2020年8月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因豐產(chǎn)預(yù)期抵消了美豆出口需求強(qiáng)勁的影響，周四CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢小幅回落。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止7月30日當(dāng)周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增34.52萬噸，2020/2021年度出口銷售凈增140.5萬噸，其中對中國出口銷售凈增47.4萬噸。周四有民間出口商報(bào)告向中國銷售12.6萬噸大豆。美豆出口銷售數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但新季美豆在樂觀的產(chǎn)量前景下漲勢受限。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報(bào)告顯示，截止8月2日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率升至73%，高于市場預(yù)期，美豆開花率和結(jié)夾率兩項(xiàng)指標(biāo)也高于五年均值水平。當(dāng)前美豆生長狀態(tài)處于歷史同期第二好水平，市場預(yù)期8月12日美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告將上調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估值。美豆市場天氣炒作動(dòng)力不足，豐產(chǎn)前景壓制價(jià)格反彈。馬來西亞棕櫚油市場周四止跌回升反彈近2%，馬來西亞7月末棕櫚油庫存和產(chǎn)量預(yù)期大幅下滑吸引買盤。中國大豆進(jìn)口保持高速增長，油廠開工率較高，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)充足。美豆市場繼續(xù)對產(chǎn)量壓力做出反應(yīng)，菜油再度向上突破帶動(dòng)油脂板塊止跌回升，國內(nèi)豆類市場重回油強(qiáng)粕弱格局。

 

　　【大豆】周四國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，局部小漲，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.55-2.70元/斤之間，大豆需求處于淡季，報(bào)價(jià)較為混亂。優(yōu)質(zhì)大豆短缺以及庫存普遍偏低令大豆價(jià)格抗跌，但大豆拍賣節(jié)奏加快以及下游需求轉(zhuǎn)淡導(dǎo)致市場觀望情緒升溫，國產(chǎn)大豆市場處于冷卻降溫狀態(tài)。周四豆一期貨市場暫時(shí)止跌維持震蕩行情，持續(xù)性政策拍賣仍是各方關(guān)注的重點(diǎn)。近日黑龍江主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大范圍降雨，大豆產(chǎn)量前景保持樂觀。8月7日中央儲備將進(jìn)行5.9萬噸進(jìn)口大豆拍賣，黑龍江省儲將拍賣3.45萬噸國產(chǎn)大豆，8月10日將有6.3萬噸進(jìn)口大豆進(jìn)行拍賣。隨著政策性大豆供應(yīng)持續(xù)增加以及東北新豆上市周期縮短，市場多預(yù)期陳豆目前高價(jià)狀態(tài)恐難持續(xù)，以震蕩回落的方式對接新豆上市的可能性較大。2009大豆期貨合約因持續(xù)拍賣而增加可供交割資源，價(jià)格重啟升勢的難度明顯增大，2101大豆期貨合約在4200元/噸具有較強(qiáng)支撐性。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約維持震蕩偏弱走勢，可盤中順勢參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落，多地下跌10-40元/噸，沿海豆粕主流價(jià)格多在2850-2950元/噸之間運(yùn)行，各地基差報(bào)價(jià)多保持穩(wěn)定，期貨連跌令下游采購趨于謹(jǐn)慎。大豆壓榨利潤高企吸引進(jìn)口商積極采購進(jìn)口大豆，另因前期國內(nèi)采購量巨大，預(yù)計(jì)8月大豆到港量將超過千萬噸，國內(nèi)大豆進(jìn)口量持續(xù)攀升。進(jìn)口大豆拍賣已經(jīng)展開，市場預(yù)期拍賣量在300萬噸，主要是為秋季進(jìn)口大豆騰出庫容。8月7日和8月10日中央儲備計(jì)劃分別拍賣5.9萬噸和6.3萬噸2017/2018年度進(jìn)口大豆。此前市場參拍進(jìn)口大豆積極性較高，大豆供應(yīng)渠道增加抑制價(jià)格上行。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展，提振豆粕需求，且豆粕性價(jià)比高于雜粕，飼料配方中豆粕添加比例較高，緩解了高開工率下豆粕庫存壓力，油廠豆粕庫存連續(xù)第四周下降，來自需求端對價(jià)格的支撐力趨強(qiáng)。美豆生長形勢良好，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估的可能性較大，美豆市場持續(xù)對產(chǎn)量壓力做出利空反應(yīng)，國內(nèi)豆粕市場短期繼續(xù)承壓。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持低開震蕩行情，美豆止跌前謹(jǐn)慎做多，可盤中短線順勢參與粕類期貨交易或觀望。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場小幅回升，全球油脂保持較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性。馬來西亞棕櫚油市場周四止跌回升，7月庫存及產(chǎn)量大幅下滑重新凝聚買盤人氣。調(diào)查顯示馬來西亞7月末棕櫚油庫存將較6月驟降11.94%至三年低位。周四國內(nèi)油脂板塊走勢分化，菜油買盤活躍再探反彈新高，為棕櫚油和豆油抗跌提供重要支撐。菜油因中加關(guān)系緊張加劇供應(yīng)短缺預(yù)期，菜油期貨在距離交割月不足一個(gè)月之際持倉量再度大幅增加，持續(xù)上演高位逼倉行情。豆油近日因美豆走弱略顯疲態(tài)，但國內(nèi)需求回暖以及貨幣超發(fā)下的通脹預(yù)期仍令盤面抗跌。整體來看，油脂板塊經(jīng)過連漲后進(jìn)入高價(jià)區(qū)間，多空分歧令盤面波動(dòng)愈加劇烈，需做好風(fēng)險(xiǎn)防控準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高位震蕩，內(nèi)外盤相互影響，除低位多單謹(jǐn)慎持有外，盡量觀望為佳。