交率為57.90%，成交均價(jià)為4623元/噸；中央儲(chǔ)備拍賣的7.5萬噸進(jìn)口大豆全部成交，成交均價(jià)為3083.91元/噸。今日中央儲(chǔ)備將繼續(xù)拍賣7.6萬噸進(jìn)口大豆。國產(chǎn)大豆拍賣成交率不高，顯示下游大豆需求不旺，多在等待主產(chǎn)區(qū)新豆上市，觀望氛圍較濃。周五豆一期貨市場(chǎng)2101合約小幅回升，夜盤再遇阻力，市場(chǎng)追高動(dòng)能不足。9月下旬東北主產(chǎn)區(qū)新豆將陸續(xù)上市，目前大豆苗情較好，如無早霜等突發(fā)因素造成減產(chǎn)，新豆豐收在望，供應(yīng)壓力下豆一期貨仍有回調(diào)空間。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩偏弱行情，豆一2101合約空單可適量持有。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回升，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2840-2980元/噸之間運(yùn)行，美豆連續(xù)反彈帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本上升，豆粕價(jià)格受成本驅(qū)動(dòng)謹(jǐn)慎跟漲，中下游逢低備貨量增加。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求持續(xù)向好，7月份生豬存欄量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，7月份國內(nèi)飼料總產(chǎn)量環(huán)比增幅約10%，且豆粕性價(jià)比優(yōu)于雜粕，替代需求增加豆粕用量，需求端對(duì)四季度飼料價(jià)格支撐性較強(qiáng)。從供應(yīng)端看，因前期采購量巨大，預(yù)計(jì)8月大豆實(shí)際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量預(yù)計(jì)在800萬噸左右。中美貿(mào)易代表會(huì)談后同意繼續(xù)推進(jìn)落實(shí)中美第一階段貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計(jì)中國進(jìn)口美豆力度會(huì)進(jìn)一步增加。當(dāng)前大豆到港量龐大，且壓榨量居高不下，遠(yuǎn)期國內(nèi)供應(yīng)有保障，國內(nèi)供應(yīng)形勢(shì)與美豆市場(chǎng)存在顯著差異，導(dǎo)致豆粕市場(chǎng)跟漲力度不足。美豆市場(chǎng)處于典型的天氣市運(yùn)行節(jié)奏，加上中國需求配合，短期仍有慣性沖高潛力。國內(nèi)豆粕市場(chǎng)因成本驅(qū)動(dòng)而被動(dòng)跟漲，但供應(yīng)寬松可能限制市場(chǎng)跟漲力度。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)繼續(xù)跟隨美豆保持偏強(qiáng)走勢(shì)，可盤中逢低適量買入粕類多單，高位追多仍需謹(jǐn)慎。
【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落未能跟隨美豆反彈，市場(chǎng)追高情緒有所下降。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周五大幅反彈，需求出現(xiàn)改善跡象以及周邊油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲帶動(dòng)棕櫚油追高情緒。周五國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，豆油再創(chuàng)反彈新高，棕櫚油逼近前期高點(diǎn)，菜籽油止跌回升，油脂板塊買盤重新活躍。當(dāng)前油脂市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)很大程度上是受CBOT豆類市場(chǎng)天氣炒作刺激，而國內(nèi)雙節(jié)臨近油脂備貨量增加也進(jìn)一步提升市場(chǎng)看漲情緒，而全球貨幣超發(fā)下的通脹預(yù)期也使得油脂的避險(xiǎn)價(jià)值提升。國內(nèi)大豆壓榨量維持高位，豆油商業(yè)庫存連續(xù)回升，供應(yīng)端不支持豆油價(jià)格過度反彈。馬盤棕櫚油主動(dòng)性反彈動(dòng)力不足，受周邊市場(chǎng)影響較大。中儲(chǔ)糧菜籽油采購和銷售同時(shí)進(jìn)行，菜油價(jià)格持續(xù)受到政策影響，市場(chǎng)炒作情緒明顯下降。隨著油脂價(jià)格進(jìn)入高位區(qū)間，資金面多空博弈將進(jìn)一步加劇，油脂市場(chǎng)已連續(xù)三個(gè)月上漲，內(nèi)在累積的回吐壓力并未有效釋放，需注意防范風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊小幅低開，可適量持有豆油期貨多單或盤中順勢(shì)參與油脂期貨交易。
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